預(yù)虧7.6億元+擔(dān)保占凈資產(chǎn)95%！龍大美食陷業(yè)績(jī)與合規(guī)雙重困局

近日，山東龍大美食股份有限公司（下稱“龍大美食”，002726.SZ）集中披露多項(xiàng)公告，向四萬(wàn)余名股東公布了一系列經(jīng)營(yíng)及監(jiān)管相關(guān)重要信息。

公告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損6.2億元至7.6億元；控股股東藍(lán)潤(rùn)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司因未按期履行承諾被采取監(jiān)管措施，相關(guān)主體遭通報(bào)批評(píng)；龍大美食及相關(guān)人員收到山東證監(jiān)局下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書；同時(shí)公司對(duì)2021年至2024年的財(cái)務(wù)報(bào)表開展會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正及追溯調(diào)整工作。

圖片來(lái)源：深交所

當(dāng)日晚間，深圳證券交易所發(fā)布的龍大美食相關(guān)公告占比顯著。2019年藍(lán)潤(rùn)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司入主龍大美食后，這家昔日山東豬肉板塊的龍頭企業(yè)，在七年時(shí)間里經(jīng)營(yíng)發(fā)展與資本市場(chǎng)表現(xiàn)均發(fā)生了明顯變化。

預(yù)虧7.6億元，收到責(zé)令改正書

業(yè)績(jī)層面，龍大美食披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)當(dāng)期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損6.2億元至7.6億元，而上年同期為虧損176.35萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損6.21億元至7.61億元，上年同期虧損8158.66萬(wàn)元。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的原因，公司在報(bào)告中表示，核心受行業(yè)周期影響，報(bào)告期內(nèi)毛豬銷售價(jià)格及豬肉市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，致使公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)較大虧損，同時(shí)公司已按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，對(duì)存貨及生物資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

圖片來(lái)源：龍大美食官網(wǎng)公告

與業(yè)績(jī)預(yù)虧同步披露的還有監(jiān)管處罰信息。龍大美食同日發(fā)布公告稱，公司及相關(guān)人員于2026年1月30日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)山東監(jiān)管局下發(fā)的兩份行政監(jiān)管措施決定書。經(jīng)查，2021年至2024年期間，公司存在可轉(zhuǎn)債相關(guān)募投項(xiàng)目財(cái)務(wù)處理不規(guī)范問題，該募投項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)后未停止利息資本化，且公司將用于臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金利息資本化，上述行為不符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)——借款費(fèi)用》第六條、第十四條的規(guī)定，直接導(dǎo)致公司相關(guān)定期報(bào)告信息披露不準(zhǔn)確。

針對(duì)監(jiān)管部門的整改要求，龍大美食發(fā)布了調(diào)整后的業(yè)績(jī)報(bào)告。更正后的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-6.62億元、5266.59萬(wàn)元、-15.62億元、-176.35萬(wàn)元，結(jié)合2025年業(yè)績(jī)預(yù)虧的情況，公司將連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)。

而在此次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正前，龍大美食此前披露的2021年至2024年歸母凈利潤(rùn)分別為-6.59億元、7537.56萬(wàn)元、-15.38億元、2161.76萬(wàn)元。對(duì)比來(lái)看，公司此前四年披露的利潤(rùn)數(shù)據(jù)均較實(shí)際數(shù)據(jù)存在虛高，且2024年公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)為虧損狀態(tài)，與此前披露的盈利情況相悖。

此番財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的大幅更正，也引發(fā)市場(chǎng)相關(guān)質(zhì)疑，認(rèn)為龍大美食通過前述違規(guī)的財(cái)務(wù)處理方式粉飾凈利潤(rùn)，進(jìn)而誤導(dǎo)了投資者對(duì)公司持續(xù)盈利能力的判斷。

圖片來(lái)源：深交所

針對(duì)上述違規(guī)行為，山東證監(jiān)局對(duì)龍大美食作出行政監(jiān)管決定，采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，相關(guān)情況已記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。同時(shí)，針對(duì)相關(guān)責(zé)任人員，山東證監(jiān)局認(rèn)定公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理?xiàng)顣猿?、時(shí)任董事長(zhǎng)余宇、時(shí)任總經(jīng)理王豪杰、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)張凌對(duì)上述違規(guī)行為承擔(dān)主要責(zé)任，并對(duì)該四名人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，相關(guān)人員的違規(guī)情況同樣被記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。

圖片來(lái)源：山東證監(jiān)局

頻繁擔(dān)保，子公司高負(fù)債

除此之外，近日，龍大美食還發(fā)布了《關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的進(jìn)展公告》，為控股子公司濰坊振祥食品有限公司的銀行授信提供連帶責(zé)任保證，再度將公司的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)與子公司經(jīng)營(yíng)問題推至臺(tái)前。

