上海
美光科技股價(jià)周二收漲19.3%，此前瑞銀將其目標(biāo)價(jià)大幅上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄高位，預(yù)計(jì)這家內(nèi)存芯片制造商的市值將在未來12個(gè)月內(nèi)突破1.8萬億美元。
據(jù)華爾街見聞美股盤前發(fā)布文章，瑞銀將美光目標(biāo)價(jià)從535美元大幅上調(diào)至1625美元，成為目前華爾街對(duì)該股最高目標(biāo)價(jià)。這一預(yù)測(cè)隱含的市值將達(dá)到1.8萬億美元，超過Meta、特斯拉和伯克希爾哈撒韋等公司當(dāng)前的市值水平。
受AI爆炸式需求導(dǎo)致全球內(nèi)存短缺推動(dòng)，美光股價(jià)過去一年已累計(jì)上漲超800%，此次目標(biāo)價(jià)調(diào)整進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒。
據(jù)彭博數(shù)據(jù)，目前跟蹤該股的分析師中，49人給予買入或相當(dāng)于買入的評(píng)級(jí)，5人建議持有，無人建議賣出。值得注意的是，分析師平均目標(biāo)價(jià)為685.82美元，這意味著較美光周二收盤價(jià)有超過23%的下跌空間。
瑞銀核心邏輯并非HBM，而是內(nèi)存行業(yè)首次出現(xiàn)帶部分固定定價(jià)的長期協(xié)議（LTA）。這一模式有望顯著平滑盈利波動(dòng)、削弱周期屬性，并推動(dòng)市場(chǎng)從“周期股估值”轉(zhuǎn)向“成長股估值”。
疊加HBM量價(jià)齊升、供需緊張周期延長，瑞銀認(rèn)為美光正迎來結(jié)構(gòu)性重估，市值或邁向1.8萬億美元。
周二美股AI板塊全線拉升，西部數(shù)據(jù)收漲8.3%，閃迪收漲7.5%，高通收漲4.5%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收漲5.5%。
AI需求打破內(nèi)存周期規(guī)律
內(nèi)存芯片行業(yè)傳統(tǒng)上具有強(qiáng)烈的周期性特征，但此輪人工智能基礎(chǔ)設(shè)施大規(guī)模建設(shè)正在改變這一格局。AI工具在訓(xùn)練和推理過程中所需處理的海量數(shù)據(jù)，持續(xù)推高了對(duì)內(nèi)存芯片的需求，而市場(chǎng)供給依然偏緊。
瑞銀分析師Timothy Arcuri在研報(bào)中表示，市場(chǎng)將逐步以更"正常"的估值倍數(shù)為該股定價(jià)，隨著人工智能對(duì)整個(gè)內(nèi)存產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性變革的細(xì)節(jié)不斷浮現(xiàn)，美光的重新定價(jià)進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)。
Arcuri指出，超大規(guī)模云計(jì)算廠商對(duì)長期供應(yīng)鎖定的意愿正在增強(qiáng)，愿意以一定的定價(jià)讓步換取多年期供應(yīng)保障，以及對(duì)未來部署成本更高的可預(yù)測(cè)性。這一趨勢(shì)意味著內(nèi)存芯片的需求結(jié)構(gòu)正從周期性波動(dòng)轉(zhuǎn)向更具持續(xù)性的長期支撐。
?星標(biāo)華爾街見聞，好內(nèi)容不錯(cuò)過?
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