形式邏輯（三）

對以下名詞做狹義定義：

臨界時刻 指交易者的假設將要與市場走勢開始重合，但又未完全重合。

臨界點 市場對于交易者判定機制給出應答所需要的時間。（即臨界時刻的大小）

機會成本 兩次臨界時刻出現之間時間間隔大小。

如果說上一篇形式邏輯（二） - 知乎專欄是用來解決假設在宏觀上是否已經顯現在市場中的問題的話，那么這篇文章就是用來解決局部上如何將假設較為完美實現的問題。

前者是戰略上的，大方向上的，后者是戰術上的，技巧上的。

當區分特征將要在市場中顯現，但還未徹底顯現時，交易者的假設與市場之間的界限是模糊不清的。

這種模糊不清的時界我稱之為臨界時刻，它代表著交易者的假設與市場走勢之間曖昧不清的關系，多一分假設則存在，少一分又不存在。

市場在轉換自身風格時的過程不是一蹴而就，而是逐步逐步，漸近改變的。這也就導致了交易者的假設是不可能在一夜之間就得到驗證，它需要市場在逐步的變化中一點一點的顯現。

也就是說，交易者假設的實現不是單純依靠某一筆兩筆單子解決的，而是依靠一系列交易逐步得到驗證。任何企圖把交易看作是單純概率上的一錘子買賣都是膚淺的認識，只要交易者承認他并不知道市場風格轉換的準確時長，那他也就必須要承認其不可能僅通過一筆交易就將假設實現。

只要是依照著假設而進行的交易，那么每一筆交易之間都應該具有強聯系和因果關系，因為在這背后體現出的是市場走勢和交易者假設逐步開始重合或分離的過程。如果交易者的時機判斷是對的話，則隨著時間的推進，假設會逐步的在市場中顯現，交易者的勝率也會隨之提高，反之則下降。

臨界時刻就卡在市場走勢與假設之間的一道時間障礙，它是假設與市場走勢開始重合之前的必經之路。

那么在交易者觀察到假設在宏觀上已經開始顯現，并準備著手去實現它的時候，應該怎樣去處理臨界時刻的交易呢？

交易者并沒有預測行情的能力，因此每一次臨界時刻的到來對于交易者來說都是一樣的，它既可能是一次機會，也可能是一次風險。只要戰略上的假設已經開始顯現，那么之后局部上的每一次臨界時刻到來，交易者都要去參與。

但我們唯一不能解決的問題是隨著時間變動而導致的假設存在或消失，因為驗證假設是否存在是需要行情隨著時間的演變逐步給出答案。

而在這當中則要承受時間*波動的風險，并且交易者并不確切知道要承受多少才能換來利潤。交易者只能夠在臨界時刻中一次次的試探，以期在不導致本金大損失的前提下得出假設存在的結論。

不過雖然不同品種不同市場的波動性是不同的，但是交易者所要承受的時間長短完全可以掌握在自己手里。

即指臨界點，它表示市場對于交易者判斷機制給出應答所需要耗費的時間。當臨界時刻到來，是選擇全程參與臨界時刻，還是間歇性的有選擇參與完全由交易者自身掌握。

交易者每次參與臨界時刻所需要付出的成本大小其關鍵就在于臨界點的大小。（臨界點本身的值不是一成不變的，而是隨著時間的變化而變化。）

如果發現入市后隨著時間的推進，交易者的判斷機制并沒有給出一個明確的判定，即假設是否存在并沒有隨著時間的推進而得到驗證相反還更模糊了。也就是說交易者的臨界點在不斷變大，即有可能隨著時間的推進交易者并不能得到假設是否成立的回答，還會承擔更多未知的風險。

但如果交易者的此次判斷大體上是對的，那么再隨著時間的推進，交易者就能換取一個較為有利的入場點位，這將為之后對抗回撤時提供良好的抵抗能力。

如果入市后發現臨界點在不斷的變小，即隨著時間的變化，交易者假設成立與否很快就會得到答案。這就是對交易者較為有利的狀況，這個有利并不代表能夠產生收益，而是代表交易者只需要承受較少的時間*波動就可以得到應有的答案，因為時間的限制進而限制了價格波動的幅度，在越少時間內能夠做出決斷，則交易者所冒的風險越小。

