“金價失控了”

3月20日亞洲早盤，黃金白銀高開后直線跳水。截至今早7:24，現(xiàn)貨黃金報價4642.42美元/盎司。

社交平臺上網(wǎng)友對這波金價下跌，更是直呼“金價失控了”。還有不少網(wǎng)友發(fā)出疑問：“三位數(shù)黃金時代是不是快來了？”

有投資者“抄底7天越買越套”

據(jù)媒體報道，家住四川綿陽的徐麗麗表示，按照過去半年的漲跌經(jīng)驗，她堅持“大跌大買、小跌小買”的思路，從3月12日開始分批入場，連續(xù)買入7天，卻始終沒能抄到真正的底部，反而越買越套。

有金店柜員接受采訪表示，盡管金價波動劇烈，門店一天要調(diào)價七八次，每天也都能售出2到3公斤黃金。

與焦慮的投資者不同，普通消費(fèi)者的心態(tài)則要平和許多。成都市民劉丹（化名）在3月17日于梨花街購買了一枚20.45克的五帝錢掛墜，金價1119元/克，加上工費(fèi)49元，合計單價1167元/克。可僅僅過了一夜，金價便下跌，首飾還沒來得及佩戴，賬面就已浮虧近2000元。

金銀為何大跌？

國貿(mào)期貨研究院貴金屬與新能源研究中心經(jīng)理白素娜對記者分析稱，貴金屬價格持續(xù)下跌有兩方面的原因。一是中東地緣的不確定性繼續(xù)升級，強(qiáng)化此次戰(zhàn)爭趨于長期化的風(fēng)險，這或意味著油價將較長時間維持高位，市場持續(xù)交易美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期走弱，對貴金屬價格構(gòu)成持續(xù)利空。二是，美聯(lián)儲3月雖按兵不動且并未關(guān)上降息大門，美聯(lián)儲主席鮑威爾關(guān)于利率政策的表述，尤其是提到的“下一步可能加息的討論已被提及”這點(diǎn)令本就脆弱的市場解讀為鷹派，因此在鮑威爾講話后，市場對美聯(lián)儲今年降息的預(yù)期進(jìn)一步減弱，利率互換市場顯示今年降息的幅度僅剩12個基點(diǎn)，這意味著美聯(lián)儲年內(nèi)降息1次的概率不足50%。受此影響，2年期美債收益率進(jìn)一步上漲至3.8%上方，創(chuàng)去年8月以來新高，貴金屬價格受到流動性沖擊，進(jìn)一步承壓下跌。

荷蘭國際集團(tuán)分析師也表示，油價的上漲是在中東緊張局勢再度升溫之后出現(xiàn)的，市場日益反映出能源供應(yīng)和航運(yùn)路線受到干擾的風(fēng)險。“雖然地緣政治緊張局勢通常會支撐避險需求，但能源成本上升帶來的通脹影響正在對黃金構(gòu)成壓力。”

嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen認(rèn)為，自從中東地緣政治沖突爆發(fā)以來，金融市場的邏輯逐漸變得清晰，即避險資金涌入原油和美元，通脹風(fēng)險令全球央行被迫結(jié)束寬松政策甚至轉(zhuǎn)為加息周期，從而使黃金承壓，全球股市遭遇拋售。由于一切的源頭都是原油，因此原油能否以及何時回落成了市場走向的關(guān)鍵。

Julius Baer研究部門主管卡斯滕·門克表示，在中東局勢緊張的情況下，金融市場若能出現(xiàn)更明顯的避險情緒，黃金才能真正大放異彩。他指出，黃金價格之所以受到美元反彈和美國債券收益率上升的影響，是因為此前的大幅上漲很大程度上是基于美元貶值的預(yù)期。他補(bǔ)充說，那些押注黃金價格會因美元貶值而上漲的人，從戰(zhàn)爭開始起就處于錯誤的交易立場。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“黃金目前已成為機(jī)構(gòu)投資者廣泛持有的資產(chǎn)，這一配置主要基于過去一年‘貨幣貶值交易’的推動。但當(dāng)前這一交易邏輯的基礎(chǔ)正在削弱。”

他補(bǔ)充稱：“短期來看，我們?nèi)哉J(rèn)為金價存在下行風(fēng)險。在仍然維持牛市長期趨勢支撐的前提下，黃金仍有相當(dāng)大的下跌空間。”

黃金通常被視為對沖通脹和地緣政治風(fēng)險的工具，但由于其本身不產(chǎn)生利息，在利率處于高位時期，其吸引力往往會下降。

SP Angel分析師表示，金價下跌還受到獲利了結(jié)以及美元走強(qiáng)的影響。他們指出，在2025年金價大幅上漲之后，投資者鎖定收益、應(yīng)對追加保證金壓力，并將資金轉(zhuǎn)向石油等能源資產(chǎn)，是市場的合理反應(yīng)。

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本文編輯：CHEN°

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