妙音數(shù)科從動(dòng)漫轉(zhuǎn)型AI沖IPO，老板對(duì)賭前夜給自己發(fā)1700萬(wàn)紅包

剛剛募資4000萬(wàn)補(bǔ)流。

作者｜張德寶

編輯｜劉欽文

你帶著孩子逛商場(chǎng)時(shí)，吸引他的可能是里面的動(dòng)漫區(qū)，這一“孩子專(zhuān)屬區(qū)”涵蓋了多種游戲，當(dāng)然也包括沉浸式游戲體驗(yàn)。當(dāng)你和孩子戴上頭顯，配合完成游戲里的任務(wù)時(shí)，既有了真實(shí)感，也能拉近與孩子間的互動(dòng)。

從《中華弟子規(guī)》到XR大空間沉浸體驗(yàn)，北京妙音數(shù)科股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“妙音數(shù)科”）便是這場(chǎng)變革中的一員。近年來(lái)，妙音數(shù)科完成了從傳統(tǒng)動(dòng)漫到“AI+XR科技平臺(tái)”的業(yè)務(wù)拓展。

與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)猜測(cè)妙音數(shù)科的業(yè)務(wù)拓展或也是為了IPO“鋪路”，這一猜測(cè)并不是沒(méi)有依據(jù)。早在2022年，妙音數(shù)科就計(jì)劃上市，后主動(dòng)撤回。近段時(shí)間，妙音數(shù)科在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，如發(fā)布定增預(yù)案吸引新股東入股，且伴隨著上市相關(guān)的對(duì)賭協(xié)議。

不過(guò)，妙音數(shù)科當(dāng)前的轉(zhuǎn)變也夾雜著些許隱憂，應(yīng)收賬款大增、資金缺口超億元、實(shí)控人減持千萬(wàn)元等。妙音數(shù)科是直面問(wèn)題，還是帶著這些“麻煩”重啟上市？

01

從搞動(dòng)漫到進(jìn)軍AI、元宇宙，

年入3億達(dá)上市標(biāo)準(zhǔn)

妙音數(shù)科從傳統(tǒng)動(dòng)漫起家，逐漸發(fā)展到國(guó)學(xué)數(shù)字產(chǎn)品的制作、IP授權(quán)及原創(chuàng)國(guó)學(xué)數(shù)字作品衍生品的開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售、信息流推廣服務(wù)。

妙音數(shù)科在2022年10月就已經(jīng)開(kāi)啟了上市輔導(dǎo)，不過(guò)僅在1個(gè)月后，輔導(dǎo)備案就撤回，當(dāng)時(shí)給出的理由是“公司自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展以及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃需要”。從那時(shí)起，妙音數(shù)科的IPO便沒(méi)有了具體動(dòng)作，而是將重點(diǎn)放在了業(yè)務(wù)重構(gòu)上。

業(yè)務(wù)重構(gòu)的第一步便是名稱(chēng)變更。

2022年，“北京妙音動(dòng)漫文化股份有限公司”更名為“北京妙音數(shù)科股份有限公司”，標(biāo)志著從傳統(tǒng)動(dòng)漫企業(yè)向數(shù)字科技公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，這是妙音數(shù)科業(yè)務(wù)布局的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

此后，在穩(wěn)住傳統(tǒng)動(dòng)漫業(yè)務(wù)的同時(shí)，重點(diǎn)布局XR大空間沉浸文旅、AI數(shù)字人業(yè)務(wù)等，近2年新增元宇宙科技產(chǎn)業(yè)。

2025年，妙音數(shù)科來(lái)自版權(quán)產(chǎn)品授權(quán)、技術(shù)服務(wù)、信息服務(wù)的收入分別為1.13億元、1.16億元、0.78億元，占比分別為36.81%、37.79%、25.41%。

業(yè)務(wù)拓展后，妙音數(shù)科的變化不僅體現(xiàn)在業(yè)績(jī)的增加，更為重要的是符合北交所上市的核心要求。

根據(jù)北交所《上市規(guī)則》，上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%。

2022年首次計(jì)劃登陸北交所時(shí)，妙音數(shù)科的凈利潤(rùn)為2450.81萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為17.04%。

業(yè)務(wù)拓展后，2025年，妙音數(shù)科的營(yíng)收為3.07億元，凈利潤(rùn)為5517.8萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率20.41%。

值得注意的是，雖然目前妙音數(shù)科的業(yè)績(jī)光鮮且更符合上市要求，但是隨著業(yè)務(wù)布局的深入，妙音數(shù)科的一些短板也暴露在外。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，妙音數(shù)科的應(yīng)收賬款為1.17億元，同比增加160%。妙音數(shù)科表示，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，開(kāi)拓和維護(hù)新老客戶(hù)，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加。

而應(yīng)收賬款增加則導(dǎo)致了信用減值損失增加。數(shù)據(jù)顯示，2025年，妙音數(shù)科的信用減值損失為535.99萬(wàn)元，同比增加336.47%?！爸饕?yàn)閼?yīng)收賬款較去年同期增加，對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，信用減值損失也隨之增加?！泵钜魯?shù)科表示。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，妙音數(shù)科的壞賬準(zhǔn)備為1439.09萬(wàn)元，同比增加26.77%。

