19萬紅娘，撐起一個41億IPO

傳統紅娘這門老生意，被一家互聯網公司搬進了直播間。

4月1日晚間，伊對母公司米連科技再次向港交所遞交了招股說明書。這是繼2025年9月首次遞表失效后，第二次向資本市場發起了沖刺。華泰國際擔任獨家保薦人。

招股書顯示，2025年，米連科技營業收入達到41.22億元，凈利潤5.19億元。支撐這門生意的，不是算法匹配，也不是簡單的滑卡交友，而是超過19萬名“線上紅娘”。

來源：網絡

01.

把紅娘搬進直播間

米連科技的成長史，是一部從盲目模仿到深度創新的迭代史。

創始人任喆2001年從燕山大學畢業，后來又拿到了哈爾濱工業大學的碩士學位，曾在IBM、德勤咨詢、甲骨文等公司任職。聯合創始人朱曉樸同樣畢業于燕山大學計算機專業，在摩托羅拉工作過一段時間。

兩人的第一次創業并非相親賽道。2011年，他們聯手做了一款旅行社區產品，類似于“旅行版豆瓣”，但市場反應冷淡，最終以關停收場。

2015年，他們注意到了中國超過兩億單身人口背后的婚戀剛需，在北京成立了米連科技。隨后，第一款產品“伊對”正式上線。

早期的伊對并不順利。團隊一開始做的是類似探探的左滑右滑功能，并且不收費，認為免費比收費更友好。但這個判斷被市場否定了。任喆后來在采訪中回憶，“2017年上半年這個左滑右滑的功能，對大眾人群根本不好使，數據特別差，留存也差。”

2017年，團隊轉而嘗試語音直播。月活開始增長，但付費幾乎為零，每個月支出高達八九十萬，公司資金即將告罄。即便如此，任喆決定繼續加碼，啟用成本更高的視頻方案。

轉機出現在一次下沉市場調研。任喆發現傳統婚介客單價動輒破萬，而大量普通用戶需要的是一種低門檻的婚戀服務。這個洞察促使團隊徹底改變了產品邏輯。

2019年，伊對正式推出“視頻直播、線上紅娘”的三方互動模式。用戶可以在直播間里由紅娘主持互動，打破與陌生人破冰的尷尬。紅娘不是平臺員工，而是從資深用戶中選拔出來的——用戶累計參與至少五十小時的音視頻連麥互動，就可以申請成為主持人。這套模式借鑒了中國傳統說媒文化，將線下紅娘搬到了線上。

2019年伊對日活翻了十多倍，2020年就拿到了小米、順為資本等機構的投資。截至2025年底，伊對累計已擁有超過19.3萬名主持人用戶。

隨后米連科技開始拓展產品矩陣。2022年推出面向18至30歲用戶的語音社交產品“貼貼”，主打基于共同興趣的連接。2025年，“貼貼”平均月活躍用戶達到150萬名。

來源：米連科技招股書

海外布局也在同步推進。公司推出了HiFami、Chatta及Seeta等產品，覆蓋菲律賓、印度尼西亞、埃及、沙特阿拉伯、阿聯酋、美國、墨西哥及哥倫比亞等市場。2025年，海外應用平均月活躍用戶達到399.8萬，同比增長83.2%。2025年下半年起，公司還推出了多款AI驅動的新產品，包括面向海外華語女性的語音社交應用，進一步拓展海外用戶基礎。

02.

藍馳、小米都投了

伊對模式跑通之后，資本開始看中伊對“情感陪伴、直播互動、虛擬付費、紅娘分成”這一套可復制的商業模型。

2019年6月，藍馳創投獨家投資了米連科技的A輪融資，金額數千萬元。半年后，由XVC領投、藍馳創投跟投，公司完成了千萬美元級的A+輪融資。

2020年，融資節奏進一步加快。米連科技先后完成Pre-B輪和B輪融資，由小米集團、云九資本聯合領投，人民網、順為資本、光源成長基金等機構紛紛跟投，老股東藍馳創投和XVC也持續加碼。B輪融資后，公司估值達到2.76億美元。

