北京電控15億元“包攬”電控產投增資，三家A股公司緣何放棄優先認繳權？

6月22日晚間，北方華創（SZ002371，股價745.00元，市值5400億元）、電子城（SH600658，股價4.20元，市值46.98億元）相繼發布公告稱，共同參股的北京電控產業投資有限公司（以下簡稱電控產投）擬通過向大股東北京電子控股有限責任公司（以下簡稱北京電控）定向增資的方式增加注冊資本。

《每日經濟新聞》記者注意到，北京電控擬出資15億元，認繳新增注冊資本10.98億元。然而，包括京東方A（SZ000725，股價6.93元，市值2567億元，以下簡稱京東方）、北方華創（通過全資子公司北方華創創新投資（北京）有限公司，以下簡稱華創創投）、電子城在內的三家A股公司均選擇放棄此次增資的優先認繳出資權。

值得注意的是，2025年，電控產投曾出現超2000萬元的虧損，但進入2026年一季度，其凈利潤達到2.42億元。在電控產投業績迎來反轉的背景下，上述三家A股公司為何在此時選擇放棄優先認繳出資權，成為市場關注的焦點。

北京電控現金方式認繳

財務數據顯示，2025年，電控產投實現營業收入1057.51萬元，凈利潤為-2030.95萬元；2026年一季度，電控產投實現營業收入369.04萬元，凈利潤達2.42億元。

但本次增資的評估基準日及定價卻選在了虧損期。根據北方華創公告，北京電控、電控產投共同委托北京國友大正資產評估有限公司對電控產投股東全部權益價值進行評估，并出具了相關資產評估報告。該評估采用資產基礎法確定評估結果，截至評估基準日2025年9月30日，電控產投所有者權益賬面值19.75億元，評估值19.58億元。基于此，本次增資價格最終確定為1.3659元/注冊資本。

面對這一增資價格，北京電控將以現金方式認繳15億元，認繳新增注冊資本10.98億元，其余4.02億元計入資本公積。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據北方華創的公告，丙方（華創創投）、丁方（京東方）及戊方（電子城）作為電控產投的現有股東特此同意并批準本次增資，并放棄對本次增資的優先認購權及其他類似權利。

隨著上述三家公司放棄優先認繳出資權，它們在電控產投的持股比例將遭遇大幅稀釋。增資完成后，電控產投的注冊資本增加至29.55億元，北京電控的持股比例將從50%提升至68.5824%，京東方的持股比例將由21.5435%降至13.5369%，華創創投的持股比例將由17.6847%降至11.1122%，電子城的持股比例將由10.7718%降至6.7685%。

在電控產投2026年一季度實現盈利的背景下進行定向增資，引發了外界關于定價公允性的關注。對此，北方華創在公告中援引獨立董事專門會議意見指出：“本次關聯交易遵循了公開、公平、公正的原則，交易定價公允、合理，不存在損害公司股東尤其是中小股東利益的情形。”

電子城在董事會決議公告中也表示，“本次關聯交易遵循了公開、公平、公正的原則，決策程序符合相關法律法規和公司章程的規定，交易定價公允、合理，不存在損害公司及股東特別是中小股東利益的情形。”

本次交易構成關聯交易

根據北方華創、電子城公告，電控產投本次15億元增資的融資用途明確指向：圍繞北京電控“芯屏智融”戰略發起/參與基金設立或股權直投。

值得注意的是，根據《中華人民共和國公司法》《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定，由于北京電控為北方華創的實際控制人，為電控產投及其股東方京東方、電子城的實際控制人及控股股東，華創創投為北方華創全資子公司，本次交易構成關聯交易。

對于為何放棄優先認購出資權，電子城在公告中明確提到：電控產投本次增資擴股有利于其經營發展，公司本次放棄增資優先認繳出資權事宜是綜合考慮公司發展及戰略規劃，并結合公司經營情況作出的審慎決定。

從“公司經營情況”這一維度來看，財務現狀或許是電子城選擇不增資的原因。財報數據顯示，電子城目前正面臨較大的業績壓力，其2025年凈利潤為-18.49億元，2026年一季度歸母凈利潤為-1.17億元。

相比之下，京東方A與北方華創盈利能力強勁。財報顯示，京東方2025年實現營業收入2045.90億元，歸母凈利潤58.57億元；2026年一季度實現營業收入510.01億元，歸母凈利潤17.07億元；北方華創2025年營業收入為393.53億元，歸母凈利潤55.22億元，2026年一季度歸母凈利潤為16.35億元。

這兩家公司放棄增資，或許展現了企業在資本運作中的一種取舍。《每日經濟新聞》記者注意到，在北京電控“芯屏智融”的戰略中，產業投資平臺的資金注入已由實際控制人北京電控主導，而各上市平臺則更傾向于將資金聚焦于自身的發展。

正如北方華創在公告中提到，經審核，本次增資有利于滿足電控產投經營發展的資金需求，對其未來發展具有積極作用，公司放棄參股公司增資優先認購權不會對公司的生產經營、財務狀況、經營成果產生不利影響。