減少“基金盲盒”！12家機構集體出手，又有大動作

【導讀】減少“基金盲盒”，存量公募基金業績比較基準調整啟幕

中國基金報記者 李樹超

近日，易方達、華夏、富國等12家基金公司積極響應“基準新規”要求，陸續公告對旗下部分存量公募基金產品的業績比較基準進行調整，涵蓋主動權益、主動債券、FOF等多個產品類別。

受訪市場專家表示，對于公募基金行業而言，這不僅是一次技術層面的修正，更是一次產品治理和運作規范層面的系統升級。存量公募產品業績比較基準規范校正后，“投資坐標”功能將真正得以發揮，也將為行業高質量發展注入新動能。

首批產品率先落地

多家基金公司披露調整方案

2026年3月1日，《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》正式施行，標志著公募基金行業圍繞“業績比較基準”這一核心坐標，開啟了新一輪規范化建設。

自“基準新規”發布并明確一年的過渡期以來，基金行業迅速啟動存量產品的梳理、評估與優化工作。近日，易方達、華夏、富國、南方、景順長城、招商、天弘、興證全球、大成、海富通、華商、睿遠基金等12家基金公司率先披露調整方案，釋放出行業積極落實監管要求、持續提升產品透明度與規范性的鮮明信號。

從已披露情況看，本輪調整呈現出兩個鮮明特點：

一是參與面廣、協同性強。首批調整并非個別機構“單兵突進”，而是多家基金公司共同推進，既包括產品線較為齊全的頭部基金公司，也有在特定領域深耕的中小型基金公司，展現出公募基金行業在制度執行層面的行動力和一致性。

二是分類施策、精準適配。不同類型產品結合基金合同約定的投資范圍、投資策略以及資產配置實際，對業績比較基準進行針對性優化。

在主動權益類基金中，部分產品將基準調整為覆蓋范圍更廣的指數，如將滬深300指數調整為中證800指數；部分基金將綜合性的寬基指數，調整為更能體現投資主題、行業方向或風格特征的指數，如某只國企改革主題基金將基準中的中證300指數調整為中證國有企業綜合指數；也有產品對不同基準中指數權重進行優化，以更貼近實際資產配置結構，如某只基金將股票指數權重由60%調整至85%。

在主動債券類基金中，調整則更多體現為對久期、信用風格和資產組合特征的細化匹配，使基準能夠更加準確反映產品運作特征。例如某只基金將業績比較基準由“中債綜合指數”調整為“中債-0-10年國債及政策性金融債財富（總值）指數收益率*70%+中證可轉換債券指數收益率*30%”，使得基準更契合其投資久期和投資可轉債的風格特征。

FOF產品方面，則通過調整或納入更契合底層資產配置結構的指數，進一步提升基準對多資產、多策略配置特征的表征能力。如部分基金在業績比較基準中新增納入上海黃金交易所AU99.99現貨實盤合約價格，更凸顯多資產配置的產品定位。

值得一提的是，在已發布基準調整公告的產品中，不少產品提高了權益類基準要素占比。這不僅體現出基金公司根據產品實際運作情況進行客觀修正，也傳遞出行業對A股市場中長期配置價值的信心。

確保基金運作的連續性和穩定性

保護持有人合法權益

首批存量產品基準調整公告后，一家大型基金公司產品負責人表示，此次調整的核心是“追認”和“校準”，而非強制改變基金原有投資策略。

該產品負責人進一步表示，在此次存量產品基準調整的過程中，公司結合基準與產品過去兩年實際持倉相關性、基準的中長期適用性、基準與基金合同約定投資方向及策略匹配度等，審慎判斷是否調整基準，確保選用的新基準符合基金合同約定、能夠表征基金實際投資風格，并符合新規規定。

“此舉確保了基金運作的連續性和穩定性，充分保護了持有人的合法權益。”該產品負責人稱。

多家基金公司在推進調整時也提到，已建立由產品、投研、合規、風控等多部門聯動的專項機制，為存量產品基準調整工作提供充分保障。

投資者“所見即所得”

公募行業將全面升級投研、風控與投資者服務

長期以來，普通投資者在選擇基金的過程中，往往不太關注業績比較基準，其中一個重要原因在于，部分產品的業績比較基準與實際運作特征之間存在一定偏差，導致基準難以真正發揮“說明書”和“參照尺”的作用。

隨著存量產品業績比較基準調整逐步推進，基金產品“投什么、怎么投、偏向何種風格、承受何種波動”的特征將更加清晰。

一家基金公司人士認為，對投資者而言，這意味著在選擇產品時將擁有更準確的判斷依據，在持有過程中也能更理性地理解產品表現，在比較不同基金時則能夠基于更統一、更有效的坐標體系作出決策。

該人士進一步表示，從更深層次看，投資者“看得懂”，不僅關乎信息披露質量，更關乎投資信任的積累。只有當基金產品的定位清晰、表達準確、行為穩定時，投資者才能建立起更穩定的長期持有預期，從而更有效地發揮公募基金作為居民財富管理重要載體的功能。

對投資者而言，存量產品優化業績比較基準的設置，能提升其“所見即所得”的獲得感，減少“基金盲盒”；對基金公司而言，基準調整帶來的則是更深層次的內部管理優化。

上述大型基金公司產品負責人分析，一方面，業績比較基準將進一步強化對投資行為的約束，促使基金經理圍繞既定策略框架開展投資管理，更加聚焦自身能力圈，減少風格漂移，提升投資行為的一致性和穩定性。

另一方面，基準的精準化也為基金公司產品布局、風控、合規和績效考核提供了更加明確的標尺。產品、投研、合規、風控等多部門聯動推進基準調整，本身就是基金公司內部管理能力的一次系統檢驗和提升。未來，隨著業績比較基準“硬約束”作用不斷強化，基金公司在產品設計、投資決策、風險監測和信息披露等方面也將形成更高標準、更嚴要求的閉環管理機制。

后續，隨著更多機構穩妥有序推進存量產品基準調整工作，公募基金行業將加快形成更加清晰、透明、規范的產品體系與投資文化。

招商基金表示，長期來看，業績比較基準的統一調整，有助于強化基準的表征作用，把基準變成基金業績參照的“錨”，解決過去基準虛化、風格漂移等痛點，推動基金投資立足基本面，追求長期超額可持續的回報，實現投資者、管理人、行業的三方共贏。

上述大型基金公司產品負責人也總結道，從長遠看，業績比較基準改革推動的是基金產品定位更加清晰、投資風格更加穩定、長期超額收益更加穩健，最終將促進整個公募基金行業在服務居民財富管理、助力中長期資金入市、支持資本市場穩定健康發展中發揮更大作用。

編輯：江右

校對：紀元

制作：艦長

審核：木魚

注：本文封面圖由AI生成

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