亞馬遜一季度狂賺303億，砸錢建數(shù)據(jù)中心！

亞馬遜在最新財(cái)報(bào)中交出一份超出市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)單，公司在云計(jì)算與人工智能業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)收入與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，同時(shí)資本開(kāi)支大幅提升引發(fā)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期回報(bào)與現(xiàn)金流承壓的討論。

財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜本季度總營(yíng)收達(dá)到1815億美元，同比增長(zhǎng)17%，明顯高于分析師預(yù)期水平。凈利潤(rùn)達(dá)到303億美元，同比大幅增長(zhǎng)77%，公司方面將利潤(rùn)增長(zhǎng)歸因于投資收益貢獻(xiàn)以及云業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。市場(chǎng)普遍關(guān)注的亞馬遜云服務(wù)AWS表現(xiàn)尤為突出，收入同比增長(zhǎng)28%，為2022年以來(lái)最快增速，顯示出人工智能相關(guān)需求正在加速轉(zhuǎn)化為云基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)際訂單。

公司首席執(zhí)行官安迪·賈西（Andy Jassy）表示，越來(lái)越多企業(yè)在構(gòu)建人工智能應(yīng)用與智能代理系統(tǒng)時(shí)，更傾向于將數(shù)據(jù)與模型部署在統(tǒng)一云環(huán)境中，以降低數(shù)據(jù)遷移成本并提升訓(xùn)練與推理效率，這一趨勢(shì)直接推動(dòng)AWS需求增長(zhǎng)。隨著生成式人工智能應(yīng)用在企業(yè)端擴(kuò)展，算力與存儲(chǔ)資源需求同步上升，使云服務(wù)提供商進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期。

在收入結(jié)構(gòu)方面，亞馬遜在線零售業(yè)務(wù)依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，本季度電商收入同比上升12%，公司持續(xù)加碼配送體系建設(shè)，重點(diǎn)推進(jìn)偏遠(yuǎn)地區(qū)兩日達(dá)服務(wù)擴(kuò)展，并投入約40億美元用于物流網(wǎng)絡(luò)升級(jí)。公司不斷優(yōu)化履約中心布局，并嘗試通過(guò)更密集的倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)縮短配送時(shí)間，以應(yīng)對(duì)電商競(jìng)爭(zhēng)加劇的環(huán)境。

資本開(kāi)支方面，亞馬遜本季度投入達(dá)到432億美元，主要用于AWS數(shù)據(jù)中心擴(kuò)建以及人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。公司同時(shí)表示，全年資本開(kāi)支預(yù)計(jì)將達(dá)到約2000億美元，相比2025年增長(zhǎng)約60%，這一規(guī)模在全球科技企業(yè)中處于高位。管理層強(qiáng)調(diào)，這一輪投資主要面向已經(jīng)存在需求的客戶訂單，以數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張匹配算力緊缺局面。

不過(guò)，大規(guī)模投資也對(duì)現(xiàn)金流形成明顯壓力。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去12個(gè)月公司自由現(xiàn)金流降至12億美元，而此前同期為259億美元，降幅顯著。市場(chǎng)因此對(duì)亞馬遜高強(qiáng)度擴(kuò)張模式的可持續(xù)性保持關(guān)注，尤其是在利率環(huán)境仍處相對(duì)高位的背景下，資本開(kāi)支回報(bào)周期成為投資者重點(diǎn)評(píng)估因素。

在人工智能生態(tài)布局方面，亞馬遜持續(xù)強(qiáng)化與多家模型開(kāi)發(fā)企業(yè)的合作。公司近期宣布增加對(duì)人工智能企業(yè)Anthropic的投資規(guī)模，上限達(dá)到250億美元，而Anthropic方面則承諾未來(lái)將向AWS采購(gòu)最高1000億美元服務(wù)。這一協(xié)議被市場(chǎng)視為典型的云服務(wù)與AI模型企業(yè)深度綁定案例，有助于鎖定長(zhǎng)期算力需求。

