年化收益超11%？健康險(xiǎn)瘋狂變理財(cái)，多款網(wǎng)紅產(chǎn)品緊急下架！

近年來(lái)，在監(jiān)管持續(xù)收緊、定價(jià)利率下行背景下，多家人身險(xiǎn)公司開(kāi)啟產(chǎn)品“曲線變通”模式。依托增額終身壽險(xiǎn)成熟的現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)邏輯，改造特定疾病險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)等健康險(xiǎn)產(chǎn)品，打造出“現(xiàn)金價(jià)值快速攀升+醫(yī)療金賬戶靈活給付”的新產(chǎn)品。

據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，近期監(jiān)管部門約談了個(gè)別健康險(xiǎn)公司，要求就熱銷的帶有一般醫(yī)療保險(xiǎn)金賬戶且現(xiàn)金價(jià)值較高的互聯(lián)網(wǎng)健康險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行整改。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，目前一些產(chǎn)品設(shè)計(jì)為“高現(xiàn)金價(jià)值+醫(yī)療金賬戶”的特定疾病保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)產(chǎn)品已下架，如復(fù)星聯(lián)合“康健鑫享（惠金版）護(hù)理保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)）”、德華安顧人壽“漢武1號(hào)特定疾病保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)）”等。

對(duì)于是否受到監(jiān)管約談或窗口指導(dǎo)以及產(chǎn)品整改等問(wèn)題，記者致函多家保險(xiǎn)公司核實(shí)，平安健康險(xiǎn)、瑞華健康險(xiǎn)、德華安顧人壽方面均向記者表示，未受到監(jiān)管約談。復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)方面表示：不便接受采訪。

現(xiàn)金價(jià)值采取增額設(shè)計(jì)保障屬性低

根據(jù)資料，復(fù)星聯(lián)合“康健鑫享（惠金版）護(hù)理保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)）”已于4月30日24時(shí)停售。德華安顧人壽“漢武1號(hào)特定疾病保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)）”也在4月30日24點(diǎn)停售。

對(duì)此，德華安顧人壽方面向記者稱：“產(chǎn)品停售是為產(chǎn)品升級(jí)，新產(chǎn)品已于本月上線。”

“復(fù)星聯(lián)合‘康健鑫享（惠金版）護(hù)理保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)）’停售之后，仍有客戶向我咨詢這款產(chǎn)品。這種‘高現(xiàn)金價(jià)值+醫(yī)療金賬戶靈活支取’的產(chǎn)品，兼具保本增值、日常看病報(bào)銷，近幾個(gè)月確實(shí)銷售得不錯(cuò)。”一位保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人向記者透露。

記者從一家大型保險(xiǎn)中介公司亦獲悉，該公司在4月27日的內(nèi)部公告中稱：已接到保險(xiǎn)公司通知，復(fù)星聯(lián)合“康健鑫享（惠金版）護(hù)理保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)）”在2026年4月30日下架，下架后無(wú)法再接受新單投保。

從公開(kāi)的營(yíng)銷內(nèi)容來(lái)看，上述產(chǎn)品宣傳重心偏向“資產(chǎn)保值”賣點(diǎn)，疾病保障、護(hù)理保障僅作為附屬。

多個(gè)保險(xiǎn)自媒體營(yíng)銷號(hào)發(fā)布內(nèi)容中公開(kāi)提及：“復(fù)星聯(lián)合‘康健鑫享（惠金版）’，憑‘稅優(yōu)+醫(yī)療賬戶+儲(chǔ)蓄增值’三大功能封神，一張保單搞定醫(yī)療、留錢、省稅三件大事，堪稱家庭財(cái)務(wù)的‘隱形管家’。”“醫(yī)療賬戶更高、長(zhǎng)期利益更高、回正速度更快。醫(yī)療賬戶，額度終身累積，當(dāng)年未用完的醫(yī)療額度不會(huì)清零，自動(dòng)累積至賬戶，隨用隨取。”

