北京
經觀評論
陳白丨文美股近期掀起一批明星科技公司的上市浪潮。
6月12日，SpaceX正式登陸納斯達克，開盤大漲且漲勢延續多日。在此前不久，備受市場矚目的硅谷AI明星公司Anthropic以及OpenAI也相繼傳出了IPO計劃。
一時間科技公司風頭無兩。如今翻開美股市值前十的名單，里面清一色是科技巨頭。從算力霸主英偉達，到軟件帝國微軟，再到如今高調登場的SpaceX，科技板塊的總市值和權重不僅遠超消費、化工、重工業等傳統行業，更在很大程度上主導了主要股指的走勢。
馬斯克憑借SpaceX的上市成為全球首位萬億級富豪；英偉達、蘋果等公司的市值，已經超過了許多中等發達國家的GDP。
科技公司的影響力發生了巨大變化。曾幾何時，美股市值前十的榜單里，裝滿的是能源巨頭、化工帝國、跨國零售商以及金融寡頭，可口可樂、埃克森美孚、沃爾瑪、通用電氣和花旗銀行——這些才是我們過往所熟悉的財富與穩健的代名詞。
現在，傳統行業似乎已淡出榜單。無論是緊盯SpaceX星艦發射窗口的基金，還是翹首以盼OpenAI和Anthropic上市代碼的投資者，市場的關注焦點和資金流向已高度向頂尖科技公司傾斜。今天，這些頭部科技公司的每一個舉動、每一項技術迭代，乃至創始人在社交媒體上的一句表態，都極其敏感地牽動著全球資本市場的神經。
經濟學上有一個重要概念叫“通用技術”。無論是歷史上的蒸汽機、電力，還是后來的互聯網，它們都屬于通用技術。通用技術共同的特征是具有巨大的“破壞力”和創造力，能夠在一段時間里重構整個社會的生產力網絡。
現在的生成式人工智能和商業航天，被認為是新一代的通用技術。它們不是簡單的“行業垂直升級”，而是像當年電力普及那樣，正對每一個傳統行業進行顛覆性重塑。在這場革命中，舊有的商業秩序和財富積累方式被“破壞”，比如傳統的零售、客服、初級程序員甚至傳統的物流模式，都面臨被AI替代和重構的風險。現在，這種重塑已蔓延至資本市場。
與這種“破壞”相伴而生的，往往是極其龐大的創造力：全新的商業模式、萬億級的細分市場都在快速涌現；效率的提升也前所未有。
資本市場作為經濟最敏銳的觸角，它所追逐的永遠是增長的想象力。在傳統行業中，由于市場飽和與邊際收益遞減，企業的增長曲線往往是線性的，甚至是平緩的。而通用技術革命帶來的，則是一條陡峭的指數級增長曲線。
SpaceX被資本市場追捧，不僅因為它能發射火箭，還因為它手握“星鏈”這套能夠徹底改變全球通信格局，甚至顛覆傳統電信運營商的技術武器，并且正在開啟萬億規模的太空經濟時代。同樣，OpenAI和Anthropic的IPO備受矚目，是因為市場相信，通往通用人工智能的鑰匙大概率掌握在它們手中。
在這種顛覆性力量面前，傳統的估值模型失效了——資本寧愿承受短期波動和高估值風險，也不愿錯過新時代財富入場券的分配。
但市場的脆弱性也在這一刻達到了頂點。因為，一旦整個市場的走勢都高度依賴少數科技巨頭的“技術神話”，容錯率便被壓縮到了極限。一次算法失效、一場監管叫停，或者一次發射受挫，都可能會在瞬間蒸發上千億市值。
美股往往是全球市場的風向標，極低的容錯率有可能進一步加劇全球資本市場中的“馬太效應”。當全球主要的資金都押注于幾個頂尖科技新貴時，贏者通吃不僅綁架了主要股指，
更讓整個市場的安全墊幾乎趨近于零。這也是為什么時不時就會傳出“AI泡沫論”的群體心理動因所在。
無論如何，在這場前所未有的科技革命中，我們必將見證財富的大洗牌，更有望見到一個由極少數科技天才和超級巨頭推動的硅基新世界的到來。只是對于絕大多數普通人來說，這到底是好事還是壞事，現在看來依然還是未知數。
（作者系資深媒體人）
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