廣東
據(jù)彭博社近日報道，各大銀行已啟動規(guī)模約19.5億歐元（約合22.8億美元）的“垃圾債券（Junk bonds）”銷售，旨在為凱雷集團（Carlyle Group）及其合作伙伴卡塔爾投資局（Qatar Investment Authority）收購巴斯夫（BASF SE）汽車漆料及表面處理部門（以下稱“巴斯夫涂料”）提供融資。
彭博社的這一消息源自一位不愿具名的知情人士，其透露：此次發(fā)行的債券包括美元和歐元計價的七年期票據(jù)，其中歐元部分的票面利率在7%出頭，而美元部分則在8%左右。
而在此之前，4月底已有媒體報道稱，各大銀行已著手啟動一筆與巴斯夫涂料業(yè)務分拆相關的、規(guī)模超過20億美元的債券出售——這跟彭博社報道的“垃圾債券”應為同一筆。值得注意的是，Junk bonds直譯過來是指“垃圾債券”，但在專業(yè)語境下通常稱為“高收益?zhèn)保哂小案唢L險高收益”的特征。
前述報道指出，巴斯夫涂料業(yè)務正計劃通過美元計價B類定期貸款籌集約14億美元，同時通過歐元計價B類定期貸款籌集約7.5億歐元，所籌資金將用于支持凱雷集團和卡塔爾投資局對其的收購。該融資方案包括為期7年的貸款安排，將與其他價值相當于19.5億歐元的擔保債務，以及一筆預先安排的、價值相當于6億歐元的人民幣B類定期貸款共同使用，以支付此次交易及相關成本。
分析認為，這筆交易或許能讓業(yè)界及時洞察投資者對化工行業(yè)風險敞口的興趣程度。當下的宏觀背景依然充滿挑戰(zhàn)，受成本上升和廉價進口產品競爭的影響，歐洲化工行業(yè)一直承受著壓力。在最近的中東沖突爆發(fā)之前，這些動態(tài)就已經在拖累市場情緒。在此背景下，巴斯夫涂料業(yè)務貸款的初步價格討論設定為：美元部分較基準利率高出約425個基點，歐元部分則高出約450個基點，這表明貸款機構在承銷該行業(yè)的風險敞口時，可能仍然保持著一定程度的謹慎。
與此同時，更廣泛的信貸狀況或許正在趨于穩(wěn)定。在經歷了最初由人工智能（AI）顛覆引發(fā)的對軟件商業(yè)模式的擔憂，以及隨后的地緣政治緊張局勢所導致的拋售潮后，美國和歐洲的杠桿貸款指數(shù)在最近幾周有所回升，這表明市場情緒在邊際上可能正在改善。在此背景下，巴斯夫涂料業(yè)務這筆交易或許能成為一個有用的信號，表明投資者是否準備重新介入大型周期性信貸領域。
總而言之，巴斯夫涂料正在通過借債來籌集收購所需的資金，雖然目前歐洲化工大環(huán)境不太好，但整體信貸市場似乎有回暖的跡象，業(yè)界也在觀望投資者對這筆大額交易的態(tài)度。
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