不僅如此，多個(gè)營(yíng)銷號(hào)還宣稱復(fù)星聯(lián)合健康“康健鑫享（惠金版）”“節(jié)稅+醫(yī)療賬戶+儲(chǔ)蓄增值內(nèi)部收益率（IRR）超10%”。“以0歲女寶年交1萬(wàn)元、交10年為例，10歲時(shí)現(xiàn)金價(jià)值+累計(jì)醫(yī)療金達(dá)12.6萬(wàn)元，IRR達(dá)5.65%；若疊加10%的個(gè)稅抵扣，收益率可升至6.26%，遠(yuǎn)超增額壽險(xiǎn)1.90%左右的收益水平。”

“ 0歲女寶，年繳2400元，連續(xù)繳費(fèi)10年，假設(shè)為孩子投保的媽媽?xiě)?yīng)稅稅率是20%，保費(fèi)可以抵稅，年應(yīng)稅基數(shù)減少2400元，當(dāng)年可以少繳480元的稅。同時(shí)，頭12年，每年有900元醫(yī)療金可以用于孩子的醫(yī)療支出。從第3年開(kāi)始，現(xiàn)金價(jià)值持續(xù)積累，到第10年，累計(jì)少繳了4800元的稅，領(lǐng)到了9000元的醫(yī)療金，退保還能取回21203元。以上回報(bào)，按照年化復(fù)利折算，能達(dá)到11.46% ”一個(gè)保險(xiǎn)自媒體營(yíng)銷號(hào)在文章中如此解析。

奕豐基金投資經(jīng)理李凈對(duì)記者表示，產(chǎn)品銷售綁定“稅優(yōu)”資質(zhì)，演示年化收益率被推高至10%以上。“相當(dāng)于一個(gè)披著健康險(xiǎn)外衣的‘避稅+高息理財(cái)’產(chǎn)品。”

值得一提的是，目前，類似“現(xiàn)金價(jià)值+醫(yī)療金賬戶”模式的產(chǎn)品還有復(fù)星聯(lián)合“康愛(ài)一生”護(hù)理保險(xiǎn)（耀火3.0）、“福星高照”特定疾病保險(xiǎn)，平安健康險(xiǎn)“歲月長(zhǎng)安”特定疾病保險(xiǎn)，海保人壽“康乾8號(hào)”特定疾病保險(xiǎn)，瑞華健康保險(xiǎn)“欣護(hù)安康”終身護(hù)理保險(xiǎn)。

記者梳理多款產(chǎn)品條款、產(chǎn)品說(shuō)明資料發(fā)現(xiàn)，這些熱銷的特定疾病險(xiǎn)、護(hù)理險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值“套用”了增額終身壽險(xiǎn)的增值邏輯，產(chǎn)品核心設(shè)計(jì)呈現(xiàn)兩大鮮明特征：一是復(fù)刻增額壽險(xiǎn)邏輯，高增長(zhǎng)的現(xiàn)金價(jià)值：區(qū)別于傳統(tǒng)健康險(xiǎn)前期現(xiàn)金價(jià)值極低、聚焦風(fēng)險(xiǎn)賠付的設(shè)計(jì)，這類產(chǎn)品特定疾病、長(zhǎng)期護(hù)理的核心賠付責(zé)任金額低，但是現(xiàn)金價(jià)值積累快，部分產(chǎn)品在第四個(gè)或第五個(gè)保單年度，現(xiàn)金價(jià)值即可超過(guò)已交保費(fèi)，且支持減保、保單貸款。

二是附加高靈活的一般醫(yī)療金賬戶，每年給付基本保額一定比例的醫(yī)療金，這筆醫(yī)療金無(wú)使用門檻，無(wú)嚴(yán)格給付場(chǎng)景限制，門診、住院甚至推拿、體檢、配鏡等非剛需醫(yī)療消費(fèi)均可使用，當(dāng)年未用完的額度還可實(shí)現(xiàn)收益累積。

針對(duì)此類產(chǎn)品熱銷的原因，李凈對(duì)記者分析：當(dāng)前銀行定存利率已進(jìn)入“1時(shí)代”，傳統(tǒng)理財(cái)打破剛兌，消費(fèi)者渴望尋找“保本、收益尚可、靈活”的資金避風(fēng)港。傳統(tǒng)增額壽險(xiǎn)預(yù)定利率上限2%左右，且資金鎖定期長(zhǎng)，而這類新型產(chǎn)品通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，演示的收益率遠(yuǎn)高于2%，瞬間抓住了投資者的眼球。

