廣東
4月30日，湖南恒興新材料科技股份有限公司（股票簡稱：恒興股份，股票代碼：874627.OC）首發申請獲北京證券交易所上市委員會審議通過，即將登陸北交所。
根據上會稿披露，恒興股份本次擬公開發行不超過2,097萬股（未考慮超額配售），募集資金總額為2.92億元，較最初招股書計劃的4.93億元大幅縮減約41%。更值得注意的是，原計劃用于“補充流動資金”的8,000萬元項目已被完全剔除，反映出監管對募投項目必要性與效益性的審慎態度，也凸顯公司在資金規劃上的調整壓力。
成立于1996年，恒興股份是國家級專精特新“小巨人”企業，主營業務為紫外光（UV）固化涂料和PUR熱熔膠的研發、生產與銷售。其產品廣泛應用于PVC地板、木器、陶瓷等基材表面處理，在國內PVC地板用UV涂料細分領域占據領先地位。
盡管被歸類為“新材料”企業，但其收入長期深度綁定建材產業鏈——恒興股份的前身為華容縣恒興建材有限公司，成立初期主營花崗巖、大理石等石材。2006年又轉向UV涂料，直至2023年啟動股改后才更名為“湖南恒興新材料科技股份有限公司”。
在房地產行業持續下行的背景下，這一特征正成為制約其發展的關鍵瓶頸。財務數據顯示，公司近年增長動能明顯減弱。
2023年至2025年，營業收入分別為7.55億元、8.79億元和8.14億元，2025年同比下滑7.36%；同期歸母凈利潤穩定在1億元左右，分別為1.13億元、1.13億元，2025年為1.11億元，僅微降2.05%。2026年一季度雖錄得營收2.23億元（同比增長10.31%），但凈利潤3,722.58萬元卻同比下降1.11%，增收不增利的隱憂浮現。
為擺脫對傳統建材市場的過度依賴，恒興股份近年來積極向消費電子、汽車等高附加值領域拓展。然而成效尚不顯著——2025年，新應用領域對總收入的貢獻不足3%，轉型仍處于早期階段。
此次募投項目亦折射出其戰略意圖：2.92億元募集資金中，超1.6億元將投向產能擴張，包括8,594萬元用于湖南望城制造基地、8,015萬元建設泰國生產基地，意在強化本土供應并布局東南亞市場；另有5,200萬元投入研發中心建設，試圖通過技術升級支撐高端化轉型。
值得注意的是，在4月30日的上市委審議會議上，監管層重點問詢了公司業績的真實性、穩定性與可持續性，要求其結合行業競爭格局、客戶黏性、訂單執行及原材料價格波動等因素作出說明。這表明，資本市場對其“穩中有憂”的基本面保持高度關注。
如今，恒興股份雖成功叩開資本市場大門，但真正的考驗才剛剛開始：如何在建材需求疲軟的宏觀環境下，真正實現從“建材配套商”向“高端材料解決方案提供商”的跨越？這仍值得持續關注。
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