北京
年后是豬肉消費(fèi)的淡季，一般來說，年后豬價走弱，往往也是年內(nèi)的低谷。
這沒啥爭議的，但是今年年后的豬價顯然是跌得大大超出了預(yù)期了，不僅一路狂跌，而且屢次創(chuàng)下新低，甚至在跌破了5元/斤大關(guān)以后似乎也還沒有要止住的意思。
顯然，年后的豬價直接跌崩盤了。
為啥跌崩了呢？
仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn)，年后消費(fèi)其實(shí)沒有太大變化。
盡管年前消費(fèi)也不景氣，但這主要是兩個原因造成的：
一是年前豬肉價格便宜，很多家庭逢低提前囤肉，分散了部分年前的購買力。
二是今年春節(jié)較晚，年前購買時間較長，也分散了購買的集中度。
另一方面，雖然說豬肉消費(fèi)整體呈下降趨勢，但這是一個長期的趨勢，而不是某一個的猛降，所以消費(fèi)端對豬價的影響和往年差不多，并不是主要原因。
那么問題就落在了供應(yīng)端，豬價猛跌，主要就是兩個字：豬多。
一是2025年生豬產(chǎn)能一直處于高位，導(dǎo)致2026年生豬存欄量龐大，這是豬多的一個重要原因。
二是市場預(yù)期及情緒影響了出欄節(jié)奏。
去年10月生豬去化突然大幅提速，市場也十分振奮，畢竟跌了幾個月了，終于看到了點(diǎn)希望了。
但也正是這種如星星之火的希望，打亂了生豬的出欄節(jié)奏，在反轉(zhuǎn)預(yù)期下，生豬去化明顯放緩，大家的注意力也都從去產(chǎn)能轉(zhuǎn)變到了開始布局下半年的反轉(zhuǎn)上了。
于是，養(yǎng)殖端不再一門心思地去產(chǎn)能了，轉(zhuǎn)而開始搶仔豬，壓大豬，等待著反轉(zhuǎn)。
但到了年后，不但消費(fèi)沒跟上去，而且玉米、豆粕等飼料原料不斷漲價，飼料企業(yè)也多次提價，導(dǎo)致養(yǎng)殖成本大增。
這下很多養(yǎng)殖戶就扛不住了，扛不住怎么辦？
只能出欄。
于是就成了現(xiàn)在這樣，出欄體重和屠宰量均大增，也就說明市場不僅是豬多，而且大豬也占比不少。
消費(fèi)端又承接不住，豬價自然也就要猛跌了。
這也充分說明一件事，那就是情緒預(yù)期雖然不能直接改變供需，但是確實(shí)能影響出欄節(jié)奏。
本來生豬供應(yīng)端的壓力就不上，再加上年前對年后行情過度樂觀，導(dǎo)致補(bǔ)欄、壓欄意愿上升，更加增大了供應(yīng)壓力。
而一旦不及預(yù)期，就很容易形成踩踏行情。
以此再推及到下半年所謂的反轉(zhuǎn)，可能就要存疑了。
存疑倒不是說反轉(zhuǎn)不了了，而是說很可能幅度要不及預(yù)期。
一方面，年后豬價深跌，全行業(yè)再次陷入虧損，預(yù)計三四月的去化力度會增加，這是反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。
但是也要看到，新的產(chǎn)能保有量再次下調(diào)到了3650萬頭，這么來看，距離這個保有量還有不小的差距，養(yǎng)殖端的壓力還是比較大的。
另一方面呢，受預(yù)期過于一致的影響，必然會影響壓欄出欄動作，會再次影響出欄節(jié)奏。在預(yù)期面前，很難做到不提前動作。
所以下半年雖然反轉(zhuǎn)預(yù)期仍存，但供應(yīng)壓力仍高，大概率會壓制反轉(zhuǎn)高度。
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