一天吃透一條產(chǎn)業(yè)鏈：算力租賃（需求集中）

01產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 【算力租賃】簡(jiǎn)介

算力租賃說(shuō)白了，就是租 AI “超級(jí)電腦” 的算力來(lái)用，不用自己砸大錢買設(shè)備。

AI 大模型訓(xùn)練、數(shù)據(jù)分析、圖像渲染都需要極強(qiáng)算力，一套高端 GPU 服務(wù)器動(dòng)輒幾百萬(wàn)上千萬(wàn)，普通企業(yè)根本買不起。于是就有人建好了裝滿算力芯片的機(jī)房，把算力拆分成小時(shí)、月的單位對(duì)外出租。

你按需租用、按用量付費(fèi)，不用管設(shè)備維護(hù)、機(jī)房散熱，隨開(kāi)隨用。相當(dāng)于不買豪車只租車，成本低、靈活方便，是現(xiàn)在 AI 公司、中小團(tuán)隊(duì)最常用的算力解決方案。

算力租賃相比直接自己制造數(shù)據(jù)中心，優(yōu)勢(shì)明顯：

03 上游產(chǎn)業(yè)鏈--核心部件

03-1、AI芯片

詳細(xì)可見(jiàn)：

中國(guó)和海外 AI 芯片市場(chǎng)都在高速增長(zhǎng)，但節(jié)奏完全不同。

2023 年，海外市場(chǎng)規(guī)模為 90 億美元，中國(guó)為 20 億美元；到 2027 年，預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)將增至 320 億美元，而中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到 390 億美元，實(shí)現(xiàn)反超。

從增速看，中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張速度明顯快于海外，尤其是 2025 年后，在政策和產(chǎn)業(yè)的雙重推動(dòng)下，中國(guó)市場(chǎng)在全球的占比持續(xù)提升，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿Α?strong>整體而言，全球 AI 芯片市場(chǎng)正進(jìn)入高速擴(kuò)張期，中國(guó)在全球格局中的地位也在持續(xù)提升。

競(jìng)爭(zhēng)格局

全球 AI 芯片市場(chǎng)呈英偉達(dá)主導(dǎo)、ASIC 快速崛起的格局：

英偉達(dá) GPU 憑借 CUDA 生態(tài)占據(jù) AI 服務(wù)器市場(chǎng) 80% 以上份額，2025 年全球 AI 芯片市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)破 1200 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超 25%，ASIC 當(dāng)前僅占 8%-11%。

ASIC 因效率優(yōu)勢(shì)成為云廠商重點(diǎn)布局方向，2024 年全球出貨量達(dá) 345 萬(wàn)顆，亞馬遜 Trainium 芯片增速超 200%，推動(dòng)推理算力爆發(fā)。

海外云廠商自研 ASIC 成本較英偉達(dá)方案低 40%，自用率超 70%，預(yù)計(jì) 2025 年谷歌、亞馬遜 ASIC 出貨量為英偉達(dá) GPU 的 40%-60%，2026 年有望實(shí)現(xiàn)反超。

英偉達(dá)現(xiàn)在在 AI 芯片領(lǐng)域，還是妥妥的 “一哥”：

硬實(shí)力領(lǐng)先一大截：它的 B200 芯片，算力直接甩開(kāi) AMD 和國(guó)產(chǎn)芯片一大截。下一代B300 還會(huì)繼續(xù)升級(jí)，尤其是芯片之間高速互聯(lián)的能力，別人很難追上。

生態(tài)墻太高，對(duì)手很難跨過(guò)去：絕大多數(shù) AI 模型都是在英偉達(dá)的 CUDA 平臺(tái)上跑起來(lái)的。一家公司如果想換別的芯片，光是改代碼、做適配的成本就要花幾千萬(wàn)，所以大家寧愿繼續(xù)用英偉達(dá)，也不想折騰。

03-2、AI服務(wù)器

AI 服務(wù)器，就是 AI 的專屬超級(jí)工作臺(tái)，專門為 AI 任務(wù)設(shè)計(jì)。和普通服務(wù)器相比，它的核心配置是搭載了 GPU、華為昇騰這類 AI 專用芯片，算力遠(yuǎn)超通用設(shè)備。

它的核心工作分為兩類：一是訓(xùn)練 AI 模型，比如讓大模型學(xué)習(xí)語(yǔ)言、識(shí)別圖像，處理海量數(shù)據(jù)并反復(fù)調(diào)整參數(shù)；二是支持 AI 的推理工作，比如語(yǔ)音助手實(shí)時(shí)回復(fù)、刷臉支付瞬間驗(yàn)證，背后都依賴它的高速運(yùn)算。

從 ChatGPT 到自動(dòng)駕駛的圖像識(shí)別，當(dāng)前主流的 AI 應(yīng)用都離不開(kāi)這類服務(wù)器的支撐，它是 AI 實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)行的硬件基礎(chǔ)。

