從明星車企到破產(chǎn)重整，哪吒汽車的興衰啟示錄

作者 | 燕大

提到那些破產(chǎn)的新能源車企，大家第一反應(yīng)是高管燒完錢留下一地雞毛跑路。

但現(xiàn)實是，表面看到的員工堵門討薪都只是冰山一角，水面下的巨大爛攤子才真正讓人觸目驚心。

21日晚央視《焦點訪談》節(jié)目，將鏡頭對準(zhǔn)地方招商引資“哪吒汽車”案例，一把揭開了新能源汽車行業(yè)地方國資“倒貼式”招商的遮羞布。

簡單回顧一下哪吒汽車。

哪吒汽車曾在網(wǎng)上紅極一時，2023年起哪吒汽車面臨銷量下滑壓力，張勇作為CEO急需外部助力，投資人之一的“紅衣大叔”周鴻祎親自下場帶著張勇出鏡，希望自身的高話題度能成為哪吒的流量放大器。

哪吒確實火了，但大家印象最深的卻是在節(jié)目當(dāng)中張勇不斷被周老板懟的狗血淋頭，張勇那句“做那個‘哪吒’Logo的錢就不下5個億”更是成為現(xiàn)象級熱梗。

但流量沒能拯救哪吒汽車，2025年4月二十余家經(jīng)銷商跑到浙江桐鄉(xiāng)工廠門前討債被頂上熱搜，哪吒光鮮外表被撕了個粉碎。

更快的是，2025年6月哪吒母公司“合眾新能源”就被裁定破產(chǎn)，董事長一度被手下員工們堵在辦公室討薪。

從那一刻開始，哪吒徹底癱瘓。用戶買的哪吒車機(jī)遭遇斷網(wǎng)，而從2021年到2024年哪吒累計賣掉超過40萬輛車，換言之，車機(jī)斷網(wǎng)危機(jī)可能波及超過40萬車主，想用就得自己買流量。

目前最新進(jìn)展，是4月11日剛開完的債權(quán)人會議，但網(wǎng)傳——重整計劃未獲通過，債權(quán)人（寧德等核心供應(yīng)商）對18.7%的清償率強(qiáng)烈反對，分歧最大；重整延長至7月11日，若仍不通過，或?qū)⑦M(jìn)入破產(chǎn)、資產(chǎn)拍賣等清算程序。

不過不論網(wǎng)傳消息是真還是假，現(xiàn)實是自2024年起哪吒汽車三地生產(chǎn)線都處于停產(chǎn)狀態(tài)，也就是說，過去將近一年半這些工廠設(shè)備都在吃灰。

這些廠房吃灰，損害最大的不是哪吒，是背后的地方政府。

央視記者來到江西宜春市經(jīng)開區(qū)，一個占地600余畝的汽車制造工廠曾經(jīng)承載著當(dāng)?shù)卮蛟炱嚠a(chǎn)業(yè)的夢想，但現(xiàn)在只剩下空蕩蕩的工廠和落灰的生產(chǎn)線。而這座2021年才投產(chǎn)的智慧工廠曾是宜春市招商引資的重要“成果”。

當(dāng)初為了吸引哪吒汽車落地，當(dāng)?shù)鼐筒畎扬埼沟侥倪缸炖铩．?dāng)?shù)貨]有造車基礎(chǔ)、地理位置上也沒特別優(yōu)勢，為了讓哪吒落在當(dāng)?shù)兀舜航?jīng)開區(qū)跟哪吒簽的合同，項目總投資50億，大部分竟都由宜春經(jīng)開區(qū)管委會出。

其中，當(dāng)?shù)貒Y平臺投資近20億收購哪吒控股股東的大半股權(quán)；土地和廠房也由當(dāng)?shù)刎?fù)責(zé)，僅這一項就花費近3個億。

除此之外還有“優(yōu)惠”，諸如：提供十年租金減免，每輛在宜春出售的汽車政府還獎勵2萬元等。

不止宜春，哪吒在廣西南寧也有工廠，同樣，這個項目被當(dāng)?shù)卣猩桃Y落地、計劃建成年產(chǎn)10萬輛項目，其中大部分資金都是南寧投入，土地和廠房也是由南寧方面出資購買和建設(shè)。

