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印度政府宣布上調黃金和白銀進口基本關稅，從現行 5% 提高至 10%，政策調整旨在抑制國內貴金屬進口過快增長，緩解貿易逆差壓力，同時防范貴金屬投機炒作引發的金融風險，新政將于 5 月 15 日正式生效。印度是全球黃金和白銀進口大國，黃金年進口量占全球總進口量的 25% 以上，白銀年進口量占比達 15%，此次關稅大幅上調，將顯著增加印度貴金屬進口成本，抑制進口需求，短期將對全球貴金屬市場供需格局產生重要影響。
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政策公布后，全球貴金屬市場劇烈波動，紐約期銀突破 88 美元 / 盎司，日內漲幅達 2.83%；現貨白銀同步走高，突破 87 美元 / 盎司，延續六連漲態勢；紐約期金突破 4730 美元 / 盎司，日內漲幅 0.92%；現貨黃金突破 4720 美元 / 盎司，盡管此前出現回調，但整體仍維持高位震蕩格局。市場分析認為，印度關稅上調將減少國內貴金屬進口量，短期全球貴金屬供應相對寬松，價格承壓；但長期來看，印度民間貴金屬消費需求旺盛，關稅上調難以從根本上抑制需求，反而可能刺激走私活動，加劇供需失衡，支撐貴金屬價格長期走強。
印度此次政策調整源于國內經濟壓力，2026 年一季度印度貿易逆差擴大至 350 億美元，創近兩年新高，黃金、白銀等奢侈品進口是重要推手；同時，印度國內通脹壓力持續高企，4 月 CPI 同比上漲 5.8%，高于央行 4% 的目標區間，抑制貴金屬消費有助于緩解通脹壓力。全球貴金屬市場基本面持續向好，地緣政治風險加劇、全球央行持續購金、避險需求升溫等因素支撐黃金價格高位運行，印度關稅上調短期擾動市場，但難以改變貴金屬長期上漲趨勢。
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