小米智能硬件IPO大漲290%，市值超320億

今天港交所炸了！一家做POS機的公司上市，開盤直接漲了292%，市值飆到329億！你可能沒聽過它的名字，但你常去的西貝、盒馬、便利蜂，用的都是它的設備，它就是商米科技。

近日，商米科技正式在港交所敲鐘。發行價21.65元，開盤價直接干到85.08元，漲幅292.2%，最高摸到86.3元，最新股價81.63元，漲幅267.31%，市值329.25億。

這家公司可不是突然冒出來的。2013年成立，前身為上海我有信息，2014年拿到小米B輪融資，成了小米生態鏈智能商用領域的重要一環，2016年改名商米科技。

它和支付寶的合作也很牛：2018年推出全球首臺刷臉支付設備，2025年又搞出“碰一碰”商用終端。西貝、盒馬、賽百味、便利蜂這些大牌門店，收銀系統全是它家的。

商米的業績相當能打。2023年營收30.71億，2024年34.56億，2025年38.12億，連續三年超30億；凈利潤也逐年漲，從1.01億到1.81億再到2.22億。

研發支出更是每年增加，2023年3.54億，2024年3.94億，2025年4.23億。

不過它的收入幾乎全靠賣智能設備，2023到2025年占比分別是98%、99.5%、99%。因為設備是OEM、ODM代工的，銷售成本不低，2023年22.5億，2024年24.6億，2025年26.2億。

但毛利率在提升，從26.7%到28.9%再到31.3%，說明它在慢慢優化盈利結構。

商業物聯網這個賽道有多火？灼識咨詢數據顯示，2024年安卓端BIoT全球市場規模320億，預計2029年達920億，復合年增長率23.7%，五年翻近3倍。

而商米是這個賽道的全球老大！按2024年收入算，它是全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，應用場景最廣、地域覆蓋最寬。

它的解決方案整合了硬件、軟件和數據洞察，能幫線下商家提升支付、會員管理、存貨控制等效率。

產品包括自助結賬系統、智能秤、移動支付掃碼設備這些你眼熟的東西。

更牛的是，它是業內最早把AI整合到BIoT里的企業之一，推出AI驅動的低代碼工具，把AI算法融入設備，既提升性能又降成本。

商米的客戶陣容相當豪華。全球前50大食品飲料企業里，超70%用它的產品；國內餐飲百強覆蓋率超70%，連鎖商店百強超60%。區域市場主要在亞太、中東和非洲，其次是美洲和歐洲。

不過它對大客戶依賴有點高：2023到2025年，前五大客戶貢獻的收入分別是8.85億、14.21億、14.49億，占比28.8%、41.1%、38%；最大客戶貢獻的收入占比最高達22%。

供應商方面，前五大供應商采購額占比逐年下降，從74.1%到66.3%再到53.7%，說明它在分散供應鏈風險。

商米的股東名單星光熠熠：小米、美團、螞蟻、深創投都在列。截至2025年底，它有608名研發人員，占員工總數的46.4%，大部分搞智能硬件開發。

創始人林喆是個連續創業者，1996年創立川田科技做POS機，2006年拿了德國iF設計金獎，2013年創立我有信息，2016年改名商米。

股權架構上，商米采用同股不同權：A類股10票，B類股1票。林喆持有100%的A類股和15.78%的B類股，是絕對控制人。

螞蟻集團持有37.56%的B類股，美團11.29%，小米10.72%，深創投9.48%。上市后，這些比例略有調整，但林喆的控制權不變。

商米從傳統POS機起步，長成全球安卓智能支付終端的頭部企業，其實就是線下支付數字化轉型的縮影。

現在商業物聯網行業還在早期，市場空間大，但商米依賴代工模式，毛利率承壓是個問題。未來能不能靠AI智能化優化體驗、拉開差距，是它穩固地位的關鍵。

你平時去餐廳、超市，有沒有注意過用的是商米的設備？你覺得線下商家最需要什么樣的智能工具？評論區聊聊你的看法！覺得這篇內容有用的話，別忘了點贊收藏轉發哦～