一季度爆款人身險(xiǎn)產(chǎn)品盤(pán)點(diǎn)：中郵人壽單款產(chǎn)品貢獻(xiàn)保費(fèi)300億，平安人壽三款產(chǎn)品保費(fèi)破百億

保觀 | 聚焦保險(xiǎn)創(chuàng)新

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隨著人身險(xiǎn)公司陸續(xù)披露一季度償付能力報(bào)告，行業(yè)更多的細(xì)節(jié)也隨之浮出水面。其中各家人身險(xiǎn)公司保費(fèi)收入排名前五的產(chǎn)品備受市場(chǎng)關(guān)注，如從保司主力產(chǎn)品的明細(xì)中可以分析出當(dāng)下全市場(chǎng)的產(chǎn)品偏好情況。

從根據(jù)披露相關(guān)數(shù)據(jù)的55家險(xiǎn)企前五大產(chǎn)品來(lái)看，增額終身壽險(xiǎn)（傳統(tǒng)型及分紅型）是絕對(duì)主流險(xiǎn)種，在絕大多數(shù)人身險(xiǎn)公司的熱銷(xiāo)榜單中占據(jù)3～5席；其次為年金保險(xiǎn)（含養(yǎng)老年金、教育金及萬(wàn)能型年金）、萬(wàn)能型終身壽險(xiǎn)/年金（作為附加賬戶(hù)或主險(xiǎn)）。專(zhuān)業(yè)健康險(xiǎn)公司與養(yǎng)老險(xiǎn)公司則分別呈現(xiàn)團(tuán)體重疾、大病醫(yī)療險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)化特征。

另外從具體的保費(fèi)收入情況看，頭部公司的主力產(chǎn)品在行業(yè)整體銷(xiāo)售中占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位，如中郵人壽旗下的中郵年年好郵保一生C款終身壽險(xiǎn)在今年一季度斬獲297.77億元保費(fèi)，平安人壽旗下的平安聚財(cái)寶（20）終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型）則斬獲保費(fèi)250.76億元，在我們統(tǒng)計(jì)的超過(guò)250款產(chǎn)品中，這兩款產(chǎn)品的保費(fèi)收入和要占到整體的12.3%，因此在行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品間也存在著巨大的馬太效應(yīng)。

今天我們就來(lái)仔細(xì)分析今年一季度人身險(xiǎn)公司產(chǎn)品銷(xiāo)售情況。

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終身壽撐起人身險(xiǎn)產(chǎn)品“一片天”，分紅型產(chǎn)品將成為市場(chǎng)主流

從險(xiǎn)種的分布來(lái)看，終身壽險(xiǎn)（傳統(tǒng)型及分紅型）無(wú)疑是人身險(xiǎn)市場(chǎng)的最主流產(chǎn)品，該產(chǎn)品也撐起了過(guò)去幾年人身險(xiǎn)產(chǎn)品的“一片天”。

從現(xiàn)實(shí)背景看，作為保額與現(xiàn)金價(jià)值按約定利率（傳統(tǒng)型為固定預(yù)定利率，分紅型含保證+浮動(dòng)）逐年復(fù)利遞增的終身壽險(xiǎn)，其核心賣(mài)點(diǎn)在于現(xiàn)金價(jià)值寫(xiě)入合同、長(zhǎng)期鎖定利率及可靈活減保取現(xiàn)（依條款）。2021至2023年傳統(tǒng)型增額壽已逐步成為行業(yè)主力，2024年以來(lái)雖預(yù)定利率連續(xù)下調(diào)（普通型從3.0%至2.5%至2.0%，分紅型從2.0%至1.75%），且在監(jiān)管引導(dǎo)下行業(yè)向分紅型增額壽過(guò)渡，但整體上增額終身壽險(xiǎn)（含傳統(tǒng)型與分紅型）仍占據(jù)壽險(xiǎn)公司前五大產(chǎn)品中的最大占比。

在保費(fèi)收入前20的產(chǎn)品中，有13款，即超過(guò)60%的產(chǎn)品為終身壽險(xiǎn)，可見(jiàn)該類(lèi)型產(chǎn)品近兩年在市場(chǎng)中有著舉足輕重的分量。

