北京
周末的消息圈平靜如常。果不其然，5月21日盤中盛傳的那則“全面限制高頻量化交易”的消息，又被證實是一則徹頭徹尾的虛假小作文。量化、T+0總是牽動著市場最敏感的神經，頻頻成為虛假小作文的“重災區(qū)”，嚴重擾亂市場穩(wěn)定。
無論出于何種目的，在資本市場造謠都已經觸及監(jiān)管紅線。從造謠者、傳謠者到獲利者，完善虛假小作文全鏈條追責，用零容忍的監(jiān)管態(tài)度對小作文說“不”，大幅提升造謠成本，對A股市場的行穩(wěn)致遠大有好處。
近年來，量化、T+0這些高敏感詞匯隔三差五就被編進“小作文”，成了攪動A股的“萬能劇本”。一張模糊截圖、幾句來路不明的“知情人士透露”，就能讓指數和個股大起大落，有人恐慌性割肉離場，有人卻借機賺得盆滿缽滿。
虛假小作文是資本市場的毒瘤之一。其引發(fā)的異常波動，短期內完全扭曲了市場的定價邏輯，甚至讓一些優(yōu)質企業(yè)僅僅因為一個“莫須有”的謠言就遭受重挫。一旦涉及指數層面，大幅非理性的震蕩更是損害到幾乎全部投資者的利益。
無論是針對個股還是資本市場的監(jiān)管政策，造謠成本低是虛假小作文頻現(xiàn)的主要原因之一。前不久，北京證監(jiān)局披露了一份行政處罰決定書，對兩位編造、傳播“相關方大量追加某上市公司芯片訂單”等虛假信息的自媒體運營者分別處以20萬元和25萬元罰款。而此前兩人通過上述造謠行為的非法所得合計不足300元。
監(jiān)管部門開出的合計45萬元罰單看起來很高，但對造謠者的震懾力度依然有限。造謠者只要成功一次，就可能在股市里通過提前埋伏或操縱收割投資者賺到幾百萬、甚至上千萬元，如果能順利逃過監(jiān)管，那就是一門一本萬利的生意。
尤其是進入AI時代，造謠的門檻和成本越來越低。有了AI工具，動動手指、敲敲鍵盤就能批量生成“言之鑿鑿”的“內幕消息”或研究報告。造謠的成本不僅更低，而且迷惑性更強，普通投資者很難在短期內分辨真?zhèn)巍?/p>
如今，監(jiān)管層已把治理股市虛假信息作為改善市場生態(tài)的重要內容，向虛假小作文頻頻“亮劍”。2025年，證監(jiān)會嚴厲打擊編排股市“小作文”等惡性違法行為，查處相關案件19起。2025年5月15日，最高人民法院和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布通知，明確提出對于通過編傳“小作文”等虛假信息擾亂市場秩序、損害他人權益的行為，受害人提起民事訴訟要求損害賠償的，人民法院依法予以支持；構成犯罪的，依法追究刑事責任。
從嚴只是第一步，“全鏈條”追責才是真正的猛藥。不僅僅是造謠者，傳謠者以及從中牟利的黑手，也都應該被連根拔起，徹底斬斷虛假“小作文”的利益鏈條，還A股市場一個風清氣正的市場生態(tài)。
當行政處罰、民事賠償以及刑事追責形成“三位一體”，造謠者、傳謠者以及獲利者才能真正意識到“不劃算”，這也是對虛假“小作文”最大的震懾。
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