此外，據(jù)媒體報(bào)道，相比于傳統(tǒng)重疾險(xiǎn)的渠道費(fèi)用，上述新型產(chǎn)品由于主險(xiǎn)的保障杠桿低，保險(xiǎn)公司實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)成本低。這使得一些險(xiǎn)企有更多費(fèi)用空間讓利給銷售渠道，部分產(chǎn)品在費(fèi)用上突破“報(bào)行合一”的限制，從而激發(fā)了一些銷售人員推銷的熱情。

觸碰2026版人身險(xiǎn)負(fù)面清單

“實(shí)際上，自媒體營(yíng)銷號(hào)宣稱的5%以上的內(nèi)部收益率是‘偽命題’，這個(gè)高收益是建立在每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)全部在假設(shè)且極端理想狀態(tài)下才能實(shí)現(xiàn)。”一家保險(xiǎn)中介公司團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)對(duì)記者說(shuō)。

一位保險(xiǎn)產(chǎn)品人士向記者分析稱，普通人身險(xiǎn)的預(yù)定利率上限是2%，但這類產(chǎn)品能做到演示利率高，主要原因是監(jiān)管對(duì)‘醫(yī)療金賬戶’這部分沒(méi)有收益率限制，保險(xiǎn)公司就把費(fèi)用以“報(bào)銷”或累計(jì)收益的形式返還給客戶，變相提高了收益。“而賬戶醫(yī)療金的這個(gè)錢是不能被提取的，算進(jìn)產(chǎn)品整體收益顯然是違規(guī)的。”該人士強(qiáng)調(diào)。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，個(gè)人賬戶式長(zhǎng)期醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)示范條款尚未推出，這類產(chǎn)品顯然是打監(jiān)管規(guī)則的擦邊球。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)健康保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確支持個(gè)人賬戶式長(zhǎng)期醫(yī)療險(xiǎn)創(chuàng)新、豐富服務(wù)形態(tài)。初衷是引導(dǎo)民眾建立長(zhǎng)期健康保障規(guī)劃，通過(guò)個(gè)人賬戶積累醫(yī)療儲(chǔ)備資金，夯實(shí)保障穩(wěn)定性，而非放任產(chǎn)品異化、過(guò)度放大理財(cái)收益屬性。

需要注意的是，2026年4月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”（2026版）》，明確禁止“年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、保險(xiǎn)期間非終身的護(hù)理保險(xiǎn)比照增額終身壽險(xiǎn)的增額形式設(shè)計(jì)。”

“監(jiān)管層已經(jīng)注意到市場(chǎng)上部分保險(xiǎn)公司將護(hù)理保險(xiǎn)設(shè)計(jì)成類增額終身壽產(chǎn)品的趨勢(shì)，偏離了護(hù)理保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保障本源，這種設(shè)計(jì)在于混淆了健康險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的邊界。與此同時(shí)，護(hù)理保險(xiǎn)保額遞增機(jī)制下，保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期負(fù)債成本可能被低估，容易產(chǎn)生利差損問(wèn)題。”上述保險(xiǎn)產(chǎn)品人士稱。

上海市海華永泰律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、律師孫宇昊對(duì)記者表示，部分護(hù)理、特定疾病產(chǎn)品通過(guò)前期快速提升現(xiàn)金價(jià)值、設(shè)置可隨時(shí)支取的醫(yī)療金賬戶，以及較寬松的領(lǐng)取條件，使保單更接近長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄工具。尤其當(dāng)消費(fèi)者實(shí)際關(guān)注點(diǎn)更多集中于賬戶收益、資金靈活性和長(zhǎng)期增值時(shí)，保險(xiǎn)保障功能可能被邊緣化。

“依據(jù)《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》以及金融監(jiān)管關(guān)于保險(xiǎn)產(chǎn)品回歸保障本源的監(jiān)管要求，保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)不得偏離真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)保障功能。因此，監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注此類產(chǎn)品，核心在于防范健康險(xiǎn)被異化為‘變相理財(cái)產(chǎn)品’，避免出現(xiàn)產(chǎn)品名稱、保障責(zé)任與實(shí)際銷售邏輯明顯不匹配的問(wèn)題，同時(shí)降低銷售誤導(dǎo)和期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。”孫宇昊表示。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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