巴克萊：太空數(shù)據(jù)中心成本是地面三倍，十年內(nèi)難撼傳統(tǒng)玩家

太空數(shù)據(jù)中心的敘事正從科幻走向資本市場。SpaceX上周五完成納斯達(dá)克上市，首日大漲19%，開盤價(jià)150美元，收盤接近161美元，公司估值突破2萬億美元，成為全球最大規(guī)模IPO之一。市場對其商業(yè)化前景的熱情，已將軌道數(shù)據(jù)中心這一賽道推至聚光燈下。

然而，巴克萊分析師Brendan Lynch在最新研報(bào)《Ashburn，然后Abilene，然后太空》中潑下一盆冷水：軌道數(shù)據(jù)中心目前每兆瓦造價(jià)約5000萬美元，是地面數(shù)據(jù)中心的三倍以上；五年全周期成本約為每吉瓦510億美元，而地面數(shù)據(jù)中心僅約160億美元。發(fā)射成本、輻射硬件、散熱瓶頸、帶寬限制與監(jiān)管不確定性，構(gòu)成了近期商業(yè)化的五重枷鎖。

Lynch在報(bào)告中明確表示，軌道數(shù)據(jù)中心在未來十年內(nèi)不構(gòu)成對傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商的威脅。十年之后的影響難以預(yù)判，但即便太空數(shù)據(jù)中心最終落地，也更可能是對傳統(tǒng)部署的補(bǔ)充，而非替代。

與此同時(shí)，今年超大規(guī)模云廠商（Hyperscalers）計(jì)劃投入8000億美元資本開支用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)，但地面擴(kuò)張同樣阻力重重——全美規(guī)劃中的16吉瓦新增容量已有近半遭遇阻礙，目前僅有5吉瓦在建。這一地面?zhèn)鹊墓┙o約束，反而是推動太空數(shù)據(jù)中心敘事升溫的現(xiàn)實(shí)背景。

SpaceX上市：軌道數(shù)據(jù)中心賽道正式進(jìn)入可投資階段

SpaceX的納斯達(dá)克首秀堪稱轟動。股價(jià)首日飆升19%，開盤150美元，收盤接近161美元，公司估值超過2萬億美元，刷新全球IPO紀(jì)錄。

市場對SpaceX的熱情，不僅來自星艦（Starship）巨型火箭的商業(yè)化預(yù)期，更在于資本市場開始將其視為下一代AI算力基礎(chǔ)設(shè)施競賽中的核心玩家——憑借發(fā)射主導(dǎo)權(quán)、Starlink基礎(chǔ)設(shè)施、衛(wèi)星制造規(guī)模以及持續(xù)下降的入軌成本，SpaceX具備在軌道數(shù)據(jù)中心賽道占據(jù)中心位置的獨(dú)特優(yōu)勢。

Lynch的研報(bào)標(biāo)題"Ashburn，然后Abilene，然后太空"，清晰勾勒出數(shù)據(jù)中心建設(shè)的地理遷移路徑：從傳統(tǒng)核心市場（弗吉尼亞州阿什本）向新興市場（德克薩斯州阿比林）擴(kuò)張，最終邁向太空軌道。這一敘事的演進(jìn)，正從投機(jī)性猜想轉(zhuǎn)變?yōu)榭赏顿Y的現(xiàn)實(shí)主題。

報(bào)告特別提到，太空數(shù)據(jù)中心敘事升溫的直接背景，是地面數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張?jiān)庥龅南到y(tǒng)性阻力。

今年，超大規(guī)模云廠商計(jì)劃投入8000億美元資本開支用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)。然而，這場建設(shè)熱潮正面臨來自電力、土地和電網(wǎng)的多重約束。全美規(guī)劃中的16吉瓦新增數(shù)據(jù)中心容量，已有近半遭遇阻礙，目前僅有5吉瓦處于在建狀態(tài)。

社區(qū)反對、環(huán)境審查、分區(qū)限制、電網(wǎng)接入等待——這些"地面問題"正在實(shí)質(zhì)性地拖慢傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的擴(kuò)張節(jié)奏，也為太空方案的敘事提供了現(xiàn)實(shí)土壤。