此次擔(dān)保并非孤例，近年來(lái)龍大美食擔(dān)保動(dòng)作頻繁，累計(jì)擔(dān)保規(guī)模已接近公司凈資產(chǎn)，而被擔(dān)保子公司普遍面臨高負(fù)債、持續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)困境，其中振祥食品更是瀕臨資不抵債，高比例擔(dān)保背后的潛在風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

圖片來(lái)源：龍大美食官網(wǎng)公告

龍大美食此次公告顯示，控股子公司振祥食品與臨商銀行股份有限公司濰坊分行簽訂授信協(xié)議，公司為該筆授信提供2500萬(wàn)元的連帶責(zé)任保證。這已是雙方的二度合作，2024年8月，振祥食品曾從臨商銀行濰坊分行獲得2700萬(wàn)元授信，彼時(shí)同樣由龍大美食提供全額擔(dān)保。

事實(shí)上，龍大美食對(duì)旗下子公司的擔(dān)保行為已形成常態(tài)化。2025年5月，公司2024年年度股東大會(huì)審議通過相關(guān)議案，同意2025年度為合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司融資提供總額度60億元的擔(dān)保，其中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率70%及以上的下屬子公司擔(dān)保額度40億元，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率低于70%的子公司擔(dān)保額度20億元。

圖片來(lái)源：龍大美食官網(wǎng)公告

除振祥食品外，過去一年間，龍大美食還陸續(xù)為巴中龍大、聊城龍大、河南龍大等多家子公司的融資提供連帶責(zé)任保證，部分擔(dān)保事項(xiàng)中，公司還與控股股東藍(lán)潤(rùn)發(fā)展控股集團(tuán)聯(lián)合為相關(guān)主體擔(dān)保。截至公告披露日，龍大美食為合并報(bào)表范圍內(nèi)下屬公司提供的擔(dān)?？傤~已達(dá)14.37億元，占公司2024年12月31日經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司所有者權(quán)益的比例高達(dá)95.56%，接近公司凈資產(chǎn)規(guī)模的擔(dān)保占比，讓市場(chǎng)對(duì)其后續(xù)經(jīng)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)抵御能力充滿擔(dān)憂。

圖片來(lái)源：龍大美食官網(wǎng)公告

頻繁的擔(dān)保動(dòng)作背后，是被擔(dān)保子公司不容樂觀的財(cái)務(wù)狀況，其中振祥食品的經(jīng)營(yíng)困境尤為突出。資料顯示，振祥食品成立于2000年，龍大美食持有其70%的股份，主營(yíng)業(yè)務(wù)為生豬屠宰、食品生產(chǎn)與銷售，與龍大美食傳統(tǒng)主業(yè)高度契合。但從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，該子公司已陷入持續(xù)虧損、高負(fù)債運(yùn)營(yíng)的泥潭：2024年度，振祥食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.27億元，凈利潤(rùn)為-1811.71萬(wàn)元；2025年1-9月，其營(yíng)業(yè)收入12.07億元，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至6193.32萬(wàn)元。

截至2025年9月末，振祥食品資產(chǎn)總額4.14億元，凈資產(chǎn)僅為386.99萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)99.06%，已處于瀕臨資不抵債的狀態(tài)。一家核心業(yè)務(wù)子公司持續(xù)虧損且負(fù)債高企，龍大美食卻仍不斷為其融資提供擔(dān)保，此舉引發(fā)市場(chǎng)諸多猜測(cè)。

在行業(yè)周期下行、公司自身業(yè)績(jī)承壓的背景下，對(duì)高負(fù)債虧損子公司的頻繁擔(dān)保，究竟是為助力子公司紓困轉(zhuǎn)型，還是變相為其“輸血續(xù)命”，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注。

圖片來(lái)源：龍大美食官網(wǎng)公告

從昔日山東豬肉板塊的標(biāo)桿企業(yè)，到如今業(yè)績(jī)預(yù)虧、財(cái)務(wù)更正、監(jiān)管問責(zé)與高比例擔(dān)保交織的局面，龍大美食在藍(lán)潤(rùn)集團(tuán)入主后的七年里，完成了一場(chǎng)令人唏噓的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向。

對(duì)于四萬(wàn)余名股東而言，公司能否通過整改規(guī)范財(cái)務(wù)運(yùn)作、扭轉(zhuǎn)主業(yè)虧損頹勢(shì)、化解高比例擔(dān)保帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，成為亟待解答的關(guān)鍵命題。而龍大美食的后續(xù)整改成效、經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整以及子公司紓困進(jìn)展，不僅關(guān)乎自身的生存發(fā)展，也為資本市場(chǎng)同類企業(yè)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)管控提供了重要鏡鑒，值得市場(chǎng)持續(xù)密切追蹤。（《理財(cái)周刊-財(cái)事匯》出品）