破產清算下的Seesaw：仍有門店盈利，長沙、東北加盟店運營正常

本文來源：時代周報 作者：張釔璟、楊春霞

圖片來源：時代周報記者攝

有著“精品咖啡黃埔軍校”之稱的Seesaw Coffee（以下簡稱“Seesaw”），來到了至暗時刻。

相關信息顯示，6月15日，西舍咖啡與其毛巾供應商淮安創絲達紡織有限公司間因12900元毛巾欠款在上海市奉賢區人民法院“對簿公堂”。此外，在今年7月7日，上海震鴻物流有限公司與西舍咖啡的運輸合同糾紛也將于上海市奉賢區人民法院開庭。

近日，Seesaw的運營主體上海西舍咖啡有限公司（下稱“西舍咖啡”）新增多例破產審查案件。據天眼查平臺披露的數據今年2月28日和3月10日，上海瑪露實業有限公司與上海琉璃工房琉璃藝術品有限公司先后向法院提出申請，以上海西舍咖啡不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，對上海西舍咖啡提起破產清算。4月23日，上海市第三中級人民法院組織了首次債權人會議，這意味著Seesaw已進入破產清算程序。

截至2026年6月15日，上海西舍咖啡有限公司涉及司法案件共118起，僅 2025 年就新增64起，案件以供應商合同糾紛、欠款追討為主，還包含創始人吳曉梅與銀行、小額貸款公司的借貸糾紛，涉案總金額超4000萬元。

圖片來源：天眼查平臺

2023年的高峰期，Seesaw在斬獲大額融資后擁有135家門店，如今閉店超過100家。Seesaw官方小程序顯示，目前在營門店僅剩33家，其中7家直接顯示為休息不營業狀態。

近日，時代周報記者實地走訪位于上海南京西路商圈的兩家Seesaw 門店。據記者了解，目前上海、東北地區、長沙等地的多家Seesaw門店目前仍在正常運營。有店員表示，鑒于在咖啡豆品質方面的口碑，Seesaw依然有著一些忠實的客戶。

部分區域加盟店目前運營狀況良好，上海門店：Seesaw仍有忠實客戶

資料顯示，2012年Seesaw Coffee創立于上海愚園路，是國內最早的一批精品咖啡連鎖品牌之一。憑借著新茶飲式的咖啡產品和“一店一設” 的門店風格，Seesaw在2017年成為第一批拿到融資的連鎖咖啡品牌，并在2021年和2022年收獲了包括喜茶、基石資本、黑蟻資本在內的多家機構的數億元A+輪融資，品牌估值約10億元。

資本加持下，Seesaw 一改過去穩健的風格，開啟了激進擴張。2021年和2022年，分別新開門店43家和67家。2022年8月，門店數量突破100家。創始人吳曉梅彼時信心滿滿地表示，預計2022年底門店達到200家，未來5年內目標擴張至500至1000家。

然而，高光并未持續太久。近年來，Seesaw 接連曝出多地撤店、欠薪、拖欠供應商貨款等負面消息。

近日，時代周報記者實地走訪位于上海南京西路商圈的兩家Seesaw 門店。其中，在小程序上顯示“休息”的博華廣場店，事實上早已歇業關閉。而中信泰富店仍然正常開業，工作日中下午有零星顧客光顧。

和Seesaw過去推崇的大店不同，位于商場LG層的Seesaw中信泰富店看上去并不起眼，更像是一家普通的連鎖咖啡店，實際運營面積不到50平方米。

"我們是加盟店，不是直營店。" 店員向時代周報記者坦言，自己也在網上刷到了Seesaw被申請破產清算的消息，但門店運營目前一切正常，未收到停業通知。

據店員透露，“Seesaw還是有一些忠實的客戶，畢竟在咖啡豆品質方面的口碑是不錯的。”該門店以外賣為主，平時到店客人并不多，白天單量在120單左右，下午到晚上平均20單-30單。

誠然這一單量在南京西路商圈咖啡店中屬于較低水平，但據上述店員透露，Seesaw中信泰富店仍能實現正向盈利。

無獨有偶，一位Seesaw東北區域加盟商在社交媒體表示，Seesaw被申請破產，對其大連、沈陽、長春三家門店的經營不會有什么太大影響。一方面，其加盟Seesaw的時候，拿到了區域的獨立管理和運營權、產品開發權。另一方面，Seesaw目前是第三方供應渠道，其與這些渠道保持著聯系，豆子、牛奶、包材等原材料也比較穩定。

據該加盟商介紹，其在加盟的三家Seesaw門店，有別于品牌公司的直營發展模型，都是非標店鋪。鑒于較低的租金和精確的選址，目前這三家店運營情況還是比較良性的。

另據長沙的Seesaw加盟商透露，目前5家門店由本地團隊運營，仍正常開業，儲值余額也可以繼續使用。

由此可以看出，Seesaw的品牌雖然已經式微，但部分加盟店仍能繼續良性運營，其所代表的精品咖啡賽道仍有市場。

上海啡越投資管理有限公司董事長王振東接受記者采訪時指出，Seesaw在全國所有連鎖精品咖啡品牌中血統相對純正的一家。目前來看，它并非沒有價值了，它屬于小眾市場，只適合有限的區域、開若干家有品質的店。一旦盲目追求規模化擴張，或者試圖用大流量的線上零售，必然會水土不服。"

