業績與罰單齊飛，新華保險遇“合規大考”

2026年開年，當大多數保險公司還在為“開門紅”忙碌時，新華保險（601336.SH;01336.HK）卻開局不利。據不完全統計，2026年以來，新華保險全國分支機構已領9張罰單，涉及財務造假、套取費用、內控失效、銷售誤導等多項核心合規問題，累計處罰金額超百萬元。

（圖片來源：國家金融監督管理總局官網）

作為“A+H”兩地上市的大型壽險企業，新華保險穩居行業第一梯隊，近年業績持續回暖，資產規模、凈利潤、保費收入等核心指標表現亮眼。但密集的罰單卻給其高速發展蒙上一層陰影——一邊是規模與利潤的雙重增長，一邊是基層分支機構的違規亂象頻發，這種“冰火兩重天”的局面。

開年“罰單潮”，違規類型高度相似

從監管處罰信息中梳理，新華保險分支機構的違規行為呈現三大特征。首先，代理人管理失序：新華保險煙臺龍口支公司因“唆使、誘導代理人違背誠信義務”被罰，暴露出個險渠道“唯業績論”的考核導向。

（圖片來源：國家金融監督管理總局官網）

其次，利用監管漏洞套取費用：新華保險鶴壁中心支公司通過代理人套取費用、南平中心支公司虛構中介業務。此類操作本質是利用監管漏洞進行利益輸送。新華保險若未能有效管控渠道費用，極易滋生此類違規。

最后，財務數據失真：新華保險濱州、濟寧中心支公司編制虛假業務財務資料，涉及保費收入、費用支出等核心數據。這與2025年三季度公司總投資收益率8.6%的亮眼表現形成微妙反差——高收益背后是否隱藏著通過財務調節平滑利潤的嫌疑？

監管趨嚴，“機構+個人”雙重追責

值得留意的是，最具代表性的是新華保險甘肅酒泉地區的處罰。2026年2月1日，國家金融監督管理總局酒泉監管分局一次性公示5張罰單，其中2張直指新華保險酒泉中心支公司及其負責人。

該罰單顯示，該分支機構存在兩大違規行為：一是代理人學歷不真實，違背了保險代理人資質審核的基本要求；二是產說會上存在銷售誤導情形，這也是壽險行業最典型、最易侵害消費者權益的違規行為之一。

針對上述違規，監管部門對新華保險酒泉中心支公司給予警告并處罰款8.6萬元，同時對時任該支公司總經理吳雙勞給予警告并處罰款1.4萬元，實現“機構+個人”雙重追責，彰顯監管嚴打基層違規的決心。

無獨有偶，廣東地區的分支機構也同期被罰。公開信息報道，2026年2月中旬，廣東金融監管局發布行政處罰信息，新華保險東莞中心支公司、佛山中心支公司因“虛列銀保專管員傭金”違規，分別被罰款25萬元、16萬元，相關責任人謝足玲、伍鈞也被給予警告并合計罰款3萬元。

從監管邏輯來看，此類處罰背后是行業監管的持續收緊。近年來，國家金融監督管理總局始終將“保護保險消費者權益”放在首位，針對壽險行業銷售誤導、渠道違規、費用虛列等亂象，出臺多項監管政策，推動行業從“規模擴張”向“質量提升”轉型。

有業內人士指出，2024年以來，“報行合一”政策深化推進，人身險渠道費用管控常態化，監管對違規行為的處罰力度持續加大，不僅處罰機構，更追責到具體負責人，形成“不敢違、不能違、不想違”的震懾效應。而新華保險開年密集領罰，顯然反映出其基層分支機構的合規管理未能跟上監管節奏，內控體系存在明顯短板。

比基層違規更觸目驚心的是高管層的職務犯罪風險。2025年11月，新華保險原黨委書記、董事長李全貪污、受賄案一審宣判：因貪污1.08億余元、受賄1.05億余元，被判處死刑緩期二年執行。法院認定，李全在2010年至2024年間，利用擔任新華資產總裁、董事長等職務便利，大搞權錢交易，“靠金融吃金融”。

業績增長亮眼，核心經營數據穩健

與開年密集罰單形成鮮明反差的是新華保險近年靚麗的業績表現。作為壽險行業第一梯隊企業，新華保險成立于1996年，2011年實現“A+H”兩地上市，核心業務聚焦壽險領域，同時布局資產管理、健康管理、養老服務等配套業務，形成“壽險主業+資管支撐+養老健康協同”的業務格局。

根據新華保險2025年第三季度報告，公司實現營業總收入1372.52億元，同比增長28.3%；歸母凈利潤328.57億元，同比大幅增長58.9%；基本每股收益10.53元，加權平均凈資產收益率高達33.1%。

（圖片來源：新華人壽2025年第三季度報告）

從更細分的業務數據看，2025年前三季度，新華保險實現原保險保費收入1727.05億元，同比增長18.6%；長期險首年保費收入545.69億元，同比增長59.8%；長期險首年期交保費349億元，同比增長41.0%；續期保費1146.2億元，同比增長5.9%；公司新業務價值同比大幅增長50.8%。

從渠道結構來看，新華保險近年來持續優化渠道布局，形成“個險+銀保”雙輪驅動的格局，這也是其保費增長的核心動力。

個險渠道方面，公司推進“XIN一代”計劃，推動營銷隊伍向專業化、職業化轉型，隊伍質量顯著提升。2025年前三季度，累計新增人力超過3萬人，同比增長超過140%，人均產能同比增長達到50%；同期，長期險首年保費收入184.36億元，同比增長48.5%，其中長期險首年期交保費收入178.74億元，同比增長49.2%，實現了“量質齊升”。2025年，公司保費收入穩定性強，為公司業績增長提供了堅實支撐。

銀保渠道方面，2025年公司將其升級至戰略高度，深化與合作銀行的協同，搶抓市場機遇，實現爆發式增長。2025年前三季度，銀保渠道實現長期險首年保費收入359.38億元，同比增長66.7%，其中長期險首年期交保費收入168.32億元，同比增長32.9%，成為保費增長的重要引擎。但也正是銀保渠道的快速擴張，導致費用管控壓力加大，進而引發了2026年開年的銀保渠道費用違規罰單。

不過公司近年償付能力有所下滑。財報數據顯示，2025年第三季度，公司核心償付能力充足率154.72%，較上一季度末下滑16.45%；綜合償付能力充足率從上一季度末的256.01%下降至234.15%，盡管呈現小幅下降趨勢，但兩項指標均顯著高于行業平均水平，仍處于安全區間。

（圖片來源：新華人壽2025年第三季度報告）

作為頭部壽險企業，新華保險擁有雄厚的資本實力、完善的業務布局和強勁的增長動力。一邊是持續亮眼的業績增長，一邊是密集落地的違規罰單，新華保險的“雙重面貌”，不僅是其自身經營管理的問題，更折射出當前壽險行業轉型期的普遍痛點——規模擴張與合規經營的失衡，速度與質量的矛盾。

新華保險開年的“合規考”，不僅為自身敲響了警鐘，也為整個壽險行業提供了重要啟示：在行業高質量轉型的背景下，合規經營不再是“選擇題”，而是“必修課”，只有實現“合規與規模并重、質量與速度同步”，才能實現長期可持續發展。（《理財周刊-財事匯》出品）