64%營收增長換不來盈利，新業務能否拯救連虧三年的捷邦科技？

近日，捷邦科技披露2025年年報，2025年捷邦科技實現營業收入13.03億元，同比大幅增長64.39%，營收規模實現跨越式提升。歸母凈利潤為-4667.87萬元，同比虧損擴大141.25%；扣非凈利潤為-5418.98萬元，同比虧損擴大63.57%。

這是公司連續第三年虧損。2023年、2024年，公司歸母凈利潤分別虧損5580萬元、1935萬元。

2025年，捷邦科技營收規模實現跨越式提升。分產品來看，精密制造產品收入12.02億元，同比增長65.45%，占總營收的92.25%，是營收增長的核心驅動力；新材料產品收入6578萬元，同比增長17.97%，占比5.05%。

分地區來看，境內銷售6.39億元，同比增長150.21%，增速遠超境外的23.62%，境內市場成為新的增長引擎；境外銷售6.64億元，仍占據總營收的50.98%。

2025年年報透露的營收高速增長凈利潤卻虧損幅度翻倍，這種背離現象暴露了公司?盈利模式的脆弱性?。

具體來看，公司傳統精密功能件及結構件業務面臨嚴峻挑戰。2025年，消費電子行業競爭加劇，疊加公司客戶集中度較高（前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例達到51.96%。），主要終端品牌客戶不斷加強供應鏈管理，這導致公司部分產品單價下降，銷售毛利受到擠壓。公司新業務規模太小，難以貢獻大額利潤。

同時，2025年公司銷售、管理、財務、研發費用全面增長。其中，財務費用增幅最為顯著，達到557.18%，費用整體上漲對利潤形成明顯侵蝕。銷售費用同比增長79.75%，主要系并購賽諾高德后納入其銷售費用，以及公司加大市場拓展力度，導致運營支出增加。管理費用同比增長53.52%，財務費用由2024年的-451.05萬元變為2025年的2062.09萬元支出，同比暴增557.18%。研發費用同比增長66.36%。費用上升侵蝕利潤空間。

捷邦科技旗下多家主要子公司2025年處于虧損狀態。昆山尚為新材料有限公司、資陽捷邦精密科技有限公司、東莞捷邦精密金屬制品有限公司、東莞捷邦新能科技有限公司等皆虧損。

公司在年報中表示，2026年，公司將加速在高成長領域的產品布局。在新材料應用方面，公司將持續推進高比表炭黑產品線的業務拓展，滿足鋰電池大客戶多樣化的導電材料需求。在電管理業務方面，全面布局CCS系列產品。在熱管理業務方面，公司將在2026年繼續夯實自身在VC均熱板部件等端側散熱業務，此外，公司將在2026年投入更多資源重點打造算力側即AI相關算力中心的液冷散熱產品線。

來源：讀創財經