北京
一份看似穩(wěn)定的財(cái)報(bào)，為什么會(huì)讓一家市值222億美元的保險(xiǎn)巨頭股價(jià)單日暴跌5.9%？
Loews Corporation這家紐約公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是商業(yè)財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)，同時(shí)還涉足中游能源服務(wù)，包括天然氣和天然氣液的州際管道運(yùn)輸、地下儲(chǔ)存基礎(chǔ)設(shè)施和采集服務(wù)。它的市值達(dá)到222億美元，穩(wěn)穩(wěn)站在“大盤股”門檻之上，在財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)行業(yè)里算得上是有規(guī)模和話語(yǔ)權(quán)的玩家。不過(guò)真正讓這家公司與眾不同的，是它那套去中心化的多行業(yè)控股公司架構(gòu)，背后靠的是“保險(xiǎn)浮存金”策略在驅(qū)動(dòng)。
先看股價(jià)表現(xiàn)。Loews的52周高點(diǎn)是114.90美元，在2月9日達(dá)到的這個(gè)價(jià)位，現(xiàn)在回頭看已經(jīng)跌去了6.7%。過(guò)去三個(gè)月，它的股價(jià)幾乎原地踏步，只微漲了一點(diǎn)，而同期標(biāo)普500指數(shù)可是拉出了13.1%的漲幅。再拉長(zhǎng)到年初至今，Loews漲了1.3%，標(biāo)普500漲了9.4%。時(shí)間跨度拉到52周，Loews累計(jì)上漲20.8%，依舊跑輸標(biāo)普500同期25.2%的回報(bào)。從5月下旬開始，Loews就一直在50日移動(dòng)平均線下方運(yùn)行，雖然波動(dòng)不大，但整體趨勢(shì)偏弱。好在過(guò)去一年它始終守在200日移動(dòng)平均線之上，還沒有跌破這條長(zhǎng)期支撐。
5月4日那次暴跌是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)天公司公布了第一季度業(yè)績(jī)，總營(yíng)收45.6億美元，同比增長(zhǎng)1.4%，單看這個(gè)數(shù)字并不差。但每股收益同比下滑6.3%，降到1.63美元。問(wèn)題出在兩個(gè)地方：一是旗下保險(xiǎn)公司CNA Financial的承保業(yè)績(jī)走弱，加上上年虧損準(zhǔn)備金的不利變動(dòng)；二是母公司自營(yíng)交易組合的投資收益縮水。利潤(rùn)端的這一腳剎車讓投資者緊張起來(lái)，當(dāng)天股價(jià)直接砸下去5.9%。
有意思的是，Loews在這段時(shí)間里其實(shí)跑贏了自己的老對(duì)手Progressive Corporation。Progressive過(guò)去52周跌了22.1%，年初至今也跌了11%，遠(yuǎn)比Loews慘烈。但問(wèn)題在于，標(biāo)普500才是那個(gè)真正的參照系——當(dāng)大盤帶著兩位數(shù)漲幅一路向前，你的股票只漲了一個(gè)多點(diǎn)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種“相對(duì)滯后”比絕對(duì)虧損更讓人坐不住。
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