營收微增2.55%，扣非凈利反降14%：美的集團2026年一季度增長“失速”

深圳商報·讀創客戶端記者 李薇

4月29日，美的集團（000333）公布2026年一季報。盡管公司整體營業收入和歸母凈利潤實現小幅增長，但剔除非經常性損益后，凈利潤同比大幅下滑14.02%，展現出明顯的“增收不增利”特征。與此同時，匯兌損失、籌資現金流驟降、部分業務收入下滑等問題也浮出水面。

營收微增，扣非凈利潤顯著下滑

資料顯示，美的集團是一家覆蓋智能家居、工業技術、樓宇科技、機器人與自動化、新能源、健康醫療、智慧物流等業務的全球領先的科技集團。

具體數據顯示，2026年第一季度，公司實現營業總收入1315.81億元，同比增長2.55%；歸母凈利潤126.75億元，同比增長2.03%；扣非凈利潤109.62億元，同比下降14.02%；經營活動產生的現金流量凈額為145.29億元，同比增長1.45%。

一季度“歸母凈利潤”和更為反映主業盈利能力的“扣非凈利潤”兩者之間的巨大差異主要來源于非經常性損益。報告期內，美的集團非經常性損益合計達17.13億元，其中主要構成為非流動資產處置收益7.37億元，以及金融資產公允價值變動收益8.27億元。這意味著，美的一季度凈利潤的“正增長”在很大程度上依賴非主業收益，核心業務的盈利能力實際出現明顯下滑。

匯兌損失拖累財務費用，同比驟降147%

財報中一個值得高度關注的指標是財務費用。報告期內，美的集團財務費用為-13.50億元（即凈支出），而上年同期為+28.40億元（即凈收益），同比降幅高達147.53%。

公司在財報中解釋稱，主要系“匯兌損益變動所致”。這意味著，在國際匯率波動加劇的背景下，美的集團一季度遭受了顯著的匯兌損失。作為一家全球化布局的大型家電與智能制造企業，匯率風險對其利潤的沖擊在此輪季報中表現得尤為突出。

三大業務板塊分化：工業技術下滑，樓宇與機器人增長有限

美的在季報中披露了三大核心業務的收入情況：樓宇科技營收108億元，同比增長10.1%；機器人與自動化營收82億元，同比增長11.8%；工業技術營收68億元，同比下降11.7%。

不難看出，盡管樓宇科技和機器人業務保持兩位數增長，但工業技術板塊出現明顯下滑，拖累了整體收入增速。在整體營收僅增長2.55%的背景下，這些數據反映出美的B端業務的增長并非全面均衡。

美的集團3月31日披露2025年年報，2025年實現營業收入4564.52億元，同比增長12.11%；歸母凈利潤439.45億元，同比增長14.03%。公司2025年末利潤分配方案為每10股派發現金分紅38元（含稅）。2025年，盡管得益于“以舊換新”補貼政策持續拉動，國內家電市場消費需求有所恢復，但圍繞“用戶流量”與“產品價格”的行業競爭仍在加劇，海外市場則由于貿易保護主義、匯率波動和地緣政治沖突持續的影響，海外經營形勢持續面臨挑戰。