息差止跌回升，哪些銀行將率先突圍？

一季度往往是銀行的“壓力測試季”，它既是全年經營的起點，也是觀察息差、中收與資產質量拐點的關鍵窗口。

截至4月29日，共計26家A股上市銀行發布一季度報告，拆解銀行一季報收入發現，利息凈收入大增成為銀行業績改善的主要原因，部分銀行息差較2025年年末有所上升。

中信證券（600030.SH）銀行業分析師預測，2026 年一季度 A 股上市銀行營收與歸母凈利潤較 2025 年全年業績增速有所提升。業績改善主要受益于?凈息差降幅的邊際收斂?，以及財富管理驅動的中間收入修復，部分銀行非利息凈收入實現較快增長。

2026年銀行一季報傳遞了明確的積極信號：行業最困難的時期或已經過去，正步入息差企穩、業績修復的新階段。

息差回暖

在披露一季報的26家銀行中，23家為城商行及農商行。從主要業績指標同比變化來看，西安銀行（600928.SH）營業收入同比最高，實現41.54%的同比增長；青島銀行（002948.SZ）的利潤總額同比增長最高，為38.38%；齊魯銀行（601665.SH）利潤總額同比增長15.93%，凈利潤同比增長14.83%，也排在行業前列。26家銀行中僅有3家銀行出現利息凈收入同比減少，多數銀行實現利息凈收入的同比增加。其中，南京銀行（601009.SH）一季度利息凈收入 108.09 億元，凈利息收入同比增長39.44%；西安銀行利息凈收入 24.71 億元，實現了36.77%的同比增長，支撐營收大增 41.54%；蘇州銀行（002966.SZ）、杭州銀行（600926.SH）、成都銀行（601838.SH）利息凈收入同比分別增長21.73%、20.69%和17.30%。

整體來看，本輪業績回暖利息凈收入是最大功臣，而利息凈收入的增長背后則是多家銀行凈息差表現優秀。

從26家銀行的凈息差來看，常熟銀行（601128）為2.50%、西安銀行為1.95%、招商銀行（600036.SH）為1.83%、平安銀行（000001.SZ）為1.79%、長沙銀行（601577.SH）為1.77%。

值得注意的是，一季度多家銀行凈息差回暖。平安銀行由2025年年末的1.78%抬升至一季度末的1.79%，貴陽銀行（601997）由2025年年末的1.58%抬升至一季度末的1.66%，成都銀行由2025年年末的1.59%抬升至一季度末的1.66%。此外，杭州銀行和蘭州銀行（001227.SZ）一季度的凈息差較2025年年末也出現微升。

銀行方面將2026年一季度的息差回升歸因于2025年存款重定價效應的持續釋放。

在4月24日成都銀行業績說明會上，成都銀行行長徐登義指出：“從一季度走勢來看，我行凈息差已迎來明確的拐點，2025年四季度環比改善，2026年一季度持續上行。”徐登義指出，2025年成都銀行存款成本大幅下降26個基點，平均利率為1.9%，主要得益于兩方面：一是存量存款重定價效果充分釋放。自2023年以來行業存款利率持續下調，成都銀行中長期定期存款到期利率重置在2025年集中體現，這直接拉低了整體存款的付息成本。二是新增存款帶動整體付息率下降。2025年成都銀行存款實現千億級增長，新增存款均按當前市場利率定價，成本遠低于存量存款，持續帶動負債成本下行。另外，在資產端，成都銀行通過結構優化和差異化定價，亦為息差企穩提供了有力的保障。

眾所周知，銀行資產的重定價大多集中在每年一季度，回顧2024年、2025年，因存量房貸利率下調及LPR的重定價都集中體現當年一季度，銀行業普遍經歷了“重定價沖擊”。

東方金誠金融業務部執行總監李柯瑩認為，在三重因素共同作用下影響銀行利率重定價：一是政策端，2025年5月以來LPR維持不變，監管明確呵護銀行盈利穩定性，為定價穩定提供窗口；二是監管端，自律機制雙向約束，資產端遏制利率惡性競爭，負債端壓降高成本存款，拓寬定價安全墊；三是供需端，對公受益“十五五”項目開工，定價平穩，零售端受購房/消費修復偏慢影響，按揭、消費貸仍有小幅下行壓力，疊加2025年LPR滯后重定價效應，銀行間分化加劇。