太空數(shù)據(jù)中心的核心吸引力：無限太陽能與零審批

軌道數(shù)據(jù)中心的吸引力，在于它從根本上繞開了地面擴(kuò)張的所有瓶頸。

電力方面，軌道數(shù)據(jù)中心可利用近乎連續(xù)的太陽能，無需依賴本地電網(wǎng)、無需等待電網(wǎng)接入、無需水冷系統(tǒng)。Lynch指出，軌道太陽能板的發(fā)電效率最高可達(dá)地面太陽能板的8倍，原因在于太空中陽光持續(xù)照射且無大氣干擾。

土地與審批方面，太空徹底消除了土地稀缺、社區(qū)反對、環(huán)境整改、分區(qū)審批等一系列障礙。

韌性方面，衛(wèi)星星座具備高冗余特性，工作負(fù)載可在衛(wèi)星間靈活調(diào)度；太空基礎(chǔ)設(shè)施也不受自然災(zāi)害、電網(wǎng)故障和地緣政治事件的影響。

設(shè)計(jì)方面，模塊化架構(gòu)允許通過增量式衛(wèi)星發(fā)射來擴(kuò)展容量，而非依賴大規(guī)模前期開發(fā)項(xiàng)目，理論上可降低資本密度和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。此外，軌道數(shù)據(jù)中心無需蒸發(fā)式水冷，規(guī)避了地面數(shù)據(jù)中心最常見的批評之一。

三重成本差距：為何太空數(shù)據(jù)中心十年內(nèi)難以商業(yè)化

盡管愿景誘人，Lynch的核心判斷是：軌道數(shù)據(jù)中心的經(jīng)濟(jì)性仍是最大障礙

成本對比：軌道數(shù)據(jù)中心目前每兆瓦造價(jià)約5000萬美元，是地面數(shù)據(jù)中心的三倍以上。五年全周期運(yùn)營成本約為每吉瓦510億美元，而地面數(shù)據(jù)中心僅約160億美元

發(fā)射成本是最核心的制約因素。谷歌估算，其軌道計(jì)算愿景要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可行，發(fā)射成本需在2035年前降至每公斤200美元以下。而SpaceX目前最具競爭力的獵鷹重型火箭（Falcon Heavy），發(fā)射成本仍高達(dá)每公斤約1500美元，差距懸殊。

硬件挑戰(zhàn)：太空輻射環(huán)境要求使用輻射加固芯片，但這類芯片的性能比地面數(shù)據(jù)中心芯片低100倍以上，且造價(jià)極高。英偉達(dá)（NVDA）等半導(dǎo)體公司正在探索專用太空計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，但距離大規(guī)模商用仍有相當(dāng)距離。

散熱瓶頸：太空中沒有空氣介質(zhì)，傳統(tǒng)風(fēng)冷完全失效。衛(wèi)星需要液冷系統(tǒng)將熱量從芯片導(dǎo)出，再通過輻射器以紅外輻射形式將熱量散入深空。輻射散熱效率遠(yuǎn)低于空氣冷卻，導(dǎo)致每顆衛(wèi)星的計(jì)算密度受到嚴(yán)格限制。

使用壽命：軌道數(shù)據(jù)中心的預(yù)期使用壽命僅約5年，因?yàn)樵谲壴O(shè)備幾乎無法維修或升級，到期后需整體替換。相比之下，地面數(shù)據(jù)中心可持續(xù)維護(hù)和升級，使用壽命長達(dá)數(shù)十年。

帶寬與監(jiān)管：衛(wèi)星間光學(xué)激光鏈路需要精確對準(zhǔn)，技術(shù)復(fù)雜；衛(wèi)星與地面的無線電通信受到嚴(yán)格監(jiān)管且?guī)捰邢蓿还鈱W(xué)激光鏈路雖帶寬更高，但受云層和天氣影響，且需要大量地面站支撐。國際電信聯(lián)盟（ITU）負(fù)責(zé)全球頻譜分配協(xié)調(diào)，運(yùn)營商需在每個(gè)信號收發(fā)地區(qū)獲得授權(quán)。

