2026公募一季報(bào)搶先看：德邦滬深300指增仍在建倉(cāng)

出品｜公司研究室基金組

文｜張陽(yáng)

4月10日，德邦基金旗下三只基金德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)、德邦如意、德邦德利貨幣，披露全市場(chǎng)首批2026年基金一季報(bào)。

其中，德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)成立不足2個(gè)月，一季度末仍處于建倉(cāng)期，權(quán)益?zhèn)}位37%。而另外兩只貨幣基金均未能跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

德邦滬深300指增仍處建倉(cāng)期

德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)（A類：026608，C類：026675）成立于2026年2月12日，是提云濤加盟德邦基金后管理的首只公募產(chǎn)品。

公開(kāi)資料顯示，提云濤復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士畢業(yè),證券從業(yè)27年。過(guò)往歷任中信保誠(chéng)基金量化投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理,中信證券研究部金融工程總監(jiān)，平安資管量化投研部總經(jīng)理，上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所金融工程部總監(jiān)等。2025年9月加入德邦基金管理有限公司。

提云濤在一季報(bào)中表示，該基金自今年2月成立以來(lái)，綜合考慮多方面因素，采取穩(wěn)健的建倉(cāng)策略。在構(gòu)建股票組合時(shí)，綜合考慮盈利、質(zhì)量、公司競(jìng)爭(zhēng)力、估值等因素構(gòu)建模型篩選投資標(biāo)的；同時(shí)，控制市值因子和行業(yè)因子的暴露以控制風(fēng)險(xiǎn)，并且綜合考慮基差等因素開(kāi)展股指期貨多頭套保。

德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)首發(fā)規(guī)模為12.45億元，目前該基金仍處于建倉(cāng)期，一季度末的權(quán)益類資產(chǎn)占比37.43%，買入返售金融資產(chǎn)占比34.46%，銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)占比27.27%。

兩只貨幣基金均未能跑贏基準(zhǔn)

德邦如意和德邦德利都是貨幣基金，一季度末規(guī)模分別為104.55億元、74.19億元。一季度，德邦如意貨幣A凈值增長(zhǎng)率為0.2971%，德邦德利貨幣A凈值增長(zhǎng)率為0.3277%，均未能跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

德邦如意基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示，一季度，債市受央行操作、權(quán)益市場(chǎng)、地緣政治等多因素驅(qū)動(dòng)，呈震蕩走勢(shì)，長(zhǎng)短端收益率分化顯著，10年國(guó)債收益率整體延續(xù)了去年四季度以來(lái)的震蕩格局，始終在1.80%-1.90%區(qū)間內(nèi)反復(fù)拉鋸。

此外，3月油價(jià)飆升推升通脹預(yù)期，長(zhǎng)端收益率上行，而資金面寬松支撐短端持續(xù)下行，最終收益率曲線呈陡峭化特征。

展望二季度，基金經(jīng)理表示在地緣局勢(shì)明朗之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將保持謹(jǐn)慎。當(dāng)前圍繞維持適當(dāng)久期和杠桿、積極運(yùn)用信用策略的核心思路，兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)控制，靈活把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

對(duì)比兩只貨幣基金的操作，一季度德邦德利貨幣提高了“30天以內(nèi)到期”資產(chǎn)占比，由2025年末的24.21%提升至41.92%。此外，基金在一季度末的投資組合平均剩余期限來(lái)到了88天，比2025年四季度末統(tǒng)計(jì)的117天縮短29天。

而德邦如意則是提高了“30 天（含）—60 天”資產(chǎn)占比，由2025年末的12.02%提升至25.99%。基金一度末的投資組合平均剩余期限為88天，與2025年末的87天基本持平。

有市場(chǎng)分析認(rèn)為，縮短剩余期限降低了利率波動(dòng)帶來(lái)的凈值下跌風(fēng)險(xiǎn)，提升資產(chǎn)流動(dòng)性，可以達(dá)到穩(wěn)健避險(xiǎn)的目的，增強(qiáng)組合抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。