石斛蘭護膚品狂攬58億，投訴量卻居高不下：植物醫(yī)生怎么了？

在競爭極其激烈的美妝行業(yè)里，大部分國貨品牌都在線上拼命搶流量、打價格戰(zhàn)，而植物醫(yī)生卻走了一條完全不同的路。

一方面，植物醫(yī)生高調(diào)打出“技術(shù)牌”，想依靠扎實的科研能力，在美妝行業(yè)由“拼流量”向“拼技術(shù)”轉(zhuǎn)型的過程中，搶占先機。

但另一方面，它的上市之路并不順利，消費者投訴很多，供應(yīng)鏈也存在一些不清楚的地方。這些問題就像甩不掉的影子，給這家老牌國貨帶來很大的信任危機。

所以現(xiàn)在就出現(xiàn)了一個很矛盾的局面：植物醫(yī)生究竟是用技術(shù)撐起了國貨的實力，還是在慢慢消耗自己多年積累的老本？

深耕中國特色原料，構(gòu)建技術(shù)護城河

美妝行業(yè)“營銷內(nèi)卷”不斷加劇，國貨品牌普遍陷入兩難的境地。

一邊是流量越來越貴，利潤不斷被蠶食；另一邊是核心原料長期依賴進口，玻色因、勝肽等高端抗衰老成分，話語權(quán)和定價權(quán)都在國際化工巨頭手中。

植物醫(yī)生創(chuàng)始人解勇的一句話，點破了這個行業(yè)痛點：“沒有自己的成分就是白牌，中國品牌必須有中國成分。”這句話也反映了植物醫(yī)生長達12年的研發(fā)歷程。

植物醫(yī)生與中科院昆明植物研究所、江南大學等單位進行深度合作，經(jīng)過十多年的時間，自研出一種專利酶解工藝，解決了植物大分子難于皮膚吸收的問題，并成功地把鐵皮石斛中的多糖轉(zhuǎn)化成了高純度、易被人體吸收的石斛寡糖，該技術(shù)也得到了歐洲專利局的認可。

最近，植物醫(yī)生在科研上又取得了兩項進展。

5月6日，國家藥監(jiān)局公布植物醫(yī)生自主研發(fā)的“鐵皮石斛寡糖”新原料完成備案。緊接著自研原料“中華塊菌提取物”也通過了備案。這是植物醫(yī)生獲得的第三個化妝品新原料，并且是繼石斛寡糖之后第二個由企業(yè)自主開發(fā)并成功備案的特色植物原料，填補了國產(chǎn)塊菌屬原料在化妝品領(lǐng)域中的空白。

圖源：國家藥品監(jiān)督管理局

這兩項新原料的推出，標志著植物醫(yī)生不再僅僅講述“高山植物護膚”的故事，而是真正進入了“中國特色原料自主可控”科研領(lǐng)域的深水區(qū)。

植物醫(yī)生構(gòu)建的“石斛蘭原料矩陣”正成為其技術(shù)上的護城河。植物醫(yī)生的石斛蘭系列產(chǎn)品連續(xù)三年獲得歐睿咨詢認證，穩(wěn)居全球石斛蘭護膚品零售額第一，累計銷售額突破58億元。

植物醫(yī)生走過的科研之路反映了中國美妝產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生的深層變化。過去十年，國貨依靠“性價比+流量”打開了市場，而未來十年的競爭將會回歸到本質(zhì)——誰掌握住了核心原料技術(shù)，誰就有可能制定行業(yè)標準。

投訴量居高不下，虛假宣傳頻陷爭議

與科研端的亮眼表現(xiàn)相比較而言，植物醫(yī)生在終端市場的合規(guī)經(jīng)營和消費者服務(wù)上，有很大的問題。

截至2026年5月15日，黑貓投訴平臺共收到關(guān)于植物醫(yī)生的有效投訴451條，主要集中在虛假宣傳、售后服務(wù)推諉、強制消費等方面，反映出品牌在終端運營中存在系統(tǒng)性的不足。

問題一：“專業(yè)護理”反而造成皮膚損傷。不少消費者反映，有些門店的導購為了促成交易，夸大產(chǎn)品的效果，回避產(chǎn)品存在的風險，使消費者的權(quán)益受到損害。

有消費者反映，2026年3月3日在植物醫(yī)生張掖鼓樓三店購買了精油面部護理項目。兩次護理之后，臉上就出現(xiàn)了紅腫、瘙癢、大面積爆痘等嚴重的過敏反應(yīng)，正常生活以及面部健康都受到了明顯的影響。事后和商家聯(lián)系，對方推脫責任，拒絕合理的解決辦法。