9.9咖啡大戰下，精品咖啡艱難尋路

作為“上海精品咖啡三巨頭”，Seesaw過去常被拿來與Manner、M Stand比較。這三家精品咖啡連鎖品牌在2017年-2023年期間都曾獲得過數億元投資，并開啟了規模化擴張。

雖然同處于精品咖啡賽道，Manner與M Stand、Seesaw的商業模式有著本質不同。Manner屬于快咖啡場景，而M Stand、Seesaw則屬于慢咖啡場景。

早在2021年德勤中國發布的《中國現磨咖啡行業白皮書》中，其便針對國內現磨咖啡市場的競爭格局，將咖啡品牌根據消費場景，分為了“快咖啡場景”和“慢咖啡場景”兩種模式。彼時，據德勤中國調研，我國人均“快咖啡”場景消費的現磨咖啡杯數占所有現磨咖啡攝入的70%。

具體來看，所謂“快咖啡”場景，即無需咖啡門店提供空間和氛圍，面積為5㎡-10㎡小店，位于人流量高但租金又相對便宜的地點如地鐵站出口或熱門商圈周圍；而“慢咖啡”場景下需要為消費者提供更好空間和氛圍感，因此需要更大面積及精裝修來打造第三空間。

前者更重視獲取便捷性和價格，后者更重視品牌調性和環境配套，這也導致了兩種場景的成本模型不同。根據德勤報告對比來看，快咖啡場景月均坪效為2.0萬元/m2-2.5萬元/m2，投資回報周期為2個月；慢咖啡場景月均坪效為0.3萬元/m2-0.5萬元/m2，投資回報周期拉長至12個月。

過去幾年間，在瑞幸、庫迪9.9元價格戰以及外賣大戰的影響下，“快咖啡”品牌與“慢咖啡”品牌的走勢明顯分化。

窄門餐眼數據顯示，截至2025年底，Manner共擁有2403家門店，較2023年底的1267家，兩年時間增長了1136家，增幅達90%。

反觀主打慢咖啡的M Stand，同期門店總量為601家，較2023年底的516家，兩年時間增加了85家，增幅為16%。從開店節奏看，2023年-2025年，M Stand，新開門店數分別為251家、90家、83家，擴張步伐明顯放緩。

此外，同樣主打空間體驗的Tims天好中國，截至2025年底，共擁有1047家門店，較2023年底的912家，兩年增加135家，增幅為15%。至于業績方面，Tims天好中國2024年、2025年營收同比連續兩年下滑，凈利潤接連告負。而在2023年之前，天好中國營收和拓店保持著高增長的態勢。

行業層面更具標志性的事件是，今年4月，雀巢集團正式確認將旗下精品咖啡品牌藍瓶咖啡全球線下門店運營控制權出售給大鉦資本，而后者正是瑞幸咖啡的控股股東。

王振東認為，現在年輕一代消費者的消費品位已經改變，不會再單純為了所謂的“調性”買單。對于咖啡消費，消費者雖愈發看重產品質價比，但價格因素仍居于消費決策的首位。在他看來，在快咖啡沖擊下，連鎖精品咖啡的路越來越難走。

為了應對快咖啡的沖擊，慢咖啡品牌并未坐以待斃，紛紛作出調整：有的選擇收縮門店面積、壓降租金成本；有的選擇加碼餐食業務、提升單店營收。

以Tims天好中國為例，2025年初，時任公司CEO的盧永臣在接受媒體采訪時就曾表示，2021年品牌發展初期，Tims簽約了許多大店，這些大店租金非常貴，也基本完成了自己的使命。未來，Tims會陸續清退這些高租金、低店效的門店，而投資回報率更高、幾十平米的小店型會成為其拓店的主流。

除此之外，Tims天好中國還在2024年推出了“現點現制手作柜臺”模式，以此來鞏固“咖啡+暖食”差異化戰略。截至2026年一季度末，國內已有765家門店完成了現點現制改造。

M stand同樣選擇加碼餐食。2025年9月，M Stand完成對上海餐飲品牌RAC BAR的收購。同月，在上海長樂路打造了首家概念集合店Maison by M Stand，首次嘗試將產品線從咖啡延伸到輕食領域，主打手作漢堡與特色小食。2026 年以來，M Stand 已在上海茂名北路、成都 IFS、南京金鷹新街口等核心商圈，落地了手作漢堡門店。

圖片來源：大眾點評

餐飲分析師汪洪棟接受時代周報記者采訪時表示，頭部精品咖啡品牌選擇加碼輕食、漢堡等餐食，本質上是價格戰倒逼下的無奈之舉。

在他看來，過去幾年的價格戰，暴露出精品咖啡所謂的品牌壁壘和產品護城河并沒有想象中深厚。幾十元一杯的精品咖啡，和十幾元一杯的平價咖啡，在產品體驗上的差距并沒有拉開到足以支撐數倍價差的程度，行業很容易陷入同質化競爭的泥潭。加碼餐食是品牌為了跳出價格戰陷阱、打造差異化優勢、維持高客單價的一種路徑。

汪洪棟認為，上述品牌的轉型嘗試值得肯定，但從目前的結果來看，這種突圍路徑的實際效果仍有待觀察。“餐食業務尤其是漢堡類產品，對門店人力、供應鏈和運營能力的要求遠高于咖啡。雖然它能在一定程度上拉高客單價，但消費者是否愿意為咖啡店出品的漢堡買單，市場還需要時間給出答案。”