四川
重啟霍爾木茲海峽的外交努力或能在短期內平復能源市場，但分析師警告，即便僅為期三個月的封鎖，其引發的經濟與供應紊亂，影響也將遠超航運恢復通行的時間。
特朗普周日表示，與伊朗的協議已 “大體談妥”，其中包括重啟全球最重要石油航運要道之一的霍爾木茲海峽。
這一進展讓外界期待，海灣原油與液化天然氣（LNG）出口或于夏末前開始恢復正常。但分析師稱，航道重開或無法立刻逆轉能源市場、貿易流動及通脹預期已遭受的損害。
供應損失持續擴大
Wood Mackenzie在最新報告中警示，海峽長期封鎖或觸發數十年來最嚴重的全球能源供應沖擊。
這家咨詢機構估算，海灣原油及凝析油日產量超 1100 萬桶仍處于受限狀態，而每年超 8000 萬噸的 LNG 供應（約占全球 LNG 供應的 20%）仍無法進入市場。
“霍爾木茲海峽是全球能源市場最關鍵的咽喉要道，長期封鎖遠不止引發一場能源危機，”Wood Mackenzie 經濟主管 Peter Martin 表示，“中斷持續越久，對能源價格、工業活動、貿易流動及全球經濟增長的沖擊就越大。”
Wood Mackenzie 在報告中列出三種可能情景，從快速達成外交和解，到中斷持續至 2026 年底。
市場復蘇需耗時數月
其 “快速和平” 情景假設，在達成可行和平協議后，海峽于 6 月前重開，全球經濟大致可在 2026 年第四季度回歸沖突前的增長軌跡。
即便在此情景下，Wood Mackenzie 仍預計，隨著海灣出口設施逐步恢復、區域新項目延期拖累新增供應增長，LNG 市場緊張態勢將持續至 2027 年夏季。
該機構預測，全球石油市場重回供應過剩狀態后，布倫特原油價格將于 2026 年底回落至每桶約 80 美元，2027 年進一步跌至 65 美元。
但分析師強調，三個月供應中斷對市場的影響，或比航道實際重開的持續時間更久 —— 若買家與各國政府持續重新評估與海灣供應路線相關的能源安全風險，情況尤為如此。
通脹擔憂揮之不去
Pepperstone 研究策略師 Ahmad Assiri 表示，石油市場正日益受實際供應壓力驅動，而非投機性期貨頭寸主導。
“石油市場越來越反映現貨市場的緊張狀況，而非僅僅是期貨頭寸。據報道，受持續地緣政治與供應擔憂影響，部分布倫特原油成交價已達每桶 130 至 140 美元區間，”Assiri 稱。
他補充，隨著能源成本上漲傳導至物流與運輸領域，投資者也在重新評估通脹與利率預期。
“短期美國國債收益率（尤其 2 年期與 5 年期）上行，表明市場正高度警惕能源與物流中斷引發的價格上行風險，”Assiri 表示。
“如今關鍵在于，市場已將能源沖擊視為超越短期 headline 風險的長期問題，” 他補充道，“定價行為愈發顯示，市場擔憂全球能源成本持續重估，及其對通脹預期與政策前景的廣泛影響。”
全球能源市場長期格局重塑
Wood Mackenzie 指出，即便海峽很快重開，此次中斷仍可能加速全球能源市場的結構性變革。
該機構預計，若海灣出口相關地緣政治風險持續，歐洲與亞洲各國將加大力度，通過電氣化與可再生能源投資減少對碳氫化合物的依賴。
“若進口國加速降低石油依賴，長期前景顯示，油價將較沖突前基準情景承壓下行，”Wood Mackenzie 煉油、化工與石油市場高級副總裁 Alan Gelder 表示。
Wood Mackenzie 同時警示，長期不確定性或永久重塑 LNG 市場，部分海灣供應或永久流失，大型新項目面臨多年延期。
“供應持續不確定將加速各國擺脫 LNG 進口依賴的進程，支撐煤炭需求韌性，并推動歐亞可再生能源與電氣化更快發展，”Wood Mackenzie 天然氣與 LNG 研究副總裁 Massimo Di Odoardo 表示。
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