增聘滿月繼續(xù)跌，易方達藍籌悄然調(diào)倉，張坤何去何從？

增聘新基金經(jīng)理滿月，張坤在管的易方達藍籌精選，動了。

貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近一月來，易方達藍籌精選新晉成為廣深鐵路第五大股東。而這只個股，曾是增聘基金經(jīng)理楊思亮此前的重倉股。

共管初期的調(diào)倉軌跡已然浮現(xiàn)，市場的猜測也從未止步：這一次是風格互補的試水，還是“權(quán)力”交接的前奏？

增聘“滿月”考：凈值微降，持倉調(diào)整“一小步”

5月23日凌晨，易方達藍籌精選一紙公告引起熱議：增聘何一鋮、楊思亮為基金經(jīng)理，與張坤共同管理這只規(guī)模超200億元的產(chǎn)品。彼時，持續(xù)有基民呼吁，“希望新來的基金經(jīng)理多調(diào)調(diào)倉，別像坤坤一樣拿著不動。”

如今已至滿月，易方達藍籌的“成績單”如何？貝殼財經(jīng)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近一月以來，三位基金經(jīng)理共管的易方達藍籌依然錄得-5.72%的回報，復權(quán)單位凈值也從1.62降至6月18日的1.53。

持倉層面來看，易方達藍籌新買入廣深鐵路，并躋身其第五大股東。根據(jù)過往公告，這是易方達藍籌精選首次買入這只個股，位列其前十大股東。此前的一季度末，易方達藍籌精選主要是分眾傳媒、五糧液、新產(chǎn)業(yè)、惠泰醫(yī)療、山西汾酒、瀘州老窖的十大股東之一。

值得注意的是，易方達藍籌精選5月底增聘的基金經(jīng)理楊思亮曾重倉廣深鐵路。比如，2025年中報、2024年年報，其在管的寶盈品質(zhì)甄選、寶盈新價值靈活配置等基金均躋身廣深鐵路大股東之列。

從調(diào)倉幅度來看，這種“納入”其實并不明顯，因為廣深跌路股價長期在2-3元徘徊，最新市值200億元左右，易方達藍籌持倉市值在1.54億元。相比之下，易方達的十大重倉股持倉市值均在10億元以上。

基金共管成趨勢：業(yè)內(nèi)爭議“能力互補”還是離職緩沖？

近年來，行業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理與人共管基金的情況日趨普遍。

《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》明確指出，引導基金公司持續(xù)強化人力資源投入，加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，支持基金經(jīng)理團隊制管理模式。因此，為管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理增加投研力量或者減負，正成為頭部機構(gòu)的共同選擇。

從易方達藍籌精選的三位基金經(jīng)理來看，張坤長期深耕消費與互聯(lián)網(wǎng)領域，但這與當前科技當?shù)赖氖袌鲲L格有所背離；與此同時，何一鋮更擅長TMT領域，偏向科技成長風格；楊思亮則在消費與價值風格領域積累深厚。

不過，三人的能力圈確有交集。貝殼財經(jīng)記者梳理兩位增聘基金經(jīng)理的過往投資數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，他們和張坤在選股方面有一些重合。比如，在楊思亮曾經(jīng)管理的寶盈品質(zhì)甄選中，也一度重倉貴州茅臺、騰訊控股、五糧液等個股。

楊思亮在一季報中明確表示，“長期”與“價值”正是我們所追求的，但同樣，也面臨較大的挑戰(zhàn)。人工智能時代，價值的創(chuàng)造愈發(fā)集中和前置，部分商業(yè)模式的長期價值面臨坍塌。

何一鋮則于2024年8月首次以基金經(jīng)理的身份管理易方達新常態(tài)，近半年以來，該基金回報翻倍。在2024年三季度末，該基金前十大重倉股包含了貴州茅臺、五糧液等個股，而自何一鋮接手后開始大幅調(diào)倉，并加倉AI板塊。

截至2026年一季度末，易方達新常態(tài)的前十大重倉股依次是新易盛、中際旭創(chuàng)、東山精密、亨通光電、南亞新材、中天科技、滬電股份、長芯博創(chuàng)、仕佳光子、烽火通信。

何一鋮在今年一季報中稱，第一季度仍集中配置在AI產(chǎn)業(yè)鏈，階段性配置化工、有色等領域。AI整體從訓練往推理遷移，基金整體側(cè)重于配置更加受益于推理時代的光通信、光纖光纜、PCB及上游等。

由此三人“合作”被市場解讀為多視角互補優(yōu)勢。

不過，在部分投資者看來，某只基金突然新聘基金經(jīng)理，第一反應就是老基金經(jīng)理大概率是要“跑路”了。今年以來，確實有多位明星基金經(jīng)理相繼離職。

6月19日，萬家基金發(fā)布公告，基金經(jīng)理葉勇因個人原因離職。在其離職前后，旗下多只基金（如萬家北交所慧選、萬家戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)混合等）進行了基金經(jīng)理變更，由張希晨、黃海、錢海等人接任或共同管理 。

再比如，興證全球基金任相棟、廣發(fā)基金傅友興等在管產(chǎn)品自去年以來陸續(xù)增聘基金經(jīng)理，今年3月，二人先后離職。

所以，易方達藍籌精選調(diào)倉信號，是風格互補的試水，還是離職的緩沖，仍有待觀察。

新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 賈寧