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三個(gè)月七筆收購禮來25億美元擴(kuò)張戰(zhàn)里誰最值

2026-06-21 00:07:13　來源: 碼上閑敘

北京舉報(bào)

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2026年的禮來（Eli Lilly）像一位手握大把現(xiàn)金的買家，在醫(yī)藥市場四處出手。靠著減肥藥帶來的豐厚收入，這家制藥巨頭今年已宣布超過250億美元的收購計(jì)劃，涉及約10筆交易，其中7筆集中在最近三個(gè)月內(nèi)公布。收購方向覆蓋睡眠醫(yī)學(xué)、血液癌癥、細(xì)胞療法和疫苗——禮來正在代謝藥物之外，搭建一個(gè)更分散的產(chǎn)品矩陣。

問題也隨之而來：在這七筆新交易里，哪一筆最有可能成為公司未來的關(guān)鍵支點(diǎn)？

要回答這個(gè)問題，首先要看這些收購如何重塑禮來的研發(fā)管線。四月中旬，禮來簽下了對(duì)Kelonia Therapeutics的收購協(xié)議，意在強(qiáng)化其在腫瘤細(xì)胞療法領(lǐng)域的布局。禮來在今年二月剛以24億美元拿下Orna Therapeutics，首次切入這一賽道，Kelonia是第二步棋。交易條款顯示，禮來將在2025年下半年支付33億美元首付款，加上里程碑付款后總金額最高可達(dá)70億美元。Kelonia針對(duì)多發(fā)性骨髓瘤的候選藥物仍處于一期臨床階段，但其技術(shù)平臺(tái)本身或許才是真正的價(jià)值所在。

傳統(tǒng)的CAR-T療法流程繁重：提取患者免疫細(xì)胞，在實(shí)驗(yàn)室改造后再回輸體內(nèi)。整個(gè)過程慢、貴、難以規(guī)模化，還容易出錯(cuò)，直接限制了能接受治療的患者數(shù)量。Kelonia的方案則試圖用一次輸注，在體內(nèi)直接對(duì)T細(xì)胞進(jìn)行重編程。如果最終獲批，這將標(biāo)志CAR-T領(lǐng)域的一次躍升。

同樣在四月中旬，禮來又以最高3億美元的價(jià)格買下了CrossBridge Bio，獲得其雙載荷抗體藥物偶聯(lián)物平臺(tái)。CrossBridge還沒有進(jìn)入臨床階段的候選藥物，但這筆收購的核心邏輯在于平臺(tái)本身——禮來拿到的是一個(gè)可用于開發(fā)下一代藥物的工具，適應(yīng)癥范圍可以鋪得很廣。

通過接連拿下這兩家生物技術(shù)公司，禮來在癌癥藥物開發(fā)上擁有了多套新的療法平臺(tái)。這意味著，未來十年的增長引擎可能不再只是代謝藥，腫瘤管線的貢獻(xiàn)比重正在被重新設(shè)定。

四月底公布的對(duì)Ajax Therapeutics收購，則指向一個(gè)更具體的領(lǐng)域：血液癌癥。Ajax正在開發(fā)一款二型JAK2抑制劑，目前處于一期臨床，目標(biāo)人群是對(duì)一線藥物應(yīng)答不佳的骨髓纖維化患者。這是一種罕見的骨髓癌癥。禮來將為此支付最高23億美元的現(xiàn)金加里程碑款項(xiàng)。這筆交易讓禮來在原本布局較淺的血液癌癥領(lǐng)域，獲得了更明確的落腳點(diǎn)。

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