圖源：黑貓投訴平臺

問題二：存在虛假宣傳及欺詐爭議。

回顧2025年“雙11”期間，植物醫(yī)生推出的“明星見面會沖榜活動”曾引發(fā)大量投訴。活動剛開始的時候，官方客服就承諾了，只有通過消費沖榜才能獲得見面會的名額，一共十個。

基于這個承諾，有的消費者支付了16300元，并且成功進入了前十名。可是臨近活動開始時，品牌方單方面增加了“下單一筆就可抽獎”的名額獲取方式，新增名額大約75個，而且沒有公示中獎概率以及獎品數(shù)量。

圖源：黑貓投訴平臺

這些頻繁出現(xiàn)的合規(guī)問題反映出植物醫(yī)生在管理中存在深層次的矛盾：一方面重金投入科研營銷，另一方面卻忽視了終端規(guī)范和消費者的權(quán)益；一邊高喊“高山植物純凈護膚”的口號，另一邊卻又常常出現(xiàn)夸大宣傳、隨意更改規(guī)則等行為。

如此不僅會損害消費者對品牌的信任，還會使品牌長期面臨監(jiān)管處罰風險。

IPO進程中止，供應(yīng)鏈與業(yè)績增長引關(guān)注

近期，植物醫(yī)生在深交所主板IPO的過程中再次被叫停，原因是財務(wù)資料超過了有效期限，這是植物醫(yī)生第二次因為同樣的問題受到審核阻礙。

表面來看，這僅僅是一次延后，但是背后隱藏的合規(guī)風險以及增長瓶頸，已經(jīng)成為植物醫(yī)生進入資本市場的最大障礙。

根據(jù)招股說明書及監(jiān)管部門的問詢回復(fù)，2022年、2023年和2024年植物醫(yī)生營業(yè)收入分別為21.17億元、21.51億元、21.56億元，歸母凈利潤分別為1.58億元、2.30億元、2.43億元。

圖源：植物醫(yī)生招股書

值得注意的是，2024年營收增速較去年同期下降了1.38個百分點，為0.22%；歸母凈利潤增速下降了39.56個百分點，只有5.79%。

在業(yè)績增長明顯減緩的時候，植物醫(yī)生上市前的大額現(xiàn)金分紅引起了人們的關(guān)注。

2024年至2025年上半年，植物醫(yī)生一共發(fā)放了1.8億現(xiàn)金分紅。實際控制人解勇?lián)碛?9.14%的股份，個人獲得了1.4億元分紅。這種“先分紅套現(xiàn)、再募資補血”的做法不但會損害新股東的利益，也會讓人質(zhì)疑其上市融資的目的。

另外，植物醫(yī)生的供應(yīng)鏈透明度也受到質(zhì)疑。

植物醫(yī)生的招牌產(chǎn)品“石斛蘭系列”，由于對原料的新鮮度要求很高，只能在云南產(chǎn)地附近生產(chǎn)，所以與當?shù)厣a(chǎn)商云南英格合作，并由植物醫(yī)生提供核心技術(shù)。可是云南英格不直接供貨給植物醫(yī)生，而是將產(chǎn)品交由廣州貿(mào)易商“廣州品顏”中轉(zhuǎn)后銷售給植物醫(yī)生。

這種“產(chǎn)地直供變異地中轉(zhuǎn)”的復(fù)雜鏈路，加上媒體發(fā)現(xiàn)廣州品顏留存的聯(lián)系方式指向身份不明的財稅顧問，使得外界對植物醫(yī)生的成本控制、交易真實性及業(yè)務(wù)獨立性產(chǎn)生了各種猜測。

小結(jié)

植物醫(yī)生正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。

好的一方面是，植物醫(yī)生在本土植物成分的研究上取得了階段性勝利，給國貨美妝原料創(chuàng)新提供了新的思路，也顯示了企業(yè)要發(fā)展壯大的決心。但是也存在一些問題，比如經(jīng)常出現(xiàn)的合規(guī)性爭議、業(yè)績增長乏力、供應(yīng)鏈管理不透明等都存在著較大的風險隱患。

現(xiàn)在IPO進程暫停了，接下來能不能真正突破困境，關(guān)鍵要看它能不能把科研上的真本事，轉(zhuǎn)化成好口碑和合規(guī)經(jīng)營的能力，解決好消費者已經(jīng)產(chǎn)生的不信任感。只有做到了這些，才能贏得市場跟資本的認可。