北京
微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta Platforms和甲骨文都在2026年把數千億美元砸向資本支出，其中大部分流向了AI基礎設施，半導體芯片在這塊投入里占了很大一塊。
如果想用一只ETF就覆蓋這條賽道，VanEck Semiconductor ETF（納斯達克代碼：SMH）就是直接對口的選擇。截至6月16日，這只基金年內漲幅已達71%，而它在2025年已經交出了49%的回報成績。拉長到過去五年，平均年化回報剛好超過38%。2009年錯失英偉達的故事現在又有信號浮現 —— 當年一個“雙倍下注”信號指向了當時還默默無聞的芯片公司英偉達，如今同樣的“全額確信”信號再次閃爍，標的是一家規模僅為英偉達百分之一的公司。
SMH跟蹤的是MVIS美國上市半導體25指數，這是一個簡單明了的市值加權指數，納入了25只在美國上市的最大半導體公司。這種編制規則意味著組合天然向頭部企業傾斜。英偉達和臺積電兩家合計就占了將近四分之一的倉位，再把美光、AMD和英特爾的配置加進去，整個組合接近一半都被這幾家巨頭占據了。
這種集中度帶來的直接效果是，投資人對行業龍頭的風險暴露非常充分。相比之下，iShares半導體ETF（納斯達克代碼：SOXX）這類產品會對單只股票的權重設置上限。它雖然也偏向大市值公司，但倉位被稀釋到了更多中型企業身上。差別看起來不大，但當市場風格在大盤和小盤之間切換時，兩個產品的表現就會出現明顯分化。
市面上能與VanEck這只產品對標的，主要是iShares半導體ETF和Invesco PHLX半導體ETF（納斯達克代碼：SOXQ）。SOXX和SOXQ本質上可以歸為一類來比較，它們的選股標準高度相似，持倉重疊度達74%。真正的區分點在于費率：SOXQ的費率只有0.19%，差不多是SOXX的一半，光這一項就讓它成為成本更優的選擇。
而在VanEck和Invesco之間做選擇時，核心問題就變成了：你是否希望在半導體板塊里拿到更集中的超大盤敞口。VanEck提供的正是這種集中暴露，而Invesco則給了板塊內那些體量稍小的公司更多權重。
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