同時(shí)，Meta（Meta Platforms）也擴(kuò)大與亞馬遜在算力硬件方面的合作，將采用數(shù)百萬(wàn)顆基于Graviton架構(gòu)的處理器支持下一代人工智能系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。亞馬遜自研芯片體系Trainium與Inferentia也在企業(yè)客戶中需求上升，公司表示部分客戶甚至希望包下全部可用芯片產(chǎn)能，這在一定程度上反映出AI算力供需緊張格局仍在延續(xù)。

賈西在致股東信中指出，隨著生成式人工智能應(yīng)用加速普及，算力基礎(chǔ)設(shè)施正處于供不應(yīng)求狀態(tài)，數(shù)據(jù)中心擴(kuò)建節(jié)奏將在未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)保持高強(qiáng)度。他認(rèn)為當(dāng)前投入將為長(zhǎng)期盈利能力奠定基礎(chǔ)，原因在于多數(shù)新增產(chǎn)能已經(jīng)對(duì)應(yīng)明確客戶需求，而非投機(jī)性擴(kuò)張。

在消費(fèi)業(yè)務(wù)之外，亞馬遜也在多元化領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)張。公司旗下娛樂(lè)業(yè)務(wù)近期推出的電影項(xiàng)目在全球市場(chǎng)取得約6.15億美元票房收入，成為流媒體與影視業(yè)務(wù)協(xié)同的一次成功案例。此外，公司正在推進(jìn)物流自動(dòng)化與機(jī)器人應(yīng)用，包括在部分倉(cāng)儲(chǔ)中心測(cè)試人形機(jī)器人以及無(wú)人機(jī)配送系統(tǒng)，并計(jì)劃在年底前將無(wú)人機(jī)配送服務(wù)覆蓋約3000萬(wàn)名用戶。

在航天與通信領(lǐng)域，亞馬遜收購(gòu)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商Globalstar交易規(guī)模接近110億美元，并計(jì)劃加速推進(jìn)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目Leo。目前公司已部署約270顆衛(wèi)星，并獲得發(fā)射超過(guò)7000顆衛(wèi)星的許可，目標(biāo)是在中長(zhǎng)期內(nèi)構(gòu)建全球?qū)拵ЬW(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，與現(xiàn)有云計(jì)算業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)。

市場(chǎng)層面，亞馬遜股價(jià)在財(cái)報(bào)公布后盤(pán)后上漲超過(guò)4%，投資者主要受到云業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)與利潤(rùn)超預(yù)期的推動(dòng)。公司對(duì)下一季度給出相對(duì)積極的指引，預(yù)計(jì)收入?yún)^(qū)間在1940億至1990億美元之間，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)在200億至240億美元之間，顯示管理層對(duì)需求延續(xù)性保持信心。

從行業(yè)格局來(lái)看，亞馬遜在今年初已在總營(yíng)收規(guī)模上超越沃爾瑪，成為美國(guó)收入最高企業(yè)之一。這一變化反映出其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正從傳統(tǒng)電商平臺(tái)逐步轉(zhuǎn)向以云計(jì)算與人工智能為核心的綜合科技平臺(tái)，同時(shí)物流與零售業(yè)務(wù)仍提供穩(wěn)定現(xiàn)金流支撐。

本次財(cái)報(bào)顯示亞馬遜正處于一個(gè)高增長(zhǎng)與高投入并行階段。云計(jì)算與人工智能業(yè)務(wù)成為主要增長(zhǎng)引擎，而大規(guī)模資本開(kāi)支則在短期內(nèi)壓縮自由現(xiàn)金流表現(xiàn)。隨著全球人工智能基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)爭(zhēng)加劇，亞馬遜的擴(kuò)張節(jié)奏與投資回報(bào)效率，將成為未來(lái)市場(chǎng)評(píng)估其長(zhǎng)期價(jià)值的重要變量。