此外，另外一款在保費(fèi)收入前20中占據(jù)一席之地的產(chǎn)品為年金保險(xiǎn)，如平安人壽旗下的平安聚財(cái)寶（2017，Ⅱ）年金保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）、中郵人壽旗下的中郵富富余財(cái)富嘉8號(hào)年金保險(xiǎn)（分紅型），泰康人壽旗下的泰康幸福享佑年金保險(xiǎn)（分紅型）、泰康鑫享人生年金保險(xiǎn)（分紅型），其保費(fèi)收入也均在50億元以上。

此外，人保健康旗下的人保健康鴻利來(lái)A款兩全保險(xiǎn)（分紅型）也憑借62.3億元的保費(fèi)收入進(jìn)入了一季度壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品保費(fèi)收入前二十。

而這部分產(chǎn)品能夠取得如此之高的保費(fèi)收入也有其必然性。如中郵年年好郵保一生C款終身壽險(xiǎn)，作為傳統(tǒng)增額終身壽險(xiǎn)，現(xiàn)金價(jià)值寫(xiě)入合同，利益確定，并依托郵政網(wǎng)點(diǎn)廣泛觸達(dá)下沉市場(chǎng)，是中郵人壽一季度最核心大單品；平安御享金越（2026）終身壽險(xiǎn)作為分紅型增額終身壽險(xiǎn)，以保底現(xiàn)金價(jià)值+年度分紅（非保證）為核心賣(mài)點(diǎn)，面向中高端客群做資產(chǎn)傳承與穩(wěn)健增值規(guī)劃，成為平安人壽旗下的重要產(chǎn)品。

從分布看，保費(fèi)收入前20的產(chǎn)品中，平安人壽、中郵人壽各有五款產(chǎn)品，泰康人壽擁有四款，新華保險(xiǎn)、太平人壽則擁有兩款，太保人壽、人保壽險(xiǎn)各有一款。

整體來(lái)看，在宏觀利率中樞不斷下移的背景下，傳統(tǒng)型終身壽險(xiǎn)憑借其高預(yù)定利率以及分紅型終身壽險(xiǎn)憑借保底利率+彈性分紅的設(shè)計(jì)在家庭資產(chǎn)配置賽道成功分得一杯羹，同時(shí)隨著未來(lái)保險(xiǎn)公司在資管賽道切入越來(lái)越深，類(lèi)似產(chǎn)品對(duì)于市場(chǎng)的吸引力也會(huì)越來(lái)越大。

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巨頭通吃、長(zhǎng)尾效應(yīng)！超半數(shù)產(chǎn)品保費(fèi)收入低于5億元

其次，我們統(tǒng)計(jì)了今年一季度各家人身險(xiǎn)公司保費(fèi)收入前五產(chǎn)品的具體收入?yún)^(qū)間。

從以下區(qū)間分布不難發(fā)現(xiàn)，目前人身險(xiǎn)行業(yè)還是存在比較明顯的“巨頭通吃”的現(xiàn)狀，即很強(qiáng)的馬太效應(yīng)。

其中保費(fèi)收入大于200億元的產(chǎn)品僅有兩款，分別來(lái)自于中郵人壽和平安人壽，前文已有介紹，這里不再重復(fù)。

而在100-200億元的區(qū)間內(nèi)，共有5款產(chǎn)品，包括平安人壽旗下的平安御享金越（2026）終身壽險(xiǎn)（分紅型）、平安安盈年金保險(xiǎn)（分紅型），新華保險(xiǎn)旗下的盛世榮耀慶典版終身險(xiǎn)（分紅型）、榮耀鑫享智贏版終身壽險(xiǎn)，及中郵人壽旗下的中郵鑫享一生C款終身壽險(xiǎn)。不難發(fā)現(xiàn)，百億以上的產(chǎn)品均來(lái)自于行業(yè)巨頭公司，同時(shí)在50億元-100億保費(fèi)收入的產(chǎn)品，也基本來(lái)自于陽(yáng)光、泰康、太平、太保這些行業(yè)中最重要一批中堅(jiān)力量。另外40-50億元區(qū)間、30-40億元區(qū)間、20-30億元區(qū)間、10-20億元區(qū)間、5-10億元區(qū)間分別分布了7、18、9、29、48款產(chǎn)品。

