分紅率超50%，全年分紅4.67億！山西證券凈利增30%，財富管理營收勁增近30%

本文來源：時代周報 作者：李茜楠、盧泳志

圖源：圖蟲創(chuàng)意

4月27日晚，山西證券（002500.SZ）披露了2025年年報及2026年一季報。

年報顯示，2025年，山西證券實現(xiàn)營業(yè)總收入33.51億元，同比增長11.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.24億元，同比增長29.86%；實現(xiàn)扣非凈利潤8.85億元，同比增長26.19%。

2026年一季度，山西證券業(yè)績增長有所放緩。一季報顯示，山西證券實現(xiàn)營業(yè)總收入7.28億元，同比增長3.95%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.55億元，同比增長2.20%。截至一季度末，該公司總資產(chǎn)達909.63億元，相較于2025年末增長了11.22%。

利潤分配方面，山西證券擬現(xiàn)金分紅2.87億元，考慮已經(jīng)實施的2025年中期分紅，全年合計分紅4.67億元。自2010年上市以來，山西證券現(xiàn)金分紅占當(dāng)期歸母凈利潤總額的比例均在50%以上。

針對業(yè)績等相關(guān)問題，時代周報記者聯(lián)系了山西證券，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

財富管理業(yè)務(wù)收入增近30%

2025年，山西證券在營業(yè)收入及凈利潤上均實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。公司共擁有六大業(yè)務(wù)板塊，分別為財富管理業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)、大宗商品交易及風(fēng)險管理業(yè)務(wù)。

分業(yè)務(wù)來看，山西證券各項業(yè)務(wù)中，財富管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13.50億元，同比增長29.84%，成為對營業(yè)總收入貢獻最多的業(yè)務(wù)；自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13.05億元，同比增長21.44%，是對營業(yè)總收入貢獻第二大的業(yè)務(wù)；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.46億元，同比下降19.26%，是對營業(yè)總收入貢獻第三大的業(yè)務(wù)。

財富管理業(yè)務(wù)是山西證券的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，同時也是其業(yè)務(wù)亮點。對于山西證券來說，財富管理業(yè)務(wù)板塊主要包括證券經(jīng)紀、投資顧問、銷售公司及其他金融機構(gòu)開發(fā)的金融產(chǎn)品、融資融券、股權(quán)質(zhì)押、約定式購回、資產(chǎn)配置、財富規(guī)劃等業(yè)務(wù)，并為各類私募產(chǎn)品等提供托管、運營外包等服務(wù)。

據(jù)年報，山西證券聚焦買方投顧轉(zhuǎn)型，持續(xù)推動業(yè)務(wù)發(fā)展。公司發(fā)布“匯通100”公募基金品牌，產(chǎn)品AUM規(guī)模同比增長19%。公司不斷完善基金投顧、股票投顧產(chǎn)品譜系，強化普惠金融服務(wù)供給，基金投顧規(guī)模增長190%，投顧收入增長125%。

除投顧業(yè)務(wù)外，山西證券還推行差異化拓客策略，持續(xù)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。公司全年新開有效戶率提升18%，兩融規(guī)模同比增長23%；機構(gòu)經(jīng)紀持續(xù)完善平臺建設(shè)與服務(wù)生態(tài)，權(quán)益經(jīng)紀規(guī)模同比增長59%。公司大眾客群集約化服務(wù)客戶數(shù)量同比增長254%，高凈值客戶數(shù)量同比增長15%。

針對財富管理業(yè)務(wù)的未來規(guī)劃，山西證券在年報中稱，公司將堅守功能定位，聚焦差異化與高質(zhì)量發(fā)展，提升財富管理業(yè)務(wù)的客戶體驗。公司將踐行長期主義，持續(xù)推進買方投顧業(yè)務(wù)由規(guī)模擴張向“客戶長期價值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型。與此同時，公司將持續(xù)提升客群經(jīng)營能力，完善覆蓋大眾客群、高凈值客群到機構(gòu)經(jīng)紀客群的服務(wù)生態(tài)。

國際業(yè)務(wù)成為差異化突圍抓手

目前，國際業(yè)務(wù)在山西證券的戰(zhàn)略版圖中，定位已從“可選項”升級為核心戰(zhàn)略增長極和差異化突圍的關(guān)鍵抓手。這一定位在近期得到了充分印證，公司在半年內(nèi)先后拿出10億港元和2億元人民幣，分別對國際業(yè)務(wù)核心平臺山證國際和資管子公司山證資管進行增資，顯示出全球布局的決心。

官網(wǎng)顯示，山證國際于2006年4月在香港注冊成立，是首批獲中國證監(jiān)會批準赴港設(shè)立子公司的三家內(nèi)地期貨公司之一——格林大華期貨的全資子公司。2016年2月，公司完成增資與股權(quán)調(diào)整，正式成為山西證券的全資境外附屬機構(gòu)，并更名為山證國際金融控股有限公司。

2025年，歐美央行以及其他全球多數(shù)央行進入降息周期，中國經(jīng)濟前景趨于穩(wěn)定，港股市場活躍度顯著提升，日均成交金額達2498億港元，同比增長89.5%；全年共119單IPO，同比增長68%；募資總額達2858億港元，同比增長224%，重登全球IPO募資榜首。

據(jù)年報，山證國際聚焦“FICC、跨境投行、特色資管”三大領(lǐng)域，持續(xù)打造具有自身特點的競爭優(yōu)勢。FICC業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進債券通、美元債投資、跨境收益互換等業(yè)務(wù)，完成境外首單掛鉤SOFR的IRS交易及掛鉤HKDUSD的遠期交易。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)新增境外債券全權(quán)委托投資管理專戶等產(chǎn)品，累計受托管理資產(chǎn)較上年末大幅增長。

2026年，山證國際將持續(xù)強化境內(nèi)外業(yè)務(wù)一體化協(xié)同，全面融入母公司業(yè)務(wù)，聚焦FICC、跨境投行及特色資管等核心業(yè)務(wù)，加強能力建設(shè)，深耕區(qū)域細分市場，打造差異化優(yōu)勢。同時，推進科技賦能，加強中后臺運營、風(fēng)控、合規(guī)管理，強化人才梯隊建設(shè)和公司治理。

財經(jīng)評論員郭施亮在接受時代周報記者采訪時表示，山西證券把握FICC業(yè)務(wù)、跨境投行和特色資管，在鞏固自身業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的基礎(chǔ)之上，開拓了新的盈利增長點，對中小型券商而言，這是實現(xiàn)彎道超車的關(guān)鍵途徑，未來券商行業(yè)可能會呈現(xiàn)出頭部化、專業(yè)化趨勢，打造自身特色業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)協(xié)同能力，這也是提升自身核心競爭力的體現(xiàn)。