2025年終盤點丨進步最大公司：國泰、永贏、大成

2025年，對于公募行業(yè)來講是不同尋常的一年。

滬指一度收復(fù)4000點，創(chuàng)新藥、AI、機器人、衛(wèi)星......市場迎來了久違的賺錢效應(yīng)，全市場數(shù)十只產(chǎn)品實現(xiàn)翻倍。

同時，行業(yè)生態(tài)在政策層面的引導(dǎo)下在實現(xiàn)重塑，重視持有人的獲得感，與持有人共進退成為了發(fā)展目標。

按照往年慣例，我們對2025年進行盤點，今天先來看看在過去一年進步最大的三家基金公司--國泰基金、永贏基金、大成基金。

老牌勁旅國泰基金和大成基金，兩家公司分別代表指數(shù)布局領(lǐng)先者以及深耕主動管理的平臺型機構(gòu)，贏得了投資者的信任。

后起之秀永贏基金表現(xiàn)尤為亮眼，過往幾年穩(wěn)扎穩(wěn)打，2025年則以出色的業(yè)績脫穎而出，讓投資者重新認識了這家銀行系公司。

一、國泰基金：四平八穩(wěn)、步步為營

規(guī)模亮點：

截至2025年三季度末，公司非貨規(guī)模為5322億元，相較于2025年初排名上升3位至行業(yè)第13位，非貨規(guī)模相較于2025年初增長超1300億元規(guī)模。

國泰基金今年的核心亮點集中在被動投資賽道。截至2025年末，公司ETF管理規(guī)模達2866.06億元，行業(yè)排名第7位；相較于2024年末的1484.74億元，規(guī)模近乎翻倍。

國泰ETF管理規(guī)模（億元）

來源：Wind，截至2025.12.31

業(yè)績亮點：

來源：Wind，截至2025.12.31

收益方面，國泰基金2025年度指數(shù)基金表現(xiàn)更勝一籌。其中，國泰中證全指通信設(shè)備ETF（515880）以全年125.81%的驚人漲幅問鼎2025年度ETF漲幅冠軍，國泰中證有色金屬礦業(yè)主題ETF以全年106.56%的收益率位列第三。

不過，這恰巧也是國泰基金值得稱道的地方。當不少玩家在寬基賽道大展拳腳時，國泰基金選擇了 “冷門賽道”——行業(yè)主題ETF，能看出國泰基金在指數(shù)選擇、產(chǎn)品管理上的專業(yè)能力，在競爭激烈的 ETF 市場，戰(zhàn)略布局是脫穎而出的關(guān)鍵。

時間回溯至2016年，國泰基金內(nèi)部召開了一場關(guān)鍵戰(zhàn)略討論會。管理層當時精準預(yù)判到A股市場未來將呈現(xiàn)“行業(yè)化、賽道化”的發(fā)展趨勢。時任總經(jīng)理周向勇在會上明確方向：“主動權(quán)益不押賽道，追求均衡；行業(yè)或賽道機會通過被動指數(shù)布局。”

圍繞這一戰(zhàn)略，國泰基金過去幾年在指數(shù)產(chǎn)品方面構(gòu)建全譜系量化產(chǎn)品體系，一方面為投資者提供快捷、易用且低成本的投資工具，另一方面通過高質(zhì)量的投資者陪伴，讓ETF產(chǎn)品從可利用的工具，升級到能賺錢的策略，幫助投資者合理配置資產(chǎn)，真正用ETF賺到錢。

在主動產(chǎn)品方面，國泰基金培養(yǎng)基金經(jīng)理過程中非常注重糾正他們的投資行為。

周向勇曾介紹了兩大核心舉措：一是通過投資理念與投資文化的長期熏陶，推動團隊形成共識；二是建立定期復(fù)盤機制，若主動管理產(chǎn)品出現(xiàn)短期凈值暴漲，不會簡單給予表揚，而是深入核查組合配置是否過于極致、是否存在回撤風險。

正是這種“不追熱點、不押賽道”的穩(wěn)健理念，讓國泰基金在市場中穩(wěn)步前行，雖未出現(xiàn)極致的收益表現(xiàn)，但憑借均衡的業(yè)績表現(xiàn)與良好的波動控制，公司逐步贏得了持有人的長期信任。

