公募、社保，最新持倉曝光

隨著A股上市公司2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)披露收官，公募基金與社保基金的最新持倉圖譜正式揭曉。

01

公募調(diào)倉“路線圖”浮現(xiàn)

近日，2026年公募基金一季報(bào)已披露完畢，同時(shí)公募最新調(diào)倉“路線圖”也完整浮現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，一季度公募基金在創(chuàng)業(yè)板的配置倉位提升0.4個(gè)百分點(diǎn)至25.3%，科創(chuàng)板配置上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至16.6%，主板倉位下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至57.9%。

具體到行業(yè)上，一級行業(yè)方面，公募基金加倉最多的分別是通信、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工，分別環(huán)比加倉1.8個(gè)百分點(diǎn)、1.3個(gè)百分點(diǎn)、1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中通信連續(xù)四個(gè)季度加倉。而減倉最多的行業(yè)則是電子、有色金屬和非銀金融，倉位占比分別下降2.2個(gè)百分點(diǎn)、1.1個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)。

二級行業(yè)方面，加倉居前的有通信設(shè)備、半導(dǎo)體和電池，減倉居前的分別是元件、消費(fèi)電子和工業(yè)金屬。

個(gè)股持倉方面，從持股市值來看，前十大重倉股有進(jìn)有退。iFinD數(shù)據(jù)顯示，公募基金最新前十大重倉股分別為寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、新易盛、貴州茅臺、紫金礦業(yè)、騰訊控股、中國平安、寒武紀(jì)、阿里巴巴-W、海光信息，與2025年年底相比，招商銀行退出前十大重倉股、海光信息新進(jìn)前十大重倉股。

從調(diào)倉動向來看，與2025年年底持倉相比，2534只個(gè)股獲增持或新進(jìn)。其中，44只個(gè)股被加倉超1億股，加倉量位居前十的股票分別為包鋼股份、中國石油、招商輪船、中天科技、亨通光電、廣匯能源、中國電信、TCL科技、濰柴動力、分眾傳媒，合計(jì)被增持38.58億股，增持比例在22.95%至484.35%之間。

減倉方面，1287只個(gè)股遭減持，減持超1億股的個(gè)股有28只，減持量位居前十的股票分別為紫金礦業(yè)、興業(yè)銀行、招商銀行、中國平安、中國東航、長江電力、銅陵有色、工商銀行、中國石油化工股份、洛陽鉬業(yè)，合計(jì)被減持43.80億股，減持比例在22.06%至69.02%之間。

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳指出，一季度，機(jī)構(gòu)加倉方向主要圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力與高景氣產(chǎn)業(yè)趨勢，減倉方向則主要源于短期基本面承壓或周期見頂?shù)男袠I(yè)，顯示了公募機(jī)構(gòu)從部分周期性強(qiáng)或面臨挑戰(zhàn)的板塊中撤離，向增長確定性更高的方向集中。

往后看，曾方芳認(rèn)為，從當(dāng)前公募機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，這一配置風(fēng)格在二季度大概率將延續(xù)，但可能伴隨細(xì)微調(diào)整。支撐其延續(xù)性的因素在于，當(dāng)前加倉的AI算力、電網(wǎng)投資、化工出口等主線景氣度仍在持續(xù)，業(yè)績驗(yàn)證是核心支撐。在宏觀環(huán)境未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變前，公募機(jī)構(gòu)或繼續(xù)維持對高景氣行業(yè)的核心配置。

02

社保基金最新持倉曝光

日前，A股上市公司2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)披露正式收官，社保基金最新持倉圖譜也隨之曝光。

作為“國家隊(duì)”的重要力量和市場中“耐心資本”的代表，社保基金持倉布局圍繞大市值與順周期展開，彰顯了“穩(wěn)字當(dāng)頭、聚焦成長”的核心邏輯。

2025年末，社保基金共現(xiàn)身于651家A股上市公司的前十大股東名單中，合計(jì)持有608.56億股，持倉總市值達(dá)6193.14億元，較去年三季度末分別增加1.77億股和403.65億元。

行業(yè)配置方面，銀行、非銀金融和有色金屬是社保基金的三大重倉板塊，持股市值分別為3015.50億元、649.24億元和141億元。

個(gè)股持倉方面，由全國社會保障基金理事會直接持倉的農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國人保、交通銀行和京滬高鐵，位居2025年四季度末社保基金持倉市值前五名；分眾傳媒、招商蛇口、三一重工、興業(yè)證券、寶鋼股份等則是社保基金組合持倉市值靠前的個(gè)股。

2026年一季度，社保基金對市場的態(tài)度保持積極，新進(jìn)259只個(gè)股、增持167只個(gè)股。新進(jìn)個(gè)股中，匯川技術(shù)、浙江龍盛、廣發(fā)證券、招商輪船、杰瑞股份等持倉市值居前。重倉股中，從社保基金組合的持股情況來看，比亞迪、萬華化學(xué)、三一重工、華魯恒升、中國巨石、魚躍醫(yī)療等持倉市值居前。

總的來看，社保基金的選股邏輯圍繞穩(wěn)健、績優(yōu)和成長等價(jià)值理念展開，聚焦具備競爭力的行業(yè)龍頭與中盤成長股。

全國社會保障基金理事會副理事長金犖曾表示，社保基金會自成立以來，始終將長期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資作為核心理念，投資范圍涵蓋股票、債券等多個(gè)領(lǐng)域，構(gòu)建起全球化、多元化、分散化的資產(chǎn)配置體系。上述投資結(jié)構(gòu)，讓社保基金有底氣應(yīng)對短期市場波動的沖擊，在長期維度上實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健的收益。

03

二季度關(guān)注什么？

目前，一季報(bào)驗(yàn)證期已行至尾聲，“重現(xiàn)實(shí)”市場特征需要新的錨定點(diǎn)。

申萬宏源證券認(rèn)為，二季度需關(guān)注5月關(guān)鍵事件驗(yàn)證：

特朗普訪華，美聯(lián)儲主席交接前后的貨幣政策表達(dá)；

新增景氣來源，重點(diǎn)觀察中國供應(yīng)鏈安全和能源安全，能否向出口出海鏈景氣Alpha轉(zhuǎn)化；

非業(yè)績期+總體賺錢效應(yīng)處于相對低位，后續(xù)可能有階段性主題活躍、賺錢效應(yīng)擴(kuò)散行情。

國金證券則表示，過去一個(gè)月市場對于確定性的追逐具有宏觀合理性，但投資者應(yīng)當(dāng)為下一場景的交易做好準(zhǔn)備：市場終將認(rèn)識到能源的約束與價(jià)格中樞的上移，由此帶來中國新舊能源、制造業(yè)以及人民幣國際化的機(jī)遇。內(nèi)需消費(fèi)在這個(gè)過程中也將受益于出口景氣帶來的資金回流。

配置方面，國金證券建議關(guān)注以下方向：

第一，受益于能源價(jià)格中樞確定性上移的新舊能源，以及在全球來看能源成本和產(chǎn)能優(yōu)勢明顯的化工行業(yè)；

第二，美元的壓制在逐步退卻，有色金屬仍有修復(fù)空間；

第三，出口景氣的持續(xù)和資金回流的改善，也會給沉寂已久的內(nèi)需帶來新的驅(qū)動，尋找壓制因素扭轉(zhuǎn)下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

來源：證券之星

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