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宇樹科技去年賺了6個億,優必選虧掉7.9億。同一張“人形機器人”的招牌,背后是兩種截然不同的活法,甚至可以說,是兩張開往未來的、票價懸殊的車票。
宇樹的賬本,像一家精明的硬件公司。它的人形機器人超過九成賣給高校、科研所和企業實驗室,充當的是“能跑能跳能空翻的科研平臺”。這些客戶對價格不敏感,要的是性能。宇樹兩年來把單價從59萬一路降到16萬,毛利率反而升到60%,靠的是自研電機、減速器,把硬件成本壓到六七萬。加上春晚扭秧歌帶來的全民流量,獲客成本越攤越薄,2025年出貨5500臺,全球第一。這賺的,是科研市場的紅利,是流量加持下的硬件溢價。
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優必選的賬本,則像一場豪賭。它把主戰場直接選在了汽車工廠——比亞迪、極氪、富士康的產線上,要讓機器人真正進車間擰螺絲。這個場景聽著性感,實則殘酷:機器人必須8小時不宕機,抓取精度毫米級,和現有產線無縫對接。為此,優必選一年的研發投入是宇樹的七倍,2024年砸進去近4.8億元,全年卻只交付了不到500臺Walker S系列。虧掉的7個億,本質上是工業場景高昂的“入場券”成本。它在啃最硬的骨頭,替整個行業驗證人形機器人到底能不能取代人工。
于是我們看到,一個在岸上數錢,一個在水下憋氣。宇樹選擇了當下就能變現的“運動能力”,把硬件做到極致,賣的是身體;優必選和智元們則在死磕“大腦”,投入大模型和具身智能,賭的是未來工廠里萬億美元的人工替代市場。這根本不是誰贏誰輸的問題,而是同一個物種在進化路口選擇了不同的分支。
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最迷人的地方在于,這兩種選擇都在為行業探路。宇樹證明了一條可行路徑:先把腿跑穩,讓自己活下來,拿到上市的門票。優必選則舉著火炬在隧道里摸索:哪怕燒錢,也要驗證人形機器人在真實產線上的價值。如果它最終證明機器人確實能把人類從重復勞動中解放出來,那今天的虧損,不過是一筆龐大的、但注定會被歷史報銷的前期投資。
或許十年后回看,宇樹的6億利潤,幫它買到了當下的船票;而優必選虧損的7個億,正在試圖買下整艘船的航向。兩張票通往同一個終點,有人搭了快船,有人選了需要自己鋪軌的火車。而我們這些旁觀者,不妨多一點耐心——這個賽道真正的黃金時代,從來不在任何一張已經公布的年報里,而在他們尚未交出的、屬于下一個十年的答卷上。
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