圖示：華為自研 AI服務(wù)器

市場(chǎng)規(guī)模及競(jìng)爭(zhēng)格局

互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商、金融行業(yè)加碼 AI 算力，國(guó)內(nèi) AI 服務(wù)器市場(chǎng)如同踩下油門，規(guī)模快速?zèng)_高。

IDC 數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)四年整體服務(wù)器市場(chǎng)年增速約 10%，而 AI 服務(wù)器增長(zhǎng)遠(yuǎn)超通用服務(wù)器。

AI 服務(wù)器中，GPU 服務(wù)器占主導(dǎo)，規(guī)模 43 億美元、占比 86%；NPU、ASIC 等非 GPU 加速服務(wù)器同比增長(zhǎng) 182%，規(guī)模達(dá) 7 億美元。

全球云服務(wù)商與企業(yè)同步加大 AI 算力預(yù)算，全球 AI 服務(wù)器市場(chǎng)加速增長(zhǎng)，規(guī)模與通用服務(wù)器差距縮小。

國(guó)內(nèi) AI 服務(wù)器市場(chǎng)如同競(jìng)速賽道，浪潮信息與新華三處于領(lǐng)跑位置，牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位；超聚變、華鯤振宇等昇騰系廠商加速追趕，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。

03-3、光模塊

詳細(xì)可見(jiàn)：

光模塊是AI數(shù)據(jù)中心內(nèi)高速互聯(lián)的核心器件，正經(jīng)歷從400G到800G、再到1.6T乃至3.2T的快速迭代。

2026年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)287.5億美元，其中AI數(shù)據(jù)中心相關(guān)占比超過(guò)62%。出貨量方面，800G光模塊2026年全球預(yù)計(jì)出貨4200-4500萬(wàn)只，同比翻倍；1.6T光模塊迎來(lái)商用元年，出貨量預(yù)計(jì)約2700萬(wàn)只，2027年需求指引高達(dá)7500萬(wàn)只。

03-4、AI液冷

詳細(xì)可見(jiàn)：

AI液冷是解決高功耗芯片散熱問(wèn)題的關(guān)鍵技術(shù)。隨著AI服務(wù)器單機(jī)柜功率突破60kW，傳統(tǒng)風(fēng)冷已無(wú)法滿足需求，液冷成為唯一選擇。

當(dāng)前液冷滲透率從2021年的3%躍升至2025年的20%，預(yù)計(jì)2027年將突破50%，進(jìn)入爆發(fā)臨界點(diǎn)。

市場(chǎng)規(guī)模方面，2024年中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)約201億元，2025年增至294億元；全球AI液冷市場(chǎng)2026年預(yù)計(jì)達(dá)170億美元，2027年有望突破218億美元。競(jìng)爭(zhēng)格局上，臺(tái)系廠商仍占主導(dǎo)，但國(guó)產(chǎn)廠商正加速突圍。

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04 中游產(chǎn)業(yè)鏈--算力租賃

算力租賃的好處很直接：一方面，降低了使用算力的門檻，AI 初創(chuàng)公司不用攢錢買設(shè)備，就能快速開(kāi)發(fā)產(chǎn)品；另一方面，閑置的算力資源也能被利用起來(lái)，提升整體效率。

04-1、商業(yè)模式

目前國(guó)內(nèi)算力租賃主要有三種模式：

單實(shí)例租賃：相當(dāng)于「整租一套帶全套家電的精裝房」，按整臺(tái)服務(wù)器（含 8 張 GPU）為單位租賃，租金按月收取。適合需要長(zhǎng)期穩(wěn)定用大量 GPU 的客戶，既能拿到最新的 GPU，也不用自己管服務(wù)器運(yùn)維。

按使用算力規(guī)模租賃：相當(dāng)于「按房屋面積租，按需選戶型」，租金按每年的算力規(guī)模計(jì)量，客戶可以根據(jù)自己的算力需求選合適的配置，資源調(diào)配更靈活。

按租用 GPU 付費(fèi)租賃：相當(dāng)于「短租公寓，按天 / 小時(shí)計(jì)費(fèi)」，租金按每 GPU 每小時(shí)計(jì)量，適合短期或臨時(shí)的算力需求，用戶可以隨時(shí)調(diào)整租賃的 GPU 數(shù)量。

04-2、運(yùn)營(yíng)模式

算力租賃的運(yùn)營(yíng)主要分兩種模式，各自對(duì)應(yīng)不同的商業(yè)邏輯：

簽約制：像服務(wù)商簽下長(zhǎng)期的 “供貨合同”，能鎖定穩(wěn)定現(xiàn)金流，業(yè)務(wù)前景可預(yù)期。客戶為獲取低價(jià)與高服務(wù)保障，提前承諾資源用量；服務(wù)商則以此為基礎(chǔ)融資，支撐 GPU 采購(gòu)與數(shù)據(jù)中心建設(shè)等大額資本開(kāi)支。

按需使用：更像 “隨用隨買” 的零售模式，主要適配中小企業(yè)或臨時(shí)需求。它的優(yōu)勢(shì)是靈活性極高，客戶可按需調(diào)配資源；缺點(diǎn)是單價(jià)更高，且在算力緊張時(shí)可能面臨資源競(jìng)爭(zhēng)。