如果在任何情況下臨界點都不會變小甚至過了臨界時刻還得不到答案，那么就是判斷機制有問題，設置的不夠嚴謹或過于寬松，甚至可能最初的假設都有問題。因為臨界時刻和臨界點不是市場客觀存在的事物，而是假設在映射到市場時產生的情況，臨界時刻出現的次數（機會成本）和臨界點的大小都取決于交易者的判斷機制設置（從區分特征得來）。

臨界點的大小并不絕對的表示好壞，而要取決于交易者實現假設所需要運用的手法。

交易者要在承擔時間*波動的風險、好的入場點位、錯失機會的可能性，這三者之間做出一個權衡利弊。如同不可能三角一樣，交易者無法同時使這三者都得到滿足。即交易者又想有好的點位，又不想承擔風險，又要抓住機會。

假設決定了交易系統的針對性，也就決定了其側重點。交易者在使用交易系統時就必須相應的配合其側重點來使用。選擇犧牲某一樣從而換取另外對于交易系統更重要的東西。

對于我來說，在這個市場上能夠永遠行之有效的策略只有兩種，一種是以徹底剝離風險為主，選擇不承擔風險，對點位要求小，而機會無限大的高頻交易。另一種，就是選擇通過增強自身的風險承受能力，有選擇性的承受風險來換取高額的利潤，但對點位要求極高，機會極少的趨勢交易。它們如同陰陽兩個極，通過犧牲某一部分從而換取在另外更重要地方的絕對優勢。

從趨勢交易來看，它的出發點就是要去承受風險，因此增加自身風險抵抗能力就是第一位的事情，也是趨勢交易假設能夠實現的第一步。

我認為絕對增強風險抵抗能力的只有兩樣，一是由極佳點位所帶來的大量浮贏，二是輕倉。

也就是說在承擔時間*波動的風險、好的入場點位、錯失機會的可能性，這三者中好的入場點位是趨勢交易者應當要抓住的，而由于趨勢交易者的機會成本極高，錯失機會的可能性也是趨勢交易者不能夠接受的。

因此，趨勢交易者唯有通過在臨界時刻中，參與臨界點較大的交易，才有可能換取好的點位，而為了不錯失機會，每一次較大的臨界點出現時都要去參與。

在趨勢交易假設已經顯現的情況下（戰略上的優勢），先行參與臨界點較大交易，從而獲得好的點位（戰術上的優勢），進而通過這些優勢去承擔更多的風險再換取更多的利潤（趨勢交易假設的實現）。

從高頻交易來看，它的出發點是要徹底剝離風險，也就是說，它所參與的交易，應當是臨界點越趨向于零越是好。

即當單子成交時，就應該立即給出判定，要么假設不成立走人，要么就成立拿利潤。當中不應該存在多余的時間*波動。

手續費+極端波動+流動性風險+有限資金容量，導致了高頻交易每一筆交易的利潤都不會太高，為了彌補這些，高頻交易的資金利用率就必須要增大，而一旦倉位增大，也就意味著風險承受能力的下降，因此高頻交易是風險承受能力極差的交易系統，它唯一的辦法就是徹底剝離風險。

因此對于高頻交易來說，臨界時刻大可不必完全參與，而只選擇那些臨界點為零的情況交易，因為高頻交易并沒有對于點位上的要求。即使因為臨界點太小而可能導致臨界時刻結束時手中沒有持倉，但高頻交易擁有無限多的機會，幾乎隨時可以介入交易，也就根本無所謂有沒有倉位。

無論何種交易系統，當我們開始入場交易時，就應該代表著兩件事情的確認，

一、假設已經在市場中顯現（戰略上的，使用系統的前提條件）

二、入場方式對實現假設有利（戰術上的，使系統發揮的更好）

每一次入場交易，都應該要帶著這兩個問題進行反復確認，隨著行情的演化不斷的問自己，我的交易是否滿足了這兩個條件？

交易者既要關注宏觀上的戰略變化，也要關注微觀上的細節變化，任何一方的變化沒有給予及時應對都會導致交易系統無法完全發揮出其應有的效果。