不僅應(yīng)收賬款，妙音數(shù)科的債務(wù)也在承受一定壓力。數(shù)據(jù)顯示，2025年，妙音數(shù)科的短期借款為1.4億元，同比增加69.05%。此外，2025年，妙音數(shù)科的貨幣資金為2851.34萬(wàn)元，難以覆蓋1.4億元短期借款，資金缺口約為1.11億元。

妙音數(shù)科表示，短期借款增加主要是因?yàn)楣倦S著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)需求，新增了銀行短期借款，用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

02

4000萬(wàn)引入新股東，

對(duì)賭協(xié)議直指IPO

面對(duì)現(xiàn)金流和債務(wù)的雙重壓力，妙音數(shù)科當(dāng)前最需要的或是一筆資金的支持。事實(shí)表明，妙音數(shù)科也確實(shí)這么做了。

2026年4月，妙音數(shù)科發(fā)布股東定增預(yù)案，通過(guò)股票發(fā)行的方式引入北京京國(guó)創(chuàng)文化科技產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“京創(chuàng)科投”）、延安市智慧文化旅游產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“延安產(chǎn)投”）為股東。

根據(jù)發(fā)行預(yù)案，此次發(fā)行股票不超過(guò)640萬(wàn)股，其中，京創(chuàng)科投認(rèn)購(gòu)不超過(guò)480萬(wàn)股，延安產(chǎn)投認(rèn)購(gòu)不超過(guò)160萬(wàn)股，均以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為6.25元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)4000萬(wàn)元，募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

妙音數(shù)科表示，此次股票發(fā)行有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

有意思的是，京創(chuàng)科投和延安產(chǎn)投成立時(shí)間并不久，分別于2025年8月1日、2025年12月18日成立。

雖自身成立時(shí)間不久，但京創(chuàng)科投的股東頗有實(shí)力，對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)作較為熟悉。根據(jù)公開(kāi)資料，京創(chuàng)科投控股股東北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司旗下?lián)碛谢騾⒐傻纳鲜泄居懈Ｌ锲?chē)、京糧控股、金隅冀東、建工修復(fù)等，另一名股東文投控股本身就是一家在1996年登陸上交所主板的上市公司。

值得注意的是，此次定增也伴隨著對(duì)賭協(xié)議。

具體來(lái)看，與京創(chuàng)科投簽訂的特殊投資條款之一便是，如妙音數(shù)科未能在2028年12月31日前實(shí)現(xiàn)合格上市，則京創(chuàng)科投有權(quán)要求回購(gòu)股份；與延安產(chǎn)投簽訂特殊投資條款之一則是，未能在本次交易流程全部完成后3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)合格上市，也有權(quán)要求回購(gòu)股份。

03

定增兩個(gè)月前，

實(shí)控人減持套現(xiàn)1700余萬(wàn)元

妙音數(shù)科是一家典型的家族企業(yè)。根據(jù)公開(kāi)資料，實(shí)控人董志剛與配偶岳連春通過(guò)直接及間接方式牢牢掌控公司。

此次資本運(yùn)作之前，董志剛本人直接持有公司股份，加上通過(guò)七色祥云等主體間接持有的權(quán)益，其與一致行動(dòng)人岳連春合計(jì)擁有權(quán)益7245.39萬(wàn)股，占公司總股本的90.57%。這個(gè)持股比例意味著，公司幾乎所有的重大決策，都由實(shí)控人夫妻說(shuō)了算。

董志剛履歷頗為豐富，做過(guò)期貨的經(jīng)紀(jì)人，也擔(dān)任過(guò)網(wǎng)站編輯，后又從事電商相關(guān)工作。此后，董志剛開(kāi)啟了雙軌發(fā)展，現(xiàn)同時(shí)擔(dān)任妙音數(shù)科和北京德行天下教育科技有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理職位。

從金融經(jīng)紀(jì)人到雙領(lǐng)域企業(yè)家，董志剛收獲了“名”，與此同時(shí)，“利”也沒(méi)有落下。

根據(jù)妙音數(shù)科公告，2026年3月30日，董志剛通過(guò)大宗交易方式減持320萬(wàn)股，持股比例從90.57%變更為86.57%。

根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)，該筆股權(quán)的買(mǎi)入營(yíng)業(yè)部為開(kāi)源證券股份有限公司佛山分公司，成交價(jià)格為5.37元/股，交易總對(duì)價(jià)為1718.4萬(wàn)元。而上述股票定增的主辦券商變?yōu)殚_(kāi)源證券。

妙音數(shù)科表示，此次減持是董志剛通過(guò)盤(pán)后大宗交易方式自主減持公司股份的交易行為。

減持加上定增，根據(jù)《股票定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)》，定增后，董志剛夫婦兩人持股降低至73.55%，仍為實(shí)際控制人。

此次定增落地、新股東入局，為妙音數(shù)科補(bǔ)充了資本、優(yōu)化了股東結(jié)構(gòu)，也在一定程度上緩解了企業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的資金與業(yè)績(jī)壓力。但自身面臨債務(wù)及經(jīng)營(yíng)壓力的背景下，完成股權(quán)調(diào)整的妙音數(shù)科，能否依托新股東資源、穩(wěn)住經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，順利上市也成為市場(chǎng)關(guān)注的核心焦點(diǎn)。你對(duì)此有何看法？歡迎下方留言討論。