一個(gè)“信仰級(jí)別”的賽道指數(shù)分析

大家好，我是佩妮。

又菜又愛(ài)玩的前一級(jí)雜工，現(xiàn)二級(jí)小韭菜又來(lái)了。

對(duì)于很多ex同行來(lái)說(shuō)，一級(jí)是工作，二級(jí)是生活……或者也可以換個(gè)角度說(shuō)：生活靠二級(jí)投資，不然靠一級(jí)，早餓死了。

上次有個(gè)群友跟我說(shuō)：副業(yè)純投機(jī)，主業(yè)（一級(jí)）純焦慮。也很寫實(shí)哈哈哈。

還是一級(jí)好啊，既可以得到很多行業(yè)信息，而且炒股還沒(méi)有二級(jí)從業(yè)人員的限制。

（證券從業(yè)人員是不能參與股票交易的，為了防止利益沖突和內(nèi)幕交易。一級(jí)私募有些管的嚴(yán)的會(huì)有Blacklist禁買名單）

But，從業(yè)人員也是可以買指數(shù)基金的～

上次說(shuō)過(guò)，我大A的盈利基本上來(lái)自ETF指數(shù)基金而非個(gè)股，邏輯是這樣的：

1）A股是典型的高波動(dòng)，長(zhǎng)期低回報(bào)市場(chǎng)，大牛市一等七八年，但是局部機(jī)會(huì)長(zhǎng)期存在。

2）國(guó)內(nèi)對(duì)于個(gè)股的投機(jī)競(jìng)爭(zhēng)太劇烈了，游資一個(gè)個(gè)那么狠。個(gè)人投資者其實(shí)也做不到對(duì)多個(gè)股研究的深度，單支重倉(cāng)太考驗(yàn)心態(tài)了，ETF的一攬子股票可以分散風(fēng)險(xiǎn)。

（我前陣子賣飛了一支好幾個(gè)連板的股票，沒(méi)辦法，拿不住，真的拿不住……）

3）被動(dòng)投資是全球資管的趨勢(shì)， 因?yàn)槿诵院徒灰壮杀镜膯?wèn)題， 主動(dòng)投資幾乎注定跑不贏指數(shù)。

如果有能力去研究龍頭固然很好，不過(guò)這種公司不會(huì)太多，大的beta還是靠指數(shù)收獲。

總的來(lái)說(shuō)，我和大多數(shù)人一樣，都希望在股票市場(chǎng)中找到一種，不用頻繁交易，天天盯盤，穩(wěn)妥跑贏通脹，獲得穩(wěn)定收益的方式。

（而且我們家的資產(chǎn)配置在股市的比例真的算很高了，不得不研究哈哈哈）

所以，我準(zhǔn)備在 合集里增加一個(gè)指數(shù)投資的分析系列，對(duì)一些我感興趣的主題做一些框架性研究，看看是否納入我的持倉(cāng)，順便分享給大家～

今天研究的是機(jī)器人ETF。算是這兩年一二級(jí)共振的超大主題方向。

我個(gè)人看指數(shù)，主要關(guān)注以下幾個(gè)點(diǎn)：

1）產(chǎn)業(yè)邏輯，是否符合長(zhǎng)期趨勢(shì)？（宏觀類另說(shuō)，感覺(jué)得看國(guó)運(yùn)……）

2）成分股質(zhì)量，有沒(méi)有行業(yè)代表性？

3）目前估值水平如何？（太高了也是站崗）

機(jī)器人行業(yè)投資的邏輯，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：人口老齡化+自動(dòng)化+智能化的制造業(yè)升級(jí)大方向，未來(lái)物理世界的生產(chǎn)力替代。

還有就是國(guó)內(nèi)一站式供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)能夠在全球領(lǐng)先。

目前最大的勢(shì)能板塊就是人形機(jī)器人。始作俑者就是特斯拉，目前看全球投資者都還挺吃這個(gè)敘事的。

一級(jí)市場(chǎng)各種公司融資就不說(shuō)了，我聽(tīng)說(shuō)有幾個(gè)對(duì)高凈值人群發(fā)的機(jī)器人主題私募，都秒空了……

二級(jí)市場(chǎng) 其實(shí)也是一樣 ，機(jī)器人ETF是資金流入最多的主題類之一。比如2024年發(fā)的機(jī)器人ETF 易方達(dá)（159530），跟蹤的是國(guó)證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)，指數(shù)增強(qiáng)策略，年化跟蹤誤差2%內(nèi)。

一年多的時(shí)間規(guī)模就突破了百億，成立以來(lái)的收益率達(dá)到66%，原因就是指數(shù)里面的人形機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的含量比較高，占了80%，算是趕上了大風(fēng)口。

（這里簡(jiǎn)單解釋一下，指數(shù)本身不能買，就是一個(gè)虛擬股票池。由指數(shù)公司編制了之后，授權(quán)給基金公司，再發(fā)行可買賣的ETF。

一個(gè)指數(shù)可以授權(quán)給多家公司發(fā)行，所以規(guī)模大，成交活躍度高，費(fèi)率低的更有優(yōu)勢(shì)）

1）這個(gè)指數(shù)前十大持倉(cāng)，占比在40%左右。

成立以來(lái)的漲幅情況如下，今年漲了43%：

今年以來(lái)機(jī)構(gòu)占比提升：

2）本指數(shù)的估值情況：

（數(shù)據(jù)截止到9月23日，來(lái)自choice）

一般來(lái)說(shuō)，這種成長(zhǎng)型的行業(yè)PE的波動(dòng)比較大，可以結(jié)合看看PB或者PS參考。

顯然，由于投資者太過(guò)熱情，目前反映在指數(shù)的各項(xiàng)估值指標(biāo)上，是偏高的。

PE和PB的百分位處于歷史相對(duì)較高的區(qū)間，說(shuō)明 市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的盈利增長(zhǎng)預(yù)期很高，給了這條潛力賽道提前定價(jià)。

股息率比較低，說(shuō)明企業(yè)大部分的利潤(rùn)都要用于技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)擴(kuò)張的再投資中，屬于典型的成長(zhǎng)股特征。

一級(jí)市場(chǎng)可以去賭團(tuán)隊(duì)和技術(shù)路線，雖然二級(jí)資金可以提前搶跑，但是最終還要看落地和業(yè)績(jī)。

總的來(lái)說(shuō)，這個(gè)屬于“信仰級(jí)”賽道，高成長(zhǎng)，高預(yù)期，波動(dòng)也可能比較大。

往后來(lái)看，機(jī)器人行業(yè)的落地可能會(huì)在25年Q4后，最近就有各種公司在新能源，物流，工業(yè)場(chǎng)景的落地消息了，而且Q4特斯拉新一代機(jī)器人V3的發(fā)布和工廠落地也可能是個(gè)催化因素。

我覺(jué)得暫時(shí)需要保持關(guān)注，或者 以相對(duì)比較合理的成本 分批進(jìn)入， 耐心等待，看長(zhǎng)期了。

好啦，先到這里。另外，我現(xiàn)在手上可用的投研工具越來(lái)越多了，好用，開(kāi)心！等多用一段時(shí)間再分享。

大家有什么感興趣的指數(shù)或者其他主題可以留言給我，我當(dāng)你們的手替哈哈哈。

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我是佩妮，一個(gè)只說(shuō)真話的創(chuàng)投人