特朗普的操盤藝術

伊朗和談局勢變化之迅速，前后更改之無常，讓許多從事宏觀分析多年的地緣專家都感到頭皮發麻。他們苦心學習多年的知識和經驗變成泡沫，他們精心構筑的理論分析框架變成了爛尾樓。

他們試圖依靠理性和精密且符合邏輯的理論，對未來的趨勢做出可以參考的判斷，但現實告訴他們錯了，他們做什么都是無用功。

因為有個常數之外的幽靈，有一個操縱伊朗局勢的上帝，他可以推動局勢變成好或者更壞，他編造消息瘋狂給市場煽風點火。

這位“上帝”就是特朗普。

牽動全球金融市場的伊朗局勢，這幾日在特朗普的“謊言”下被頻繁顛覆。

4月17日，美伊達成協議，特朗普和伊朗宣稱霍爾木茲海峽開放。結果第二天特朗普撕毀協議，伊朗和美國在上周末都炮擊了經過海峽的船只，石油價格一路飆漲，周一開盤前各國指數一度暴跌。

眼看即將千股跌停，戳破美股的AI泡沫，周一特朗普迅速制造假消息，多位美國官員表露看好美伊和談前景，特朗普在推特發言，他相信伊朗會在周二抵達伊斯蘭堡和美國談判，如果伊朗不談，他將發動轟炸攻擊伊朗全國的電廠。

對停戰和平局勢的預期，讓股市周一反彈，疊加美國科技硬件行業的利好，全球股市一度表現向上趨勢。

但這都沒用，美國和伊朗在霍爾木茲海峽的封鎖行動越來越過火，雙方都開始對船只進行升級的武力威脅行為，而且整個周二，伊朗根本沒有派代表團去伊斯蘭堡，只留美國談判團苦等。

理所當然的，原油和天然氣開始漲。坐不住的特朗普自圓其說，給自己找足了臺階，他在推特上表示，他非常大度的把最后談判期限延續到周三，如果這次還不來，就真的發動打擊了嗷！

在此期間特朗普多次在推特上發假新聞，比如伊朗代表團已經出發，伊朗正在向美國發出和平請求。

伊朗外交部對此評論：“伊朗沒有參與談判的計劃，特朗普在自欺欺人的編造假消息”。周三，伊朗對通行的西方商船再次開火。

對局勢的擔憂，讓周三的布倫特原油價格飆漲到106，最終收盤101美元附近，歐洲天然氣飆漲1%，美元再度走強，市場風險指數上升到高位。

本該采取強硬措施，兌現轟炸威脅的特朗普，在周三晚上徹底放棄了掙扎，他宣布與伊朗此前達成的停火協議仍然有效，并將無限期維持。

這意味著特朗普完全放棄對伊朗繼續軍事打擊的計劃。

最新消息顯示，伊朗常駐聯合國代表表示，伊朗“收到了一些跡象”，表明美國準備解除封鎖，但沒有透露更多細節。

本周至少有兩艘滿載原油的伊朗油輪駛出波斯灣，突破了美國的封鎖。數據情報公司 Vortexa 的數據顯示，至少有 34 艘與伊朗有關的油輪和天然氣運輸船已經穿過了海峽和美國的封鎖線。

這些油輪的離開表明，美國遏制德黑蘭原油出口的封鎖是有限的。

以色列和黎巴嫩將于周四在華盛頓恢復會談。據美國國務院官員透露，美國大使邁克·赫卡比預計將出席。

據美伊官員透露，包括伊朗伊斯蘭革命衛隊在內的一些伊朗官員認為，封鎖證明特朗普不可信賴，他們傾向于采取更強硬的談判路線。伊斯蘭革命衛隊領導人艾哈邁德·瓦希迪就是推動這一做法的人之一。

全球原油基準布倫特原油價格一度上漲4.2%，但隨著消息的傳出轉頭向下，漲幅收窄。黃金下跌0.1%至每盎司約4730美元，白銀價格基本持平于每盎司約77.70美元。比特幣小幅走弱，報每盎司約78200美元。

