五月份的三個機會思路

節(jié)前最后一個交易日的午評，寫了一篇文章，大概的規(guī)劃了未來一段時間，大概會持續(xù)到6月中旬左右的三個機會思路。 1、業(yè)績確認高景氣度，確認行業(yè)盈利拐點出現(xiàn)的方向； 2、受業(yè)績壓制、短期看不到業(yè)績但未來想象空間巨大的方向； 3、新題材概念炒作方向。 5月份的三個大方向機會思路 這里本篇文章先聊第二點：
受業(yè)績壓制、短期看不到業(yè)績但未來想象空間巨大的方向 這一點其中的分支特別多，挑一個最重點的去聊，也是我認為節(jié)后很有可能再來一波主升行情的方向。 其概念炒作的核心在于兩方面： 先聊一下核心邏輯，邏輯弄懂了，才能更好的認知到并且抓住行情的機會。 ...... 目前，AI硬件方向最核心的方向，也是最能看得到業(yè)績爆發(fā)增長的方向，必然是光模塊CPO方向，這也是AI硬件炒作的核心主線方向。 而磷化銦襯底和薄膜鈮酸鋰就是基于光模塊CPO的延展性炒作，類似于上游原材料的炒作。 這兩個新材料的名詞你可能不太懂，我給你舉個例子，就類似于2020年~2022年期間，新能源汽車動力電池炒作與動力電池原材料鋰礦的炒作關系，也等同于光伏設備廠商與硅片制造商的關系。 你可以理解成目前主流的光通信CPO大廠中際旭創(chuàng)就是當年那個時候的寧德時代，而上游材料商就相當于天齊鋰業(yè)等鋰礦生產(chǎn)商。 雖然細究起來是有一定的差異，但是大邏輯是對得上的，而且也方便各位同學理解。 要知道，一個行業(yè)景氣度、成長性非常高，一定會刺激上游原材料供應商的，這是一個正常的產(chǎn)業(yè)鏈傳導機制。 底層核心邏輯在于：成品交付行業(yè)-確認高景氣度，上游原材料供應商訂單增多，景氣度傳導疊加原材料供不應求從而漲價。 所以不要僅僅是盯著中際旭創(chuàng)這種光模塊生產(chǎn)制造廠商，要著手研究一下上游原材料生產(chǎn)供應的相關上市公司，這是機會核心之所在。 現(xiàn)在光模塊生產(chǎn)制造廠商最頭疼的不是訂單不夠，幾個核心頭部大廠的訂單已經(jīng)排到2027年了，是因為材料不夠。 中際旭創(chuàng)業(yè)績會上的原話是：目前部分原材料供給偏緊張。 天孚通信也公開表示：目前因為個別物料缺料，所以導致目前尚未達到預期產(chǎn)量。 很多光模塊生產(chǎn)商都是產(chǎn)能建好了、訂單拿到了，結果卡在原材料供給上。 以上是研究的底層邏輯支持。 那么現(xiàn)階段，光通信CPO的核心材料研究，有三種： 目前光通信的傳輸速率，主流是800G，已經(jīng)完成絕對性過渡，2025年之前的主流是400G，而行業(yè)趨勢發(fā)展與技術迭代的驅(qū)動之下，機構預計在2026年年底，將從800G到1.6T進行迭代升級，在2028年到2030年之后，將從1.6T的主流升級迭代到3.2T以上的傳輸速率。 其中，800G傳輸速率的光模塊主流材料是硅光材料，硅光的優(yōu)勢在于成本低，高集成度，缺點在于硅光材料的物理極限就是1.6T了，如果未來主流光模塊升級到1.6T甚至是更高，那么硅光材料可能會基本淘汰，這是因為硅光材料的能耗、物理帶寬上限決定的。 所以硅光不在本文的機會研究范圍，畢竟股市炒作的是未來。 核心機會點在于磷化銦（InP）和 薄膜鈮酸鋰（TFLN） 先說磷化銦材料。 行業(yè)名詞叫作磷化銦襯底，這是做光芯片的核心基底材料，2025年全球需求210萬片，有效產(chǎn)能60-70萬片。 目前磷化銦材料技術相對已經(jīng)成熟，而且磷化銦材料的帶寬是硅光材料的2~3倍，機構研究表明，未來光模塊主流迭代到1.6T，磷化銦材料將會成為主流。 不過目前磷化銦材料的成本較高，而且目前的供給不足，缺口較大，供需缺口70%。 當然，供需有缺口不是缺點，而是A股市場的優(yōu)勢邏輯。 再說薄膜鈮酸鋰材料。

薄膜鈮酸鋰材料被行業(yè)內(nèi)稱之為光通信的天選材料，特別是1.6T+乃至3.2T光模塊，它的優(yōu)勢在于超低的功耗與波導損耗，是硅光材料的1/10，超高帶寬，具有超強的光電效應，無信號失真，熱穩(wěn)定性極高，幾乎不需要溫控系統(tǒng)配合。 目前1.6T以上的光模塊，只有薄膜鈮酸鋰材料才能適配與滿足核心問題，中金公司行業(yè)研報原話是：薄膜鈮酸鋰材料相較于硅光材料、磷化銦材料，在高帶寬，低驅(qū)動電壓和高線性度方面，具備絕對的優(yōu)勢。 華泰證券研究測算，薄膜磷酸鋰材料細分行業(yè)，2026年到2031年未來5年的復合增長率高達271%。 不過，薄膜鈮酸鋰材料目前炒作的邏輯相當于0→1的炒作，目前技術還沒有達到完全成熟的階段，而且市場對于3.2T傳輸速率光通信的需求存在不確定性，所以薄膜鈮酸鋰材料炒作的更多的是預期炒作、偏向于超前前景的炒作，不是基于短期業(yè)績的炒作。

換句話說，磷化銦材料相關公司，可能在2026年第四季度或者2027年上半年，就能看到業(yè)績爆發(fā)，而薄膜鈮酸鋰材料的相關上市公司，看到業(yè)績爆發(fā)可能需要等到2028年甚至是更往后的時間。 所以，你可以復盤發(fā)現(xiàn)，今年漲了一倍的磷化銦概念股云南鍺業(yè)，一季度凈利潤910.71萬元，同比下降10.71%。這樣的業(yè)績公布之后，不僅沒有下跌，甚至是還在上漲，這也是其中的核心邏輯所在。 ...... 以上就是對于AI光模塊CPO行業(yè)進行拆解后的新材料方面的機會邏輯行業(yè)邏輯深度解讀。 知道你們接下來要問什么、要什么！ 后續(xù)會繼續(xù)更新相關產(chǎn)業(yè)鏈核心股票梳理。 敬請期待！ 今天先把行業(yè)邏輯搞清楚搞明白，其實股票代碼都是次要的。 如果邏輯不清楚，給了代碼也沒什么意義。 畢竟人只能賺到自己認知之內(nèi)的錢，核心點在于不斷的提升自己的認知范圍。 就這樣，祝好！祝各位同學有所收獲有所感悟。

磷化銦概念 和 薄膜鈮酸鋰概念

硅光（SiPh）、磷化銦（InP）、薄膜鈮酸鋰（TFLN）