IPO前，藍馳創投是最大的機構股東，持有10.71%的股份。小米集團通過Fast Pace持股約8.3%。截至招股書披露，任喆、朱曉樸等一致行動人合計持股63.15%，是最大的控制方。

2022年至2025年，米連科技的營收分別是10.52億元、10.34億元、23.73億元和41.22億元。2024年公司首次實現盈利，凈利潤1.46億元；2025年凈利潤攀升至5.19億元。2025年上半年的毛利率為49.5%。

來源：米連科技招股書

收入結構高度集中。公司幾乎全部收入來自增值服務，包括虛擬物品、互動功能及會員訂閱，用戶通過購買代幣來消費。旗艦產品“伊對”貢獻了絕大部分營收，2025年全年“伊對”貢獻收入33.67億元，占總收入的81.7%。

來源：米連科技招股書

這套商業模式的核心，在于紅娘分成。用戶在直播間送出的禮物，紅娘最高可獲得52%的分成。2025年上半年，僅分成費用就達到8.76億元。招股書顯示，分成費占總成本約九成。對此，米連科技在招股書中解釋稱，收入分成機制具有重要作用，可促進主持人用戶積極激發用戶連接及互動。

用戶數據同樣亮眼。2025年上半年，伊對平均月均使用時長8.0小時，七日留存率72.1%，月均啟動次數119.6次，這幾項指標在行業中均位列第一。付費用戶轉化率達到16.5%，遠超行業平均約8%的水平。

來源：米連科技招股書

據悉，此次IPO的募資計劃主要用于海外市場拓展、研發及技術團隊擴張、戰略投資與收購，以及補充營運資金。

03.

愛情生意，也有灰度

米連科技所處的在線情感社交賽道一邊是高留存、高付費、高分成；另一邊是誘導消費、內容治理、虛假互動、情感詐騙等長期爭議。

根據CIC灼識咨詢的報告，2024年中國在線社交行業的收入規模達到632億元，是中國最大的在線社交市場。截至2025年6月30日，中國在線情感社交平臺用戶數約達2.8億名。

龐大的單身群體構成了市場基礎。智研咨詢報告顯示，截至2025年6月，中國單身人口達到2.97億，約占總人口的20.7%。國民收入水平的提高也在推動消費升級。2025年居民人均可支配收入達到43377元，消費者從“免費社交”轉向愿意為優質情感體驗付費。

這條賽道上，競爭格局已經相當清晰。第一梯隊是老牌玩家摯文集團，第二梯隊是Soul、米連科技等新銳力量，第三梯隊則包括赤子城科技、愛聊、牽手等垂直平臺。行業前五名的市場份額合計約為38.7%，尚未出現絕對壟斷者。

米連科技的差異化在于“紅娘”這個角色。陌陌的直播打賞更多是對主播的單向追捧，社交場景相對模糊；Soul主打靈魂匹配和虛擬形象，弱化外貌和社會標簽。

但風險同樣不容忽視。招股書坦言，平臺雖已采取檢測與過濾措施，仍難以完全杜絕不當內容或欺詐活動的傳播。中國裁判文書網顯示多起詐騙案件涉及伊對平臺，投訴平臺上關于誘導消費、虛假宣傳的聲音也不在少數。紅娘群體既是收入引擎，也是內容風險的最大變量。

米連科技的二次遞表，講的是一個更復雜的故事。

它證明了，傳統婚戀需求并沒有消失，只是從線下門店、熟人介紹，遷移到了直播間、虛擬禮物和線上紅娘之中。它也證明了，在孤獨感被不斷放大的時代，情緒連接正在成為一門高轉化率的生意。

但資本市場最終要看的，不只是41億收入和5億利潤，還包括這套紅娘模式能否持續增長，海外業務能否真正跑通，以及平臺能否在商業化與合規之間找到平衡。

從第一次遞表失效，到第二次沖刺港股，米連科技已經把“紅娘生意”做成了一門大生意。接下來，它要證明的是，這門生意不僅能賺錢，也能經得起上市公司的審視。

本文由胡潤百富綜合整理

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