不過沒有人會放松警惕，認為局勢真的從此就能好起來。

投資者們已經認清了市場規律，在悲觀的時候，特朗普放出利好消息。在大家轉向樂觀前景時，特朗普撕毀協議制造利空，油價大幅度飆漲。

市場方向沒頭腦，漲跌全看特朗普。

特朗普這么干當然不是為了好玩，此前就有美國媒體批評，川普第二次上臺后，他每次在發布重大政策前，總會通知他的富豪朋友們提前布局。在特朗普社交媒體貼文或者媒體訪問公開前的數小時、甚至數分鐘內，相關股票和期貨品種交易量屢次出現明顯飆升。

在特朗普這輪伊朗發動戰爭期間，這種“特朗普交易”達到了頂峰。

2月底，有六個新賬戶在Polymarket上押注美國將于28日前空襲伊朗。當特朗普在當天凌晨證實空襲后，這些帳戶總共獲利120萬美元。其中五個帳戶隨后未再交易；有一個帳戶之后又準確押注4月7日前美伊停火，再賺進16.3萬美元。

3月9日，美國還在對伊朗狂轟亂炸，中東能源設施接連受損，全球油價瘋狂上漲的時候。特朗普在電話接受哥倫比亞廣播公司新聞訪問時突然表示，這場沖突“幾乎已經完全結束”。

消息發布后期貨市場大量拋售石油，導致油價暴跌約25%。而市場數據顯示，早在記者帖文發布前整整47分鐘，就已出現大量押注油價下跌的交易。

3月23日，在威脅要“夷平”伊朗發電廠僅兩天后，特朗普在社交媒體上發文表示，美方已和德黑蘭展開“非常良好且具建設性的對話”，并朝向“徹底且完全解決敵對行動”邁進。

突如其來的轉變讓交易員和外交官們都非常意外。

在特朗普發文前14分鐘，美國原油期貨市場出現異常的大量看跌押注。股市隨即上漲，而原本正在走高的美國基準油價迅速下跌11%。

最近的一次是在4月21日，原油市場因為美國伊朗炮擊過往油輪再次新一輪暴漲之后，當伊朗拒絕參與和談，全世界都在等著特朗普如期轟炸伊朗發電廠局勢升級的時候。特朗普突然宣布，此前與伊朗達成的停戰協議仍然有效，并且無限期延長。

在川普宣布前的15分鐘，交易員們開始押注原油價格下跌，總額達4.3億美元。

雖然這次的交易對油價影響不大，油價僅從交易前的每桶100.91美元小幅下跌至每桶100.66美元。但在長期趨勢上，卻讓市場的多頭惶恐無比，因為市場情緒已經開始多轉空。

不只是空頭等著下跌，市場上的散戶也像嗅到血腥味的鯊魚開始多轉空，大家都在等待著這股多頭的平倉，他們大多懷著渾水摸魚的想法，想趁機在多頭身上咬上一口。

而對特朗普，他之所以頻繁在原油市場危機的時候制造假消息，釋放利空或者利多，其實并不是他看上提前押注的幾個億美元空單所帶來的收益。

幾個億美元，還不值得美國總統頻繁內幕交易，去主動操縱市場。

只有在期貨行業長期浸淫的專業人士，才能從特朗普對原油市場一系列頻繁的操作中，看出他的真正意圖。

在回答這個問題前，我們要先弄清楚，在中東能源設施接連遭到襲擊，石油注定減產的時候，幾乎所有的投資者都能預測到石油價格未來必然是長期高位，在這種情況下為什么還有空頭逆著趨勢進場操作？

在原油期貨市場，除了買石油的各國希望能以更低價格買到原油，是天然的空頭之外，市場的主要空頭其實是原油商以及華爾街等投行。

石油生產商不是希望油價越高越好嗎，他們為什么做空原油？

因為原油市場目前多空的邏輯是這樣的。

某個需要原油的進口商，如果他們在石油期貨市場上建立的空倉收益超過相應生產銷售的收益，那么他們極有可能放棄交割。出口商如果做多的收益超出現貨石油貿易的收益，那么他們也有可能選擇不進行或減少石油現貨方面的貿易。

