四川
這周全球資本市場的神經，全繃在美聯儲 6 月議息會議這根弦上。明面上所有人都心知肚明，這次大概率按兵不動，利率維持原樣，可私底下，鷹派機構喊著 9 月就要加息，通脹破 4 的壓力頂在腦門，新主席沃什上任首秀就趕上爛攤子，市場一會怕加息崩了股市，一會怕不加息通脹起飛，左右挨揍。
前陣子市場還掰著手指頭算今年能降幾次息，怎么轉眼就聊上加息了？素來有鴿派傾向的新主席沃什，首秀到底是認慫轉鷹，還是硬撐自己的政策框架？美伊剛敲定停火協議，油價回落，能不能把這股加息的邪火給澆滅？
擱半年前，市場還一致押注今年美聯儲要連降好幾次息，結果轉眼通脹就殺了個回馬槍。5 月美國 CPI 同比直接沖到4.2%，是近三年來頭一回破 4，比 2% 的官方目標線高出一倍還多。別看剔除食品能源的核心 CPI 還穩在 2.9%，架不住中東戰事推著能源價格一路猛漲，PPI 同比直接飆到 6.5%，創了三年半新高。更要命的是就業還死硬，5 月非農新增 17.2 萬人，比市場預期多了一倍還多，失業率穩在 4.3%，薪資增速也跟著往上走。
現在美國經濟根本沒冷下來，AI 產業燒錢不停，老百姓消費敢花，財政刺激還在兜底，之前好不容易壓下去的通脹，又被重新點著了。這也是為啥 4 月美聯儲會議直接變了調子，從 “討論什么時候降息” 變成 “討論要不要加息”，寬松相關的話半句不敢提，純粹是被數據逼得沒轍。
通脹一抬頭，鷹派直接就炸了，華爾街機構和美聯儲內部官員里外聯手施壓，硬生生把加息預期炒得滿天飛。
華爾街這邊，出了名鷹派的城堡證券最先表態：9 月重啟加息的概率越來越大，今年 9 月、12 月再加明年 3 月，全是加息窗口。不光它一家，資管巨頭 PGIM 更狠，直接預判今年要加三次息。邏輯很簡單：戰爭攢下的通脹壓力已經扎了根，供應鏈擾動、勞動力市場緊俏再加 AI 投資持續燒錢，物價上漲的動能根本沒消。
美聯儲內部的鷹派也跟著敲邊鼓。克利夫蘭聯儲主席哈瑪克直接放話，通脹再惡化就得大幅加息糾錯；達拉斯聯儲主席洛根明說，今年晚些時候可能得提利率；堪薩斯城的施密德更直接，現在就倆選項：要么忍著不動，要么加息。
里外一唱一和，硬生生把市場預期從 “降息多少次” 掰到了 “加不加息”，現在利率互換顯示 9 月加息概率已經到三分之一，擱兩個月前誰敢想？
可話說回來，鷹派喊得再兇，美聯儲也不敢說加就加。
頭一個難題就是新主席沃什的定位。這哥們 5 月剛接棒鮑威爾，本來想著要把通脹指標換成截尾均值 PCE，靠 AI 提升生產率來壓通脹，甚至打算搞 “降息 + 縮表” 的組合拳，還要弱化前瞻指引，逐會開會定政策。結果剛上任就趕上通脹反彈，之前的鴿派框架直接卡殼，這次首秀是改口認鷹，還是硬撐著自己的新邏輯，直接關系到他的主席公信力。
再一個是4 月會議就鬧出了 34 年來最大分歧，12 個票委里 4 個反對維持利率不變，鷹鴿兩派吵得不可開交。之前的鴿派大佬沃勒都轉了風向，開始公開聊加息的可能，可也有一堆官員覺得核心通脹沒崩，沒必要急著動手。再加鮑威爾卸任主席還留任理事，新舊班子拉扯不斷，想達成一致共識沒那么容易。
最關鍵的是，霍爾木茲海峽眼看要復航，國際油價已經開始往下掉，能源驅動的通脹大概率要緩一緩。而且核心通脹還穩著，二輪傳導效應沒起來，真要是油價繼續跌，通脹壓力分分鐘就能卸掉一半。
所以這次 6 月會議，說白了就是 “不動利率動預期”，真要加息還早，但鷹派的調子肯定要拉滿，后續怎么走，全看接下來的數據臉色。
大概率是這次基準利率維持不動，把聲明里所有帶寬松傾向的措辭全刪掉，明明白白告訴市場 “今年別想降息了”。更新的點陣圖也會更鷹，至少五六個官員會把加息預期畫進去，通脹預測往上調，失業率往下壓，給后續加息留好口子。
往后就兩條路，全看通脹給不給面子。一條是油價又反彈，核心通脹也跟著往上走，就業一直熱，那美聯儲真敢 9 月就動手加息，甚至年內加個兩三次，把市場打個措手不及。另一條是能源價格持續回落，通脹慢慢往下磨，經濟溫溫吞吞降溫，那就維持高利率耗著，既不加也不減，跟市場打太極。
但不管走哪條路，有一點是確定的：沃什要是真搞 “逐會決策”，不給市場準信，以后全球資產的波動只會越來越大，猜政策的游戲會越來越難玩。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