而在巨頭通吃的另一面，則是保費(fèi)分布還具有很明顯的“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，數(shù)據(jù)顯示，還有125款，即超過(guò)半數(shù)的產(chǎn)品一季度保費(fèi)收入在5億元以下，其中有40款產(chǎn)品的保費(fèi)收入在1億元以下。該部分產(chǎn)品基本都集中在小型人身險(xiǎn)公司。

另外，一些熱銷(xiāo)的健康險(xiǎn)產(chǎn)品也值得引起市場(chǎng)關(guān)注，如平安健康旗下的e生保系列，包括平安e生保住院6.0醫(yī)療保險(xiǎn)G款、平安e生保住院（2023版）醫(yī)療保險(xiǎn)、平安e生保個(gè)人住院醫(yī)療保險(xiǎn)等，分別取得了8.02億元、7.22億元、6.51億元的保費(fèi)收入，在健康險(xiǎn)中名列前茅。另外如太保健康旗下的個(gè)人長(zhǎng)期醫(yī)療保險(xiǎn)今年一季度取得1.76億元的保費(fèi)，其中2024年一季度、2025年一季度相關(guān)保費(fèi)分別為1.61億元、1.76億元，增速較為緩慢。

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不同公司打法不同？適合自己的才是最好的

縱觀整份榜單，我們還是看到了不同保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品端采用了不同的打法。

如平安人壽主要采用分紅型增額終身壽險(xiǎn)+萬(wàn)能型產(chǎn)品雙輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品策略，在平安人壽銷(xiāo)售前五的產(chǎn)品中，分紅型與萬(wàn)能型產(chǎn)品合計(jì)占四席，傳統(tǒng)型僅一款，即平安御享金越終身壽險(xiǎn)，體現(xiàn)其"保底+浮動(dòng)收益+萬(wàn)能賬戶(hù)"的組合打法，兼顧新單銷(xiāo)售與存量資金留存。

中郵人壽則是傳統(tǒng)型增額終身壽險(xiǎn)構(gòu)筑基本盤(pán)，逐步引入分紅型產(chǎn)品的打法，具體看在中郵人壽銷(xiāo)量前五的產(chǎn)品中有3款為傳統(tǒng)增額終身壽險(xiǎn)，兩款為分紅型，傳統(tǒng)型產(chǎn)品在規(guī)模和件數(shù)上仍占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，是典型的“儲(chǔ)蓄型傳統(tǒng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)規(guī)模”模式。

泰康人壽則是“全線分紅型主打，聚焦分紅終身壽險(xiǎn)與分紅年金”，榜單顯示泰康人壽前五大產(chǎn)品均為分紅型，未出現(xiàn)純傳統(tǒng)增額終身壽險(xiǎn)進(jìn)入前五，體現(xiàn)其以分紅險(xiǎn)撬動(dòng)高凈值市場(chǎng)、強(qiáng)化資負(fù)聯(lián)動(dòng)的策略。

太保壽險(xiǎn)則是針對(duì)“長(zhǎng)相伴”系列進(jìn)行矩陣化運(yùn)作，通過(guò)版本迭代（傳世、盛世、尊享等）與分紅、非分紅并行的產(chǎn)品矩陣，滿(mǎn)足不同渠道（個(gè)險(xiǎn)、銀保）與客群需求，形成品牌延續(xù)性與差異化定價(jià)。

此外，人身險(xiǎn)公司中還有一批專(zhuān)業(yè)型的保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)有一定特色，如國(guó)民養(yǎng)老就是一家專(zhuān)業(yè)的養(yǎng)老險(xiǎn)公司，其保費(fèi)前五的產(chǎn)品均為商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品或分紅型年金、兩全產(chǎn)品，未涉足終身壽險(xiǎn)賽道，聚焦養(yǎng)老金融細(xì)分領(lǐng)域，契合其養(yǎng)老第三支柱定位。

尾言：從行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)“保證+浮動(dòng)”的分紅型增額壽將接棒成為市場(chǎng)核心已經(jīng)成為大概率事件，因此修煉“投資收益”內(nèi)功也成了未來(lái)保險(xiǎn)公司的最重要戰(zhàn)略，同時(shí)行業(yè)頭部趨勢(shì)還在加強(qiáng)，資源向頭部大單品集中，中小險(xiǎn)企需在細(xì)分領(lǐng)域（如養(yǎng)老、健康）尋求差異化突破。未來(lái)我們也會(huì)持續(xù)關(guān)注。

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