當然，這些只是少數情況。對于大型的石油生產商來說，期貨市場的操作只是他們實體運營的補充，多頭主力依然是以持有巨量多頭倉為主，而空頭則依然是做空。這才有了即便是在石油期貨價格不斷上漲的情況下，市場還是源源不斷地有空單開出。

現在的情況是，某些不以現貨原油交割為目的的多頭開出多單，在短期內拉升原油期貨價格后。就繼續立即將手中的盈利套現，一方面是因為他們的頭寸巨大，一時間不容易全部出清，另一方面則是擔心空頭聯合起來逼倉，強迫多頭最終進行現貨原油交割。

要知道現在活躍在市場的多頭不少是投機性的華爾街財團，根本不涉足現貨石油的貿易，更談不上交割了。

因此特朗普才會在原油消息上，頻繁發布前后顛倒的消息，制造石油期貨的大幅波動，吸引跟風盤接手，利用這種方式讓華爾街基金多頭的巨額頭寸能夠順利逃脫，也讓空頭企圖交割的計劃無功而返。

有消息稱，3月以來某只專注于能源的對沖基金，他們在石油市場上以此獲得了驕人戰績，特朗普家族基金早就購入這只基金的大筆投資份額，自然賺得盆滿缽滿。

這種內幕交易方式更隱蔽，而且與特朗普本人做了隔離處理，根本不可能被美國證券調查委員會查到，收益遠不是通過消息，提前開幾個億美元老鼠倉所能比的。

作者認為，特朗普內幕交易肯定是真的，但他肯定不會自己下場開老鼠倉，這種容易給人留下把柄的游戲。

每一次特朗普發布重大消息前的老鼠倉，極大可能是白宮工作人員透露了特朗普的日程，然后某些基金通過川普行為模式判斷出來的。

文章的結尾，讓我們展望未來，那么接下來石油期貨價格會怎么走呢？

對特朗普和華爾街近期在原油期貨的交易策略，自然被有心人看在眼里。空頭方的某些機構就瞅準了這一點。因此空頭做出針對性的操作，即在每波油價上漲的波段高位開出數額不大的空頭新倉，逼迫想要平倉的多頭接下來。

對于空頭的這種策略，多頭因為沒有充分調動起看多跟風盤的積極性，現在已經變得異常被動，但是他們又不能再次拉升銅價，這和他們平倉的策略正好相反，只能讓他們的頭寸越來越多。

在盤面上顯示出來的就是，在沒有消息猛烈刺激的平常交易日，交易量都不巨大。這樣一來，空頭在縮減交易量的同時也使得期銅價格波動的幅度收窄，油價的波動目前被限制在一個范圍內，波段式的進行浮動。

即使一些資深的使用期貨交易員也很難想到，稍縱即逝的石油行情竟然有這么多的門道，畢竟他們看問題的角度只是某個波浪的峰谷，對于宏觀和博弈的變化可不在他們關注的范圍內。

交易的多空較量其實就是人心的較量，不知道各位讀者學過博弈論沒有，其中有一個經典的例子，就是囚徒困境。即兩個犯人被關押在不同的牢房里，可以通過不同的條件讓他們選擇自己最優的策略，而這個最優的策略就是招供。

現在石油期貨的情況和囚徒模型有些相近，如果多頭的華爾街財團滿倉操作的話，完全可以瘋狂看多，撇開市場其他的參與者，作為唯一做決策的人。再加上特朗普如果配合，繼續轟炸伊朗讓局勢更加惡化的情況下，市場只剩下了一個方向，石油價格短期內就極有可能突破200美元一桶。

但特朗普要真這么做，他的家族基金和華爾街財團們，就算擁有大量石油期貨多單，也賺不到錢了，這種情況下市場沒有空頭，自然就不存在博弈，更不會有交割，多頭想回籠資金都做不到。

而現在特朗普頻繁影響市場，放出利空或者利多的消息，雖然影響了市場，但也避免了石油期貨向著一個方向瘋狂飆車，反而可能產生均衡的結果，這個結果對各方都是最優的。

這是復雜的局面下選擇最優的策略，這就是博弈論在期貨上的應用。