監(jiān)管首次明確！四大類現(xiàn)代服務業(yè)與新型消費企業(yè)獲明確支持

財聯(lián)社5月15日訊（記者 林堅）投行與創(chuàng)投行業(yè)期待了近一個月的創(chuàng)業(yè)板第四套標準適用賽道的疑問，終于迎來監(jiān)管層的明確定調。

證監(jiān)會官網5月15日發(fā)布消息，5月14日，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京主持召開座談會，與智能消費、國貨“潮品”、現(xiàn)代物流、IP文創(chuàng)等現(xiàn)代服務業(yè)和新型消費領域的境內外上市公司及企業(yè)代表深入交流，充分聽取意見建議。

最為重要的，本次座談會最核心的信號，是首次以監(jiān)管座談會的形式，明確了現(xiàn)代服務業(yè)和新型消費的重點支持企業(yè)類型。今年4月，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質生產力發(fā)展的意見》，其中就提到要重點支持未盈利創(chuàng)新企業(yè)、新型消費與現(xiàn)代服務業(yè)企業(yè)登陸資本市場，增設第四套上市標準覆蓋新興產業(yè)與未來產業(yè)。但是對于企業(yè)類型并沒有得到明確，行業(yè)與市場一直在等待企業(yè)類型的官方界定。

如今座談會的參會企業(yè)代表來自智能消費、國貨“潮品”、現(xiàn)代物流、IP文創(chuàng)四大領域。這一表述，直接回應了市場此前關于創(chuàng)業(yè)板第四套標準適用行業(yè)、改革支持企業(yè)類型的最大關切。

四大領域獲明確支持，市場已行動起來

實際上，財聯(lián)社曾在《創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準落地，哪些企業(yè)有望率先上市闖關？》《創(chuàng)業(yè)板IPO“第四套標準”落地在即，兩種路徑浮現(xiàn)，新消費回流A股懸念拉滿》等報道中推測，創(chuàng)業(yè)板IPO或對新茶飲、潮玩、寵物經濟、社區(qū)零售、美妝個護、國潮服飾等典型新消費業(yè)態(tài)加以適配。

從本次座談會釋放的信號來看，這一推測與監(jiān)管導向高度契合，政策傾向已經十分清晰。

一位頭部券商投行人士向記者表示，自4月創(chuàng)業(yè)板第四套標準出臺以來，投行團隊一直在梳理潛在申報標的，但由于適用行業(yè)范圍未明確，項目推進始終處于“摸著石頭過河”的狀態(tài)。

“這次會議明確了四大支持領域，我們接下來的項目篩選和培育工作就有了明確的方向，不用再盲目撒網。”有保代向記者最新提到。也有消費領域的創(chuàng)投合伙人表示，“現(xiàn)在符合條件的消費服務類項目非常搶手，尤其是那些營收增速快、有品牌影響力的企業(yè)，估值確實在漲。”

不過部分投行人士也提醒，即便新規(guī)為新型消費、現(xiàn)代服務業(yè)開放了申報通道，目前來看，能夠滿足要求的企業(yè)依然寥寥無幾。預計市值門檻相對可控，但營收復合增長率、研發(fā)投入金額及研發(fā)占營收比例等核心指標，對消費、服務類企業(yè)而言達標難度較大。“想達到30%的復合增長率，也并非易事。”

第一項標準面向新興產業(yè)領域企業(yè)：預計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年營業(yè)收入復合增長率不低于30%。

第二項標準面向未來產業(yè)領域企業(yè)：預計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計研發(fā)投入不低于1億元且占營收比例不低于15%。

監(jiān)管態(tài)度明確，更多舉措有望出臺

這一次座談會，還有一層信號在于監(jiān)管表態(tài)很清楚。

吳清在座談會上指出，服務和消費是國民經濟的重要組成部分，對支撐產業(yè)升級、滿足民生需要、帶動就業(yè)擴容等具有重要意義。

支持相關企業(yè)優(yōu)質高效發(fā)展，既是資本市場服務實體經濟的應有之義，也有利于優(yōu)化A股上市公司結構，增強市場內在穩(wěn)定性和投資者回報。

這要如何理解？意味著將有更多政策文件即將出爐。吳清也強調，證監(jiān)會將深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，牢固樹立和踐行正確政績觀，緊扣防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展的工作主線。

在“十五五”時期，證監(jiān)會將進一步科學謀劃、研究推出更多深化包容性改革、推動資本市場高質量發(fā)展的具體舉措，更好支持包括服務和消費領域在內的各類實體經濟企業(yè)發(fā)展壯大。

對于相關領域企業(yè)，吳清也提出了明確期望。他表示，現(xiàn)代服務業(yè)和新型消費發(fā)展前景廣闊、大有可為。

他也希望相關領域企業(yè)用好資本市場、用足相關政策，在實現(xiàn)自身高質量發(fā)展的同時推動行業(yè)高質量發(fā)展，努力打造更多“中國服務”“中國消費”品牌，為中國式現(xiàn)代化建設積極貢獻力量。

有望破解優(yōu)質資產上市難題

為何證監(jiān)會加大對現(xiàn)代服務業(yè)和新型消費的支持力度，會引發(fā)如此大的關注度，其實有著深刻的時代背景和現(xiàn)實需求。

從板塊發(fā)展來看，創(chuàng)業(yè)板定位服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。上一輪改革后，資本市場內外環(huán)境發(fā)生了巨大變化，板塊制度包容性、適應性不足的問題日益凸顯。

尤其是對于新型消費、現(xiàn)代服務業(yè)這類輕資產、高成長、早期盈利偏弱的企業(yè)，傳統(tǒng)的上市標準難以匹配其發(fā)展規(guī)律，導致很多優(yōu)質企業(yè)無法在A股上市。

從企業(yè)層面來看，近年來國內新興產業(yè)、未來產業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)批量涌現(xiàn)。這類企業(yè)普遍具有重研發(fā)、高成長、早期盈利偏弱的特點，需要資本市場在其發(fā)展的關鍵階段提供資金支持。

增設創(chuàng)業(yè)板第四套標準，并明確支持現(xiàn)代服務業(yè)和新型消費領域，正是為了破解這一難題，為這類企業(yè)提供高效、精準的資本支持。

同時，這一調整也有利于吸引部分港股上市的消費服務類優(yōu)質企業(yè)回流A股，進一步豐富創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)類型，完善資本市場對實體經濟的服務覆蓋。

可以看到，國內優(yōu)質消費、服務類創(chuàng)新企業(yè)大多選擇赴港股上市，A股市場對這類企業(yè)的包容性不足，優(yōu)質資產外流現(xiàn)象較為突出。創(chuàng)業(yè)板第四套標準的出臺，為這類企業(yè)打開了A股上市通道。而本次座談會進一步明確了支持方向，更多原本計劃赴港上市的企業(yè)有望轉向境內市場。

這一趨勢也并非空穴來風。座談會上，智能消費、國貨“潮品”、現(xiàn)代物流、IP文創(chuàng)等現(xiàn)代服務業(yè)和新型消費領域的上市公司及企業(yè)代表就包括了“境內外”，更加全面。