十五五定調新興支柱產業 創新藥成新質生產力重要引擎

2026年政府工作報告首次將生物醫藥定位為“新興支柱產業”，明確“十五五”期間將實施產業創新工程，推動其成為新質生產力的重要引擎。

創新藥板塊近期走勢相對大盤更為穩健，情緒整體較前期有回暖跡象。一方面，這或與“十五五”期間醫藥行業定位的提高有關；另一方面，年初以來大額BD交易陸續落地,BD?出海持續爆發。此外，隨著2026年ASCO大會臨近，重磅數據有望催化創新藥板塊。在政策定調、出海授權、臨床數據催化等多重共振下，對創新藥板塊或可更加樂觀。

從國內市場來看，“十五五”規劃將生物醫藥定位為“新興支柱產業”，并從科技布局、審評審批、醫保支持等多維度強化系統性扶持。由于“十五五”規劃的出臺，創新藥國內政策可以較市場年初預期更加樂觀。后續或有相應的利好政策，如醫療商業保險、DRG(疾病診斷相關分組)除外支付范圍名單、創新藥進院的切實政策，財政對醫保的支持等。

從出海授權來看，BD以及海外臨床推進或依然是2026年創新藥板塊的主要看點。繼2025年達成大量BD交易后，據醫藥魔方數據，2026年前兩個月中國創新藥BD出海總交易金額已突破500億美元，首付款超30億美元，接近去年全年的四成。同時，對于出海后的創新藥大品種，跨國藥企正積極推進，對于BD交易的長期價值形成利好。我國創新藥創新實力強勁，臨床研發效率高，在ADC、雙抗ADC、雙抗、CAR-T領域的管線占比已全球領先，小核酸和PROTAC領域盡管起步晚，但發展迅速。我國創新藥BD出海已成為產業趨勢，2026年仍將有多個產品成功出海。