監(jiān)管不確定性與星艦商業(yè)化時(shí)間表

監(jiān)管方面，地球軌道擁擠是一個(gè)主要擔(dān)憂。

目前地球軌道上有約16000顆衛(wèi)星，但多家公司已向FCC提交計(jì)劃，擬在2020年代末和2030年代將這一數(shù)字增加10倍。FCC要求低軌衛(wèi)星在壽命結(jié)束后5年內(nèi)脫軌。此外，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致的頻譜分配、更廣泛的AI監(jiān)管和數(shù)據(jù)主權(quán)要求也將帶來挑戰(zhàn)。

發(fā)射成本的拐點(diǎn)，很大程度上取決于星艦（Starship）的商業(yè)化進(jìn)程。

Lynch預(yù)計(jì)，星艦的全面商業(yè)化可能在2027-2028年前后實(shí)現(xiàn)，真正的規(guī)模效應(yīng)或在本十年末顯現(xiàn)。

目前，星艦仍處于從測試飛行器向商業(yè)平臺的過渡階段。第一波商業(yè)化需求將主要來自SpaceX內(nèi)部——包括Starlink衛(wèi)星部署、大型衛(wèi)星發(fā)射、軌道AI計(jì)算演示以及NASA月球飛船任務(wù)。

路透社報(bào)道，SpaceX計(jì)劃最早于2027年底啟動軌道AI計(jì)算演示任務(wù)，這將是軌道數(shù)據(jù)中心商業(yè)化路徑上的關(guān)鍵驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)。

Lynch梳理了當(dāng)前軌道數(shù)據(jù)中心賽道的主要參與者：

• SpaceX（已上市）：2026年1月向FCC提交計(jì)劃，擬發(fā)射100萬顆數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星，目標(biāo)提供約100吉瓦計(jì)算容量。目前運(yùn)營約1萬顆Starlink衛(wèi)星，控制全球約65%的活躍衛(wèi)星。
  
• 藍(lán)色起源（Blue Origin，私有）：宣布"日出計(jì)劃"（Project Sunrise），目標(biāo)部署多達(dá)5.16萬顆衛(wèi)星用于AI工作負(fù)載，已于2026年3月向FCC提交申請，但遭到NASA反對（擬議軌道高度與載人航天路徑重疊）。另有"TerraWave"計(jì)劃，擬部署5000顆衛(wèi)星用于全球高速通信基礎(chǔ)設(shè)施，目標(biāo)2027年底開始部署。
  
• Axiom Space（私有）：自2022年起在國際空間站測試云計(jì)算能力，2026年1月發(fā)射首批兩個(gè)軌道數(shù)據(jù)中心節(jié)點(diǎn)；同時(shí)建設(shè)商業(yè)空間站，計(jì)劃在國際空間站2030年退役前發(fā)射。
  
• Starcloud（私有）：2025年11月部署了搭載單顆GPU的約1千瓦衛(wèi)星作為概念驗(yàn)證；計(jì)劃2027年發(fā)射1萬瓦下一代衛(wèi)星，2028年發(fā)射約20萬瓦衛(wèi)星；最終目標(biāo)是部署8.8萬顆衛(wèi)星，總計(jì)約2萬吉瓦計(jì)算容量，主要用于推理工作負(fù)載，目標(biāo)2035年達(dá)到約5吉瓦
  
• Planet Labs（已上市）：與谷歌合作推進(jìn)"Suncatcher"項(xiàng)目，計(jì)劃2027年初進(jìn)行演示任務(wù)，測試谷歌TPU（專為機(jī)器學(xué)習(xí)和推理加速設(shè)計(jì)的AI芯片）在太空中的運(yùn)行；目前已運(yùn)營600余顆衛(wèi)星，構(gòu)成地理空間情報(bào)成像星座。
  
• Cowboy Space（私有）：2026年5月向FCC提交計(jì)劃，擬在名為"Stampede"的星座中部署2萬個(gè)軌道數(shù)據(jù)中心單元，每個(gè)單元將火箭上面級改造為高密度計(jì)算平臺；目標(biāo)2028年發(fā)射首批火箭；另有獨(dú)立星座計(jì)劃，將太陽能傳輸回地球。