這種“倒貼式”招商，至少存在兩方面隱患：

一方面是違規(guī)。不允許違規(guī)提供土地優(yōu)惠，個別地方就用代建廠房來替代；明確不得違法給予特定經(jīng)營者優(yōu)惠政策，又被變通為基金股權(quán)投資來替代。

這所替代，就涉嫌變相擦邊甚至違規(guī)操作。

另一方面，也是最大的隱患，是這種倒貼式招商，風(fēng)險完全失控，十有八九都是賠本生意，而且砸進(jìn)去的錢，最后又得由當(dāng)?shù)刎斦I單。

就好比南寧，在跟哪吒合作的過程中投入大約24個億，資金是從哪里來？一部分來自上級給的補(bǔ)助支持，而大部分則來自當(dāng)?shù)爻峭?、城建等國資平臺公司的籌集+融資（也就是借款）。

別說這些廠房空了一兩年，就算正常運轉(zhuǎn)，當(dāng)?shù)卮箢~真金白銀投入+一系列真金白銀優(yōu)惠，所形成的融資、借貸等債務(wù)，最后也都會成為財政負(fù)擔(dān)。

可是要知道，“化解地方債”這幾個字在近些年是高頻詞匯，一些地方為什么醫(yī)院欠薪、公交停運，甚至教師、單位職工都會被拖欠工資，源頭就是財政債務(wù)，地方得想盡辦法搞錢挪錢還債。

這種畸形招商，除了給地方政府埋下債務(wù)隱患，還對市場造成多重危害。

其一，倒貼式招商，本身就是逐底式、內(nèi)卷式競爭。

為拿下項目，不計成本、突破底線比拼優(yōu)惠條件，這種逐底競爭完全脫離產(chǎn)業(yè)規(guī)律，不看企業(yè)實力、不做風(fēng)險評估，只以“給錢多、讓利大”論勝負(fù)。

導(dǎo)致地方不斷加碼、邊界不斷失守，最終形成“你敢貼我更敢貼”的惡性循環(huán)，讓招商引資異化為財政比拼。

而且，這種畸形競爭模式也會造成劣幣驅(qū)逐良幣，企業(yè)把重心放在怎么搞補(bǔ)貼搞錢上，而非在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新與質(zhì)量上做提升，極容易陷入低質(zhì)量、低水平重復(fù)建設(shè)。

其二，這種模式必然導(dǎo)致多輸局面。

地方背上巨額債務(wù)，大量資金沉淀在虧損項目中，難以回收。

企業(yè)端，像哪吒汽車，長期依賴補(bǔ)貼，2021-23年的高光時期還虧了180多億，資金一斷裂便陷入重整，復(fù)產(chǎn)遙遙無期；大量供應(yīng)商被拖欠巨額貨款，債權(quán)清償率極低，導(dǎo)致經(jīng)營承壓。

更重要的是，其他合規(guī)車企因不公平競爭被迫卷入價格戰(zhàn)，利潤也被擠壓。

你會發(fā)現(xiàn)，這條逐底式競爭鏈上的所有環(huán)節(jié)沒有一方是真正獲益的，完全呈現(xiàn)多輸局面。

倒貼式招商，本質(zhì)上屬于盲目投資，決策被業(yè)績沖動綁架，盡職調(diào)查和可行性研究報告就流于形式，對行業(yè)發(fā)展、企業(yè)高負(fù)債低研發(fā)等問題判斷不足，甚至明知風(fēng)險與收益嚴(yán)重不匹配，仍視而不見。

為了短期業(yè)績、為了所謂產(chǎn)業(yè)規(guī)模，一些地方不計成本、不講規(guī)律、不顧風(fēng)險，用公共資源換取虛假繁榮，用財政資金為企業(yè)兜底，最終換來的不是產(chǎn)業(yè)崛起，而是內(nèi)卷加劇、債務(wù)高企、多方受損。

這種以補(bǔ)貼代競爭、以投入換增長的模式，看似扶持產(chǎn)業(yè)，實則扭曲了市場；看似做大增量，實則埋下隱患。

當(dāng)政策紅利退去，留下的只有巨額虧損、爛尾項目和難以化解的債務(wù)。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展沒有捷徑，更不能靠“倒貼”維持虛假繁榮，否則就不是招商，而是招“傷”！