04-3、市場(chǎng)規(guī)模

放眼全球，憑借靈活性高的優(yōu)勢(shì)，算力租賃在快速滲透。2024 年全球 GPU 算力服務(wù)器租賃市場(chǎng)規(guī)模為 59.12 億美元，預(yù)計(jì) 2031 年將增至 236.2 億美元，期間復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 21.4%。

AI 算力需求的爆發(fā)，正推著算力租賃市場(chǎng)高速擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)過(guò)去幾年一直保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，2024 年中國(guó)智能算力租賃規(guī)模達(dá)到 377EFLOPS，同比增幅 88.5%，未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)維持在 53%。

04-4、行業(yè)格局

國(guó)內(nèi)算力租賃市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)明顯的梯隊(duì)分布。云服務(wù)商和電信運(yùn)營(yíng)商憑借技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施與渠道優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了 70% 的市場(chǎng)份額，是行業(yè)的主導(dǎo)力量。

算力租賃價(jià)格整體呈下行趨勢(shì)。科智咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2023 年 6 月至 2025 年 6 月，A800、H800、RTX4090 等主流機(jī)型的租賃價(jià)格持續(xù)走低。

未來(lái)，隨著技術(shù)迭代、競(jìng)爭(zhēng)加劇與政策推動(dòng)，整體價(jià)格預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)中有降。但同時(shí)，新一代 Blackwell 等高端芯片，以及具備大規(guī)模集群部署能力的服務(wù)商，仍將憑借性能與效率優(yōu)勢(shì)，維持更高的議價(jià)能力。

04-5、行業(yè)發(fā)展

現(xiàn)在的 AI 模型參數(shù)越來(lái)越大，已經(jīng)從千億級(jí)沖到萬(wàn)億級(jí)，普通服務(wù)器根本頂不住。所以行業(yè)都在搞 “萬(wàn)卡集群”，把幾萬(wàn)張高性能顯卡湊在一起，搭一個(gè)算力超級(jí)工廠，才能喂飽這些大模型。

現(xiàn)在跑起來(lái)的萬(wàn)卡集群，基本都在用英偉達(dá)的 GPU。靠的就是它的 CUDA 軟件生態(tài)和高速互聯(lián)技術(shù)，別人很難替代。國(guó)產(chǎn)芯片要追上，還得在組網(wǎng)效率、軟件適配這些方面繼續(xù)突破。

04-6、國(guó)內(nèi)龍頭--宏景科技

宏景科技從智慧城市服務(wù)商轉(zhuǎn)型算力賽道，業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司 2023 年切入算力服務(wù)新賽道，當(dāng)年收入 1.16 億元；2024 年飆升至 4.66 億元，同比增幅 302%，業(yè)務(wù)占比從 15% 大幅提升至 71%，成為核心增長(zhǎng)引擎。

在業(yè)務(wù)落地層面，宏景科技連續(xù)拿下大額訂單，加速布局算力市場(chǎng)。2025 年以來(lái)已累計(jì)簽署 7 筆訂單，總金額高達(dá) 27.5 億元。

其中 5 月 20 日的單筆合同金額達(dá) 5.97 億元（含稅），合作期限五年，涵蓋服務(wù)器、組網(wǎng)及算力服務(wù)。

這不僅是市場(chǎng)對(duì)公司算力能力的認(rèn)可，也標(biāo)志著雙方開(kāi)啟了更大規(guī)模的戰(zhàn)略合作，對(duì)公司的業(yè)務(wù)拓展和品牌影響力起到了強(qiáng)力助推作用。

05 下游產(chǎn)業(yè)鏈--應(yīng)用

中國(guó)智能算力租賃市場(chǎng)需求高度集中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以 62% 的絕對(duì)占比成為核心驅(qū)動(dòng)力。其需求集中在云計(jì)算、AI 模型訓(xùn)練與實(shí)時(shí)推理等高算力場(chǎng)景，核心支撐來(lái)自海量數(shù)據(jù)處理、短視頻推薦算法優(yōu)化以及生成式 AI 的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

AI 大模型滲透百業(yè)，金融與政務(wù)滲透率領(lǐng)跑。除互聯(lián)網(wǎng)外，金融和政務(wù)的算力需求最為突出。

政務(wù)領(lǐng)域占比 14%，聚焦智慧城市、政務(wù)云及公共安全，主打數(shù)據(jù)合規(guī)與安全，傾向私有化部署和國(guó)產(chǎn)化方案。

金融領(lǐng)域占比 6%，深耕高頻交易風(fēng)控、量化建模及反欺詐，對(duì)低延遲算力和異構(gòu)資源調(diào)度能力要求極高。

此外，醫(yī)療、制造、教育分別占比 5%、4%、4%，呈現(xiàn)出向全行業(yè)滲透的態(tài)勢(shì)。

在Token成金，算力急需的時(shí)代，算力租賃正在成為各大企業(yè)競(jìng)相追逐的賽道。

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