中國人民銀行的數據顯示，2026年3月，銀行同業拆借加權平均利率為1.38%，企業新發放貸款加權平均利率約3.1%，比上年同期低25個基點，與上季末月基本持平；個人住房新發放貸款加權平均利率約3.1%，比上年同期低約6個基點。

國盛證券（002670.SZ）方面分析，一季度銀行營收超預期主要來自凈息差降幅預計進一步收窄。該機構認為，凈息差進入觸底階段，季度表現或超預期。預計2026年一季度上市銀行凈息差同比降幅將進一步收窄，部分銀行有望實現季度間企穩甚至小幅回升，成為一季度業績超預期的核心底層邏輯。

分化加劇

銀行一季報的數據表現對預測銀行全年經營情況有哪些參考價值？李柯瑩對《中國經營報》記者指出：“銀行一季度數據對全年業績走向具備較強指示性。一方面，銀行業信貸投放遵循‘靠前發力’的慣例，一季度新增貸款普遍占全年投放規模的30%～40%，‘開門紅’期間的存貸款營銷成果直接決定了生息資產規模的基數；另一方面，一季度的息差、資產質量走勢通常會奠定全年的經營基調。”

李柯瑩進一步指出：“正面參考維度包括：一是息差修復的節奏差異，一季度率先實現息差企穩的銀行，通常在負債成本管控、資產結構調整上更為領先，全年盈利彈性更高；二是區域與業務結構的景氣度，江浙、川渝、山東等經濟強省的城商行一季度信貸增速普遍高于行業平均水平，反映其所在區域的對公項目儲備充足，全年擴表動能更有支撐。但也需要注意局限性：一季度信貸‘對公強、零售弱’的特征較為突出，若后續居民消費、購房需求未明顯修復，零售端的增長壓力可能會對全年業績形成拖累，且部分銀行一季度非息收入存在高基數擾動，不能直接推導全年表現。”

銀行一季度“開門紅”階段存貸款成績將對該行全年的經營業績定下基調。

中泰證券（600918.SH）在2026年年初的報告中指出，2025年1月份銀行信貸投放占比全年突破30%，2026年作為“十五五”開局之年，銀行信貸投放前置會更加明顯；預測2026年“開門紅”較去年小幅多增，在全年信貸投放增量持平的情況下，預計2026年1月份信貸投放規模為5.2萬億元，占全年貸款比重的32%。中泰證券方面同時指出，中小銀行由于2025年基數相對偏低，且部分經濟發達省份地區項目儲備與經濟景氣度高，區域城農商行“開門紅”表現可能更為積極，預計2026年年初信貸投放有望同比多增。

26家銀行一季度報的息差表現是否表明中小銀行最困難的時期已經過去？對此，李柯瑩認為，凈利息收入回暖的核心驅動因素包括重定價壓力大幅緩解、貸款利率進一步下行的空間有限、負債端成本改善等因素。2024年，1年期、5年期LPR分別下調35BP、60BP，而2025年僅分別下調10BP且調整時間為5月。2026年一季度貸款重定價的影響較前兩年大幅收窄，且疊加監管自律機制對超低利率貸款投放的管控加強，貸款利率進一步下行的空間已有限。在負債端，隨著高成本存款不斷到期，2026年行業存款付息率進入下行通道。

對于中小銀行而言，邊際改善但分化顯著，不能一概而論。對布局經濟強省、對公稟賦突出的頭部城商行而言，息差見底、業績修復的確定性較強，已經度過了壓力最大的階段。但對下沉區域的中小銀行而言，仍面臨多重壓力：一是小微、零售信貸需求尚未見到拐點，規模增長動能不足；二是抵押物價值下降帶來的不良壓力仍在釋放，需要計提更多撥備；三是部分中小銀行2025年一季度兌現投資浮盈形成了高基數，2026年非息收入可能出現階段性拖累。整體來看，行業處于“筑底修復”階段，但內部分化會持續加劇。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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