2026 JPM全球藥企戰略格局分析（干貨｜附160家PPT下載）

2026年第44屆摩根大通醫療健康大會（JPM）圓滿落幕，作為“行業風向標”，JPM大會聚焦生物技術、生物制藥、AI+醫藥等六大核心領域，匯聚了全球極具影響力的跨國藥企（MNC）、創新藥企（Biotech）及投資機構。

據披露，生物制藥板塊占比約三分之一，輝瑞、諾華等跨國藥企將圍繞腫瘤免疫、罕見病及慢病管理更新其管線進展與商業化策略。隨著技術突破與中國國際化競爭力提升，百濟神州、恒瑞醫藥等諸多國內創新藥企參與度持續提升，集體亮相本屆大會。

此次大會釋放的行業信號，對未來一年全球生物醫藥產業的發展走向具有重要指引意義。據行業人士分析，“從細分領域發展態勢來看，腫瘤學仍是行業核心賽道，同時肥胖代謝、罕見病領域及AI驅動型平臺交易正快速升溫。展望 2026 年，腫瘤、免疫與 AI 相關 BD 合作有望明顯提速，資本將進一步向 RNA、細胞治療等前沿技術領域集聚。”

本文梳理了各大公司核心信息，描繪了行業在新時期的競爭格局。

此外，為方便大家查閱，藥研網團隊對本次大會上國內外藥企、Biotech及各大 MNC 在JPM大會上的演講PPT進行了系統收集與整理，目前已匯總160 家，PPT資料獲取方式見文末。

一、禮來：AI驅動研發與“代謝帝國”的崛起

禮來已在肥胖癥及相關并發癥領域占據主導地位，但其野心遠不止于此。

本次大會，禮來宣布全球13個生產基地正在建設中，以保障其代謝類重磅產品的全球供應。更重要的是，禮來正向綜合醫療解決方案提供商轉型。

在研發領域，禮來正快速推進ADC、放射性配體療法、siRNA及基因療法等新型平臺。2025年禮來積極拓展業務，完成39項交易，投入資金逾40億美元，構建從藥物發現、研發到患者支持的全價值鏈競爭優勢。

除藥物研發外，該公司還展示了多項創新舉措：1月12日宣布與英偉達合作打造行業領先的超級計算機以加速研發進程；通過風險投資支持逾180家生物技術公司，構建廣泛的外部創新網絡；并直接服務患者群體，預計到2025年覆蓋人數將突破百萬。

二、阿斯利康：未來800億美元營收目標

阿斯利康重申其目標，計劃到2030年實現800億美元總營收。

2025年前九個月業績強勁，收入增長11%，核心每股收益增長15%。其戰略聚焦五大關鍵治療領域實現均衡增長：腫瘤學；心血管、腎臟及代謝疾病（CVRM）；呼吸與免疫學；疫苗及免疫療法；依托全球布局與多元化收入基礎支撐。

AI被視為全鏈條核心驅動。其AI開發系統AIDA旨在改造小分子藥物研發流程，有望將CMC周期縮短50%；定量連續評分（QCS）技術也在計算病理學中應用，以更精準識別患者群體。

研發管線方面，阿斯利康在體重管理、心血管風險、ADC、雙特異抗體和細胞療法上處于領先地位。重點包括非小細胞肺癌藥物rilvegostomig及多發性骨髓瘤潛力藥AZD0120。

三、BMS：業務拓展驅動可持續增長

百時美施貴寶（BMS）致力于在2030年代及之后持續實現行業領先的可持續增長。2025年，在戰略性業務拓展的支撐下，其增長型產品組合銷售額增長17%。

BMS重點介紹了其數十億美元潛力的在研項目，資產包括神經科學藥物Cobenfy（KarXT）、心血管藥物milvexian、免疫學藥物admilparant、腫瘤藥物pumitamig（PD-L1 × VEGF雙抗）及血液學新型蛋白降解劑iberdomide和mezigdomide。公司預計2030年前將有10余個新品上市機會。

四、Novartis：多款重磅產品組合

諾華CEO Vas Narasimhan展示了公司剝離Sandoz后的強勁增長軌跡。該戰略聚焦四大核心治療領域——心血管-腎臟-代謝、免疫學、神經科學和腫瘤學——以及五大技術平臺：小分子藥物、生物制劑、xRNA、放射性配體療法以及基因與細胞療法。

公司預測2025至2030年間復合年銷售額增長率（CER）將達5-6%，并計劃在2029年前將核心利潤率恢復至40%以上。

未來兩年，超過15項數據讀出有望支撐監管申報，管線涵蓋30余個高價值新分子實體。新加入的FXI抑制劑abelacimab、抗IL-6抗體pacibektug及miR-17抑制劑farabursen進一步強化心血管和免疫學組合。