二、永贏基金：多元發(fā)展，權(quán)益亮眼

規(guī)模亮點：

截至2025年三季度末，永贏基金非貨規(guī)模達4289億元，行業(yè)排名第18位。相較于2024年末，非貨規(guī)模增長超770億元。 分類型來看，永贏基金的股票型基金、混合型基金、ETF三類產(chǎn)品規(guī)模均接近翻倍，展現(xiàn)出較為全面的發(fā)展勢頭。

值得一提的是，過去數(shù)年，永贏基金整體規(guī)模始終保持穩(wěn)健上行，未隨市場牛熊劇烈波動。這背后既能看出公司固收、貨幣這些基本盤足夠扎實，也能感受到它不冒進、重長期的發(fā)展思路。

業(yè)績亮點：

今年永贏基金旗下有4只產(chǎn)品實現(xiàn)翻倍，其中任桀管理的永贏科技智選A以233.29%的總回報，強勢摘得2025年公募業(yè)績桂冠。

根據(jù)國泰海通數(shù)據(jù)，截至2025年末，永贏基金權(quán)益類資產(chǎn)近3年收益率在權(quán)益類中型公司中排名前三（3/11）。

公募行業(yè)的核心是投研，投研的關(guān)鍵是人才。

過去幾年，市場低迷，人心思變，永贏基金是少數(shù)幾家進行逆周期布局主動權(quán)益基金的公司之一。一方面，永贏基金積極招攬人才，吸納那些長期業(yè)績穩(wěn)健、投資框架成熟的優(yōu)秀基金經(jīng)理。

來源：Wind，截至2025.12.31

其中，高楠與李文賓是典型代表。高楠目前永贏基金在管的7只產(chǎn)品，2年時間已有4只實現(xiàn)了翻倍收益，多只產(chǎn)品在同期同類排名中沖進前5%。

來源：Wind，截至2025.12.31

李文賓目前在管4只產(chǎn)品，也有1只實現(xiàn)翻倍，他目前管理規(guī)模約44億元，比起2021年末120億元的峰值，這個規(guī)模管起來也更從容。

另一方面，永贏基金出資設(shè)立十余只聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級方向的發(fā)起式基金。

這批被視作“種子基金”迅速開花結(jié)果，其中就包括今年的冠軍產(chǎn)品永贏科技智選。基金經(jīng)理任桀，是永贏基金自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理代表。2018年，他以研究員身份加入永贏，經(jīng)歷了系統(tǒng)、完整的基本面研究訓(xùn)練。這套以深度研究為核心的培養(yǎng)模式，為其日后形成鮮明的“研究驅(qū)動型”投資風格奠定了堅實基礎(chǔ)。

值得稱道的是，在永贏科技智選的規(guī)模與市場關(guān)注度急速攀升時，永贏基金展現(xiàn)了負責任的管理理念。公司于2025年9月4日主動發(fā)布公告，將永贏科技智選的單日申購上限（含定投、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）調(diào)整為1萬元。這一限購舉措，旨在控制規(guī)模過快增長，保障投資策略的穩(wěn)定執(zhí)行，以維護現(xiàn)有持有人的長期利益。

從公開發(fā)言了解到，在產(chǎn)品布局方面，永贏基金還對主動權(quán)益產(chǎn)品線進行了清晰、科學(xué)的分類。具體而言，產(chǎn)品被劃分為全基型、風格型、工具型（智選系列）和策略型（慧選系列）四大類別。

這一分類體系如同一個清晰的“權(quán)益貨架”，幫助投資者快速理解不同產(chǎn)品的定位與特點，從而更方便地進行資產(chǎn)配置與組合布局，實質(zhì)上構(gòu)建了一個一站式的主動權(quán)益投資平臺。

三、大成基金：價值堅守，厚積薄發(fā)

