黑天鵝突襲！暴跌、熔斷！這國緊急救市

“黑天鵝”突襲土耳其。

當地時間5月21日，土耳其金融市場“股債匯三殺”，伊斯坦布爾證交所全國100指數暴跌超6%，觸發全市場熔斷機制；里拉兌美元匯率一度創出歷史新低。消息面上，土耳其法院宣布罷免該國最大反對黨的領袖，土耳其資產隨即遭遇恐慌性拋售。

有交易員表示，土耳其國有銀行緊急拋售了約60億美元外匯，以求穩定里拉匯率。其中約一半規模的拋售發生在土耳其法院的裁決公布后不久。彭博社根據美國財政部數據計算，土耳其持有的美國國債規模在3月底驟降至18億美元，較上月的160億美元縮水逾八成，幾乎完成全面清倉。

目前來看，土耳其政壇動蕩并未對全球金融市場造成影響。北京時間5月22日，日韓股市開盤后，主要指數集體走高，截至08:30，日經225指數漲1.82%，韓國KOSPI指數漲0.47%。隔夜美股三大指數亦集體收漲。

土耳其遭遇“股債匯三殺”

當地時間5月21日，土耳其金融市場遭遇“股債匯三殺”，伊斯坦布爾證交所全國100指數暴跌超6%，土耳其五年期CDS風險溢價升至261個基點，里拉兌美元匯率大幅下挫，跌至歷史低位附近，美元兌里拉一度漲破45.60。

消息面上，土耳其安卡拉一家上訴法院宣布，國內最大反對黨共和人民黨（CHP）的2023年全國代表大會選舉結果無效。這意味著，CHP現任黨主席Ozgur Ozel（厄茲古爾·厄澤爾）被解除職務，前黨魁凱末爾·基利奇達羅格魯（Kemal Kilicdaroglu）的領導班子被恢復。

據路透社、彭博社等媒體報道，安卡拉上訴法院裁定，共和人民黨2023年黨代會存在程序問題，因此宣布該次大會結果無效。

這一決定直接導致：Ozel失去黨主席身份；Kilicdaroglu的領導層恢復；共和人民黨自2023年以來作出的所有決定理論上均被取消。

共和人民黨副主席Gul Ciftci表示，該黨將對裁決提出上訴。

報道稱，Ozel被視為遭監禁的伊斯坦布爾市長Ekrem Imamoglu的重要盟友。Imamoglu長期被認為是埃爾多安最具威脅的政治對手。

而此次法院裁決，被外界廣泛解讀為土耳其執政層對反對派的新一輪“打擊”。

Imamoglu自2025年3月以來一直被監禁。雖然共和人民黨已提名他為2028年總統候選人，但由于他的大學文憑被取消，他甚至可能失去參選資格。

報道稱，此次法院裁決進一步強化了埃爾多安對土耳其政治體系的控制。

在法院裁決傳出時，土耳其財政部長Mehmet Simsek與央行行長Fatih Karahan恰好正在倫敦參加BBVA投資者會議，試圖重新吸引國際資本。

據報道，有參會人士在社交媒體上形容：“所有人的手機同時響起，人們立刻離場返回辦公室。”

緊急救市

當地時間5月21日盤中，里拉兌美元匯率一度小幅轉漲。美股午盤，媒體援引知情交易員的消息報道稱，土耳其國有銀行當天緊急拋售約60億美元外匯，以求穩定里拉匯率。其中約一半規模的拋售發生在上述土耳其法院的裁決公布后不久。

交易員表示，匯市初期出現“大規模、集中式美元拋售”，隨后干預力度才有所放緩。

本次干預是今年3月以來規模最大一次，當時由于中東戰爭引發全球拋售新興市場資產，里拉承受巨大壓力，安卡拉當局出手穩定匯率，土耳其外匯儲備當月驟降434億美元，創下史上最大單月跌幅。

VanEck新興市場副投資經理David Austerweil表示：“雖然央行目前仍有足夠儲備維持現有框架，但緩沖空間正在迅速變薄。”

Generali Asset Management新興市場策略師Guillaume Tresca表示：“這一裁決將進一步削弱投資者對土耳其里拉套利交易的風險偏好。”

為了支撐里拉，土耳其政府此前已采取如下措施：大規模拋售美債；出售黃金儲備；提高里拉融資成本；要求國有銀行入市干預。

彭博社根據美國財政部數據計算，土耳其持有的美國國債規模在3月底驟降至18億美元，較上月的160億美元縮水逾八成，幾乎完成全面清倉。這一變動涵蓋土耳其央行及其他土耳其實體（包括企業）的持倉。

目前可獲取的最新數據截至3月，4月數據將于下月公布。土耳其央行通常不就干預行動發表評論，對此次美債拋售亦拒絕置評。

隨著中東緊張局勢持續，里拉仍處于持續貶值壓力之下。

通脹形勢同步惡化。土耳其央行上周將年末通脹目標從16%上調至24%，此前公布的數據顯示年度通脹率已加速至32.4%。土耳其國債市場亦大幅承壓，10年期國債收益率攀升至35.75%的歷史高位。

對于持有土耳其資產的投資者而言，外儲快速消耗、通脹預期上修與債券收益率迭創新高，構成三重壓力信號，市場對土耳其資產的風險溢價料將維持高位。

來源：券商中國

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責編：林麗峰

校對：王朝全