從超威蚊香到超萌貓咪：朝云集團的疫病對策與溫情商業

廣東氣候潮濕炎熱，也催生了一些獨特的生意，比如蚊香、蚊帳。

在基孔肯尼亞熱流行的當下，我關注了朝云集團。

朝云集團是立白家族唯一的上市公司，前身是超威事業部。根據招股書，驅蚊產品在2017年~2019年占朝云集團收入的比例在60%~70%之間波動。上市后，公司未單獨披露此項數據，將其歸入家居護理品類。

(超威蚊香連續多年市場份額排名第一）

截至2025年6月30日，家居護理類目收入占比達90.69%，為第一大業務。

市面上很多驅蚊滅蚊產品效果并不一定理想，而且蚊子會進化。平時我使用驅蚊產品的時候，常常遇到各種疑惑，無論用哪個品牌，總會有漏網之魚。我知道朝云建立了蚊蟲研究實驗室，但研發過程是怎樣的？如何保障產品有效性并快速迭代？如何高效且低副作用地使用這些產品？

我以投資者身份致電公司，希望能獲得當面交流的機會，但被拒絕了。

驅蚊產品的季節性很強，從朝云財報可以看出，公司上半年收入遠高于下半年。

其他家庭護理產品可能也有一定的周期性，但相對驅蚊產品而言要弱得多。比如清潔消毒產品的市場需求就相對穩定。

（威王清潔消毒除菌系列產品）

這門生意總是與災難和疫病相關聯，似乎每一次公共衛生事件都會刺激銷量增長。與其他囤積物資不同，清潔消毒用品需求不會在疫情過去后迅速下降，衛生習慣會沉淀下來，形成長期上升趨勢。

在基孔肯尼亞熱蚊疫中，朝云捐贈了一些驅蚊滅蚊產品。

朝云集團的總部位于廣州荔灣區。在新冠疫情期間，朝云也聯合立白集團捐贈了大量消毒物資。廣州是自動駕駛發達的城市，當時文遠知行、小馬智行、百度迅速調配了無人駕駛車輛，將各種物資運送至荔灣芳村。這些企業的產品和行動成為了疫情中“苦澀而溫暖”的集體記憶。

公司第二大業務是寵物業務，2025年上半年收入0.96億元，占比7.17%，即提供寵物相關服務和產品。

雖然公司定下了千家寵物門店的戰略目標，但擴張步伐很穩健，沒有像很多公司那樣先不要利潤地追求規模，而是實現了營收和毛利率同步提升。我看公司致股東的信里面提到，堅持做一個在盈利基礎上發展的公司，運營中也體現了這一點。

朝云集團2022年中報到2025年中報的毛利率分別是39.14%、41.30%、46.35%、49.28%。由于在服務行業，人力成本占比更高，所以我更關注寵物業務的凈利潤率，但公司未單獨披露這一數據。

公司寵物門店及寵物產品類2024年同比增長64.5%至1.27億元，寵物線下門店增長至60家。2025年中報顯示，收入同比增長超過100%，但未披露門店數量。

我在廣州與佛山都探訪過寵物門店，感覺選址以新城區、人流量中等偏上的商業區以及文藝氣息的街區為主，比如美的集團總部旁邊就有一家爪爪喵星球。爪爪喵星球提供擼貓服務，39.9元/位，包含一份貓咪零食，飲品能半價買。辦月卡會更便宜，也能買貓糧，貓糧牌子叫倔強嘴巴。

公司還有爪爪洗護專家，在深圳有一些門店，提供寵物洗護服務，采用加盟和直營并行的模式進行擴張。

寵物店是一門有趣的生意，然而標準化和規模化似乎并不容易，擴張過程中一定會有很多困難。公司的運營思路，我未能參透，在初期階段，公司大概率也在摸索當中。

公司第三大業務是個人護理業務。這塊業務收入占比只有1.93%，增速也很一般，財報里面著墨不多，應該不是公司的重點發展方向。

（潤之素個人護理系列產品）

據統計，2023年我國洗手液市場規模約150億元，同比增長20%。預計到2029年，市場規模將突破400億元，年均復合增長率為15%。

這是一條不錯的賽道，不過朝云的個人護理產品并沒有做到頭部。

陳丹霞在致股東信中提到，2019年才開始擁抱電商，可見公司風格是比較保守的。線上渠道增長很快，2025年上半年，朝云集團線上渠道收入5.17億元，同比增長27.4%；線下渠道收入8.216億元，同比下降2.6%。

企業文化方面，公司給我的感覺是既有價值投資者的邏輯和理性，又有感性和文藝的一面，正如公司的業務，實用價值和情緒價值兼具。

朝云集團管理層核心成員均來自立白集團，董事長陳丹霞是立白集團聯合創始人陳凱臣之女。

立白集團是潮汕兄弟創辦的公司，我見過的潮汕人不多，給我的感覺是既傳統又開放，既識貨又識食，這大概也是潮汕商業文化和美食文化的來源。

最值得關注的是，朝云集團從生產到銷售端都對立白集團高度依賴，但朝云的實控人是立白集團創始人家族成員，而非立白集團本身。朝云并非立白的子公司，而是兄弟公司。這種依賴是否存在道德風險？立白如何保證朝云能持續使用這些資源？

從股價走勢來看，除了消費板塊普遍股價低迷外，我覺得市場對這方面可能也有所擔憂。但在我看來，立白是一家較為保守的企業，他們家族對這條路徑也未達成完全共識，朝云上市是一次重大探索，讓時間告訴我們答案。