規(guī)模亮點：

截至2025年三季度末，大成基金非貨規(guī)模為2818億元，相較于2024年末規(guī)模提升約500億元。

從類別來看，大成基金的混合型、債券型、貨幣型和ETF在過去一年均有不同程度的增長，較為均衡。

來源：Wind，截至2025.12.31（其中2025/12/31的數(shù)據(jù)包含新發(fā)及ETF最新規(guī)模，其他產(chǎn)品規(guī)模仍截至2025年三季度末）

值得一提的是，大成基金是少數(shù)幾家，混合型基金規(guī)模在過去幾年保持穩(wěn)定的基金公司之一，這與公司的投資策略和市場風格匹配有很大關(guān)系。

業(yè)績亮點：

盡管大成基金過去一年業(yè)績特別突出的產(chǎn)品也不多，這也與公司的投資風格有關(guān)。但是即便如此，大成基金依舊受到投資者的偏愛，管理規(guī)模呈現(xiàn)不錯的增長幅度。

這要歸功于前些年市場的下行期，大成基金的出色表現(xiàn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，徐彥自2021年以來，已經(jīng)為投資者賺了35億元！（注2021-2025年上半年）而與徐彥投資理念一脈相承的劉旭更猛，同期給投資者賺了近50億元！

需要提到的是，即便市場環(huán)境最糟糕的2022年和2023年，徐彥的產(chǎn)品也為投資者創(chuàng)造收益0.21億元和0.54億元。要知道，滬深300指數(shù)在2022年和2023年跌幅分別是21.63%和11.38%！

而從長期來看，根據(jù)國泰海通數(shù)據(jù)，截至2025年末，大成基金權(quán)益類資產(chǎn)近10年業(yè)績在全市場排名第四。（4/97）

也需要提到的是，過去幾年徐彥和劉旭的光芒過于閃耀，許多投資者未能及時察覺，大成基金內(nèi)部其實隱藏著一個陣容強大、風格多元的基金經(jīng)理團隊。韓創(chuàng)、杜聰、郭瑋羚、蘇秉毅、徐雄暉、王帥、李煜等一批各具特色的實力派選手，分別在價值、成長、科技、均衡等不同投資方向上展現(xiàn)出扎實的投研功力。

值得一提的是，大成基金今年斬獲8項金牛獎，成為金牛獎大贏家。

大成基金持續(xù)涌現(xiàn)出優(yōu)秀的基金經(jīng)理，關(guān)鍵在于其“自主培養(yǎng)為主、外部引進為輔”的人才戰(zhàn)略，以及一套成熟、系統(tǒng)化的人才培養(yǎng)機制。

1、投研一體化，專業(yè)共享的投研氛圍：平臺型投研模式，注重內(nèi)部培養(yǎng)基金經(jīng)理，以老帶新，重研究、輕“造星”，基金經(jīng)理風格多元（理性逆向、產(chǎn)業(yè)趨勢等）

2、惟精惟專的投研體系：打造了投研集群小組，包括周期組、科技組、制造組、消費組、醫(yī)藥組和宏觀組，貫穿宏觀策略研究、行業(yè)研究、上市公司研究。

3、長期導(dǎo)向的考核激勵機制：建立以長期投資業(yè)績?yōu)楹诵牡目己梭w系，弱化短期指標，堅守合規(guī)底線，促使基金經(jīng)理、公司與投資者的利益高度一致，共同致力于為投資者創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的長期回報。

總結(jié)：

國泰、永贏、大成這三家公司的發(fā)展路徑看似迥異，實則殊途同歸，最終都指向了兩個方向：

其一，恪守本分、穩(wěn)健經(jīng)營的價值取向。它們共同摒棄對短期風口與排名的追逐，始終將為持有人創(chuàng)造可持續(xù)回報、提升真實獲得感作為根本目標。

其二、是對投研體系、投研文化與投研人才的長期主義堅守與系統(tǒng)性投入。這不僅體現(xiàn)在對投研體系與文化的堅守上，更內(nèi)化為清晰的人才觀與方法論：對基金經(jīng)理而言，可復(fù)制的投資策略是創(chuàng)造可復(fù)制收益的基石；對基金公司而言，培養(yǎng)可復(fù)制的投資人才則是實現(xiàn)可持續(xù)成長的核心引擎。