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印鈔不直接創造財富,這是經濟學的一個常識。
許小年強調這個常識,完全正確。如果印鈔能創造財富,鋼鐵公司改成印刷廠就行了,但常識不等于經濟學;經濟學關心的是既然是個常識,為什么經濟史上無數的案例,政府不計后果,依賴印鈔去解決問題,引起超出想象的災難。
2008 年津巴布韋政府印出了面值 100 萬億津元的大額鈔票,通貨膨脹率令人難以置信:每年 8970 萬億倍,數字顯示屏的滾動追不上貨幣貶值的速度。
貨幣是一種交換工具,它可以代表財富,或者說是財富的一種憑證,但它本身并不是財富,這一點休謨早已經講清楚了。
休謨在 1752 年的《論貨幣》中說道:“這是確實明顯的,貨幣不過是勞動和商品的表示,只起評價或估計它們的方法作用。”休謨的這個道理,用現在的數字貨幣去說明,是再明白不過了:數字本身不能吃,也不能喝,但它可以代表巨大的財富,以“財富的名義”完成財富轉移的職能。
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貨幣的背后是契約與信用。
也就是說,只要信用在,印出來的鈔票也是一種財富,所以許小年也會拒絕別人把手伸進他的錢袋子里;反之,失去了信用,實物財富也會失去財富的價值,貨幣是財富的一般形式,它也是從實物貴金屬過渡過來的,不用分割的太絕然,這才是貨幣的一切秘密這所在:價值分離。也正因為貨幣的本質是信用,所有發達的經濟體都采取了債務驅動模式,貨幣先行,賭的是效率和生產到消費的閉環。
這當然是一把雙刃劍,但我們也就理解了,許小平的常識會什么必然地會突破。
有了這樣的觀點,我們再看中國經濟如何走出困局?
不論出臺什么政策,有一點可以肯定,每年的負債率是在增加,而不是在減少,而企業、老百姓都對未來鈔票的增加缺少預期,這樣一來,許小年的常識一定會被擊穿,從一個中長周期看,加印鈔票是將是大概率事件。
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這就是貨幣先行的賭注,如果經濟體都存在系統問題,投下去的資金不能充分地實現從生產到消費的閉環,甚至流向低效、無效生產和灰色消費,那么 ,印鈔就是走出困境的最后一招,它沒有創造財富,卻對社會財富做了一個大洗牌,從而抹掉了賬面上的負資產。
我們不得不從一個常識躍遷到另一個常識:貨幣也是財富,雖然印多了不會增加社會總財富,但有可能減少每一位居民手里的貨幣財富,因為每一單元貨幣的價值水了。
那么 ,誰希望印鈔?
當然是負債最多的人:政府、企業以及擁有房貸的。
誰最不希望錢鈔?
當然是存款最多的人。
那你說,貨幣是財富,還不是財富?它是信用財富,每一次大洗牌,都意味著一次信用的毀滅。
“兵者兇器也,圣人不得已而用之。”
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