許小年的常識：印鈔不直接創造財富

印鈔不直接創造財富，這是經濟學的一個常識。

許小年強調這個常識，完全正確。如果印鈔能創造財富，鋼鐵公司改成印刷廠就行了，但常識不等于經濟學；經濟學關心的是既然是個常識，為什么經濟史上無數的案例，政府不計后果，依賴印鈔去解決問題，引起超出想象的災難。

2008 年津巴布韋政府印出了面值 100 萬億津元的大額鈔票，通貨膨脹率令人難以置信：每年 8970 萬億倍，數字顯示屏的滾動追不上貨幣貶值的速度。

貨幣是一種交換工具，它可以代表財富，或者說是財富的一種憑證，但它本身并不是財富，這一點休謨早已經講清楚了。

休謨在 1752 年的《論貨幣》中說道：“這是確實明顯的，貨幣不過是勞動和商品的表示，只起評價或估計它們的方法作用。”休謨的這個道理，用現在的數字貨幣去說明，是再明白不過了：數字本身不能吃，也不能喝，但它可以代表巨大的財富，以“財富的名義”完成財富轉移的職能。

貨幣的背后是契約與信用。

也就是說，只要信用在，印出來的鈔票也是一種財富，所以許小年也會拒絕別人把手伸進他的錢袋子里；反之，失去了信用，實物財富也會失去財富的價值，貨幣是財富的一般形式，它也是從實物貴金屬過渡過來的，不用分割的太絕然，這才是貨幣的一切秘密這所在：價值分離。也正因為貨幣的本質是信用，所有發達的經濟體都采取了債務驅動模式，貨幣先行，賭的是效率和生產到消費的閉環。

這當然是一把雙刃劍，但我們也就理解了，許小平的常識會什么必然地會突破。

有了這樣的觀點，我們再看中國經濟如何走出困局？

不論出臺什么政策，有一點可以肯定，每年的負債率是在增加，而不是在減少，而企業、老百姓都對未來鈔票的增加缺少預期，這樣一來，許小年的常識一定會被擊穿，從一個中長周期看，加印鈔票是將是大概率事件。

這就是貨幣先行的賭注，如果經濟體都存在系統問題，投下去的資金不能充分地實現從生產到消費的閉環，甚至流向低效、無效生產和灰色消費，那么 ，印鈔就是走出困境的最后一招，它沒有創造財富，卻對社會財富做了一個大洗牌，從而抹掉了賬面上的負資產。

我們不得不從一個常識躍遷到另一個常識：貨幣也是財富，雖然印多了不會增加社會總財富，但有可能減少每一位居民手里的貨幣財富，因為每一單元貨幣的價值水了。

那么 ，誰希望印鈔？

當然是負債最多的人：政府、企業以及擁有房貸的。

誰最不希望錢鈔？

當然是存款最多的人。

那你說，貨幣是財富，還不是財富？它是信用財富，每一次大洗牌，都意味著一次信用的毀滅。

“兵者兇器也，圣人不得已而用之。”