五、輝瑞：2026年定位為“催化劑密集年”

在JPM 2026大會上，輝瑞將2026年明確定位為“催化劑密集年”。

輝瑞表示，未來一年的戰略重點將聚焦四個方面：最大化已完成并購資產的價值釋放、推動關鍵研發項目取得里程碑式進展、系統性布局2028年后的中長期增長管線，以及在全業務范圍內規模化部署人工智能。整體目標是在徹底擺脫新冠相關業務波動的同時，平穩穿越即將到來的專利到期周期。

2025年，輝瑞通過削減約56億美元運營成本，有效對沖了新冠業務收入下滑的影響（從2024年的110億美元降至2025年的65億美元），并實現連續多個季度業績超市場預期。

目前，公司正重點整合近年累計約800億美元并購所獲得的核心資產，包括Seagen的ADC平臺、Biohaven的偏頭痛藥物NURTEC，以及Metsera在肥胖領域的創新項目。

研發層面，輝瑞披露了多項即將到來的關鍵催化事件。PD-1/VEGF雙特異抗體SSGJ-707計劃啟動4項Ⅲ期臨床研究；ADC產品PADCEV有望拓展兩項新的適應癥；ELREXFIO、萊姆病疫苗等多款產品也將在未來一至兩年迎來重要的Ⅲ期數據讀出，為中期產品組合提供支撐。

在競爭激烈的肥胖治療領域，輝瑞通過收購Metsera并引入口服GLP-1候選藥物，逐步構建起“口服+注射”并行的差異化產品組合。其中，Amylin/GLP-1復方制劑的早期臨床數據顯示出具有競爭力的減重效果，公司預計相關產品有望于2028年前后進入市場，參與角逐2030年規模預計達1500億美元的全球肥胖市場。

此外，人工智能已成為輝瑞提升效率和降低成本的關鍵工具，并正從單點應用向研發、生產及商業化全價值鏈滲透。

通過上述一系列舉措，輝瑞希望順利度過2026—2028年的專利集中到期階段，并在此后重新確立可持續的增長動能。

隨著中國創新醫藥產業加速崛起并邁入全球生物制藥核心陣營，百濟神州、恒瑞醫藥、復宏漢霖、再鼎醫藥等頭部企業身影也出現在大會中，重新描摹全球創新藥的競爭邊界。

六、百濟神州：管線進入密集兌現期

百濟神州在本屆 JPM 將2025年定義為“拐點之年”，前三季度產品收入達38億美元，同比增長43%。澤布替尼已確立全球BTK抑制劑領導地位，三季度全球銷售額突破12億美元。

百濟神州管線進入密集兌現期，CLL成為核心突破方向。公司預計未來每年推出8–10個NME，涵蓋ADC、雙抗/三抗、細胞療法，全球臨床網絡覆蓋20多個國家，為2030年前打造多款重磅產品提供核心支撐。

七、恒瑞醫藥：“研發+BD”雙輪驅動

恒瑞醫藥執行副總裁兼首席戰略官江寧軍再現JPM大會，勾勒出一條國內藥企全球化創新藥企的清晰路徑。強調公司以平臺化研發夯實持續造血能力、以靈活 BD 加速價值兌現、以全球化臨床與注冊體系推動國際化落地，形成穩健高效的全球創新運營模式。

恒瑞已構建“研發+BD”雙輪驅動：年均超 25% 的研發投入與十余個技術平臺支撐全球第二的原研管線規模，同時依托多元化 BD 合作與海外團隊建設，加速創新資產全球轉化。

2026 年將成為其關鍵轉折點：

八、復宏漢霖：全球化 2.0 階段戰略路徑

復宏漢霖朱俊博士發表主題演講，系統闡述了公司在全球化 2.0 階段的戰略路徑、創新管線布局及未來中長期發展藍圖。到2030年，在全球上市超過20款產品，其中在美國和歐洲上市產品有望超15款。

圍繞其關鍵創新資產在 2026 年的關鍵臨床與注冊里程碑，在大會上系統披露了多項資產明確的時間表與推進計劃：

包括核心創新產品抗 PD-1 單抗斯魯利單抗，新一代創新管線新表位HER2 單抗HLX22、PD-L1 ADC HLX43、抗EGFR單抗HLX07等潛力候選藥物。

2026 年復宏漢霖將持續高效地產出具有差異化價值的候選藥物。

此外，國內外多家藥企亦參與了本屆 JPM 大會，受篇幅所限，本文不再逐一展開。如您希望一次性獲取所有 PPT 合集，歡迎關注藥研網公眾號在對話框回復“2026JPM”，即可獲取相關藥企PPT匯總。

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