三重利好共振，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)近11年新高

來源 | 《財經》新媒體

作者 | 蔣金麗

編輯 | 蔣詩舟

經歷前一日的調整，A股迎來強勢反彈。

4月16日，三大指數(shù)全線收漲。創(chuàng)業(yè)板指大漲3.17%，報收3626.27點，刷新近11年新高；滬指上漲0.70%，報收4055.55點；深證成指上漲2.05%，報收14796.33點。

申萬31個一級行業(yè)多數(shù)收漲，個股普漲。通信、有色、傳媒、電新表現(xiàn)靠前，分別上漲3.97%、2.83%、2.54%、2.42%。全市場近4300只個股上漲，賺錢效應顯著。

港股也同步走強。恒生科技指數(shù)大漲3.67%，報收5092.08點；恒生指數(shù)上漲1.72%，報收26394.26點。

多個因素共同催化

對于今日市場大漲的原因，中歐基金認為，并非單純的情緒修復，而是“盈利驗證+產業(yè)漲價+外部風險偏好改善”三重共振下的結構性上行，“尤其創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)近11年新高，反映成長資產在經歷前期波動后重新獲得定價權”。

博時基金則提到兩大因素，地緣風險緩釋與基本面改善。

海外方面，美以伊戰(zhàn)事主線邏輯從“全面升級”切換至“邊打邊談”，特朗普稱“戰(zhàn)爭已經結束”且霍爾木茲海峽部分復航，地緣風險溢價回落帶來權益資產普遍修復。

國內方面，一季度GDP同比增速回升至5.0%，修復趨勢清晰，疊加龍頭企業(yè)一季報業(yè)績強驗證，有效提振了市場對高景氣板塊的盈利預期，科技成長與先進制造方向獲資金積極回流。

金鷹基金指出，市場不斷定價美以伊戰(zhàn)事趨于緩和，全球風險偏好持續(xù)提振，部分重要指數(shù)率先創(chuàng)出新高。

截至4月15日，納指連續(xù)11個交易日上漲，并創(chuàng)下歷史新高；4月16日，日經225指數(shù)上漲2.38%，創(chuàng)歷史新高；韓國綜合指數(shù)上漲2.21%，接近歷史高點。

“雖然中東局勢對油價的擾動仍在，但市場對地緣沖擊的敏感度正在下降，資金或更傾向于回流成長和景氣方向?！敝袣W基金認為，電池、能源金屬及鋰電產業(yè)鏈漲幅同步擴散，當前市場對高景氣成長板塊的定價或重新回到“業(yè)績?yōu)殄^”的框架。

金鷹基金也表示，從交易結構上看，市場已從此前對沖突升級的“避險定價”，逐步切換至對不確定性下降的“風險偏好修復”。這一過程中，資金行為呈現(xiàn)出明顯的再配置特征：一方面，避險資產如黃金與美債的配置需求階段性降溫；另一方面，以科技成長為代表的風險資產重新獲得資金青睞，推動全球權益市場整體上行。

關注兩大不確定性

盡管全球權益風險偏好有所提升，但地緣沖突和宏觀環(huán)境仍存在不確定性。

金鷹基金指出，這一輪風險偏好修復仍具有一定的脆弱性，美伊后續(xù)的談判進程存在反復的可能，而任何突發(fā)事件都可能重新抬升風險溢價。此外，如果后續(xù)重要宏觀數(shù)據(jù)或政策路徑等方面出現(xiàn)預期層面的較大偏離，市場波動也可能重新加大。

博時基金持類似觀點，短期美伊風險溢價雖回落但并未完全出清，雙方未就延長?；疬_成共識且美軍對伊港口封鎖仍在，市場波動率仍存。

資產配置上，博時基金建議淡化宏觀博弈，聚焦業(yè)績確定性，短期關注一季報景氣驗證的資源品與科技龍頭，中長期把握中國優(yōu)勢制造與新質生產力制度紅利，同時或可考慮配置紅利低波資產以應對潛在波動。

中歐基金認為，市場風險偏好尚未退潮，當前行情主要是市場主線內部再平衡過程，市場的反彈很難一蹴而就，后續(xù)仍應圍繞有盈利兌現(xiàn)能力的成長方向和具備漲價邏輯的資源品方向進行關注，同時保留對防御性的重視以應對波動。

“指數(shù)趨勢性行情仍有待資金面和基本面預期的共振，因此可在后續(xù)震蕩中擇機追求提升組合進攻性?！敝袣W基金建議，當前可通過均衡配置進行應對。

首先是傳統(tǒng)低波紅利，可優(yōu)先關注銀行板塊對組合波動率的支持作用；其次關注化工鏈條中利潤率有望超預期改善的煤化工板塊以及景氣度大幅提升的新能源板塊；最后關注中長期的科技主線，如AI硬件、自主可控題材、創(chuàng)新藥和商業(yè)航天等。