6456億元?jiǎng)?chuàng)新高！上市銀行2025年分紅分化，大行穩(wěn)坐“王座”、中小行冷暖不均

紅星資本局5月15日消息，在存款利率持續(xù)下調(diào)，余額寶類貨幣基金收益率跌破1%的背景下，不少股民選擇將目光瞄向分紅比例穩(wěn)定且較高的銀行股。

“我買的是一家股份行的股票，去年現(xiàn)金分紅估計(jì)有1.5萬(wàn)元。”近日，有投資者投資的一只銀行股發(fā)布現(xiàn)金分紅公告，每10股派息10元左右，她隨即估算了一下自己去年的分紅收益。

作為A股“分紅大戶”，上市銀行的分紅數(shù)據(jù)一直備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2025年42家A股上市銀行分紅再創(chuàng)新高，全年累計(jì)派發(fā)紅利6456.37億元。其中，六大國(guó)有行合計(jì)派發(fā)4274.24億元“紅包”，占上市銀行分紅總金額的66.2%。

與此同時(shí)，銀行分紅水平出現(xiàn)分化：過(guò)半數(shù)銀行分紅率達(dá)到30%，19家銀行分紅比例較前一年上升，但也有近三分之一的機(jī)構(gòu)分紅率下降。

在此背景下，這種分化趨勢(shì)未來(lái)是否會(huì)延續(xù)、銀行業(yè)的高分紅是否具備可持續(xù)性也備受投資者關(guān)注。

國(guó)有大行穩(wěn)坐“分紅王座”

中小銀行分紅水平分化明顯

2025年共有41家銀行實(shí)施分紅，合計(jì)派發(fā)金額高達(dá)6456.37億元，較2024年上市銀行分紅增加近135億元。與此同時(shí)，22家銀行分紅率達(dá)到30%，19家機(jī)構(gòu)分紅率較前一年有所上升，但也有14家銀行分紅率下降，其中2家跌至30%以下。

分銀行類型來(lái)看，國(guó)有大行繼續(xù)穩(wěn)坐“分紅王座”，股份行穩(wěn)中有進(jìn)，中小銀行分紅水平則出現(xiàn)明顯分化。

六大行合計(jì)分紅4274.24億元，較上年再增67.89億元，約占A股上市銀行分紅總額的2/3。其中，工商銀行（601398.SH；01398.HK）和建設(shè)銀行(601939.SH；00939.HK)分紅均超千億元，分別為1105.93億元、1016.84億元。A股“分紅王”再次被工商銀行摘下，這是工商銀行連續(xù)第19年奪冠。

分紅比例方面，國(guó)有大行全部保持在30%以上，交通銀行（601328.SH；03328.HK）以32.3%的分紅率位居榜首。股份行中，招商銀行（600036.SH；03968.HK）的分紅比例保持在35%以上，2025年分紅金額達(dá)到508.43億元，其中包含2026年1月實(shí)施派發(fā)的2025年中期分紅。

圖據(jù)wind

地方中小銀行分紅水平分化較為明顯。具體來(lái)看，江蘇銀行(600919.SH)2025年分紅突破百億元大關(guān)，也是唯一一家分紅達(dá)百萬(wàn)級(jí)的地方銀行。紫金銀行（601860.SH）、北京銀行（601169.SH）和寧波銀行(002142.SZ)分紅率增量均在5個(gè)百分點(diǎn)以上。其中，北京銀行分紅比例由2024年的30.01%增至35.46%，寧波銀行則于2025年首次實(shí)施中期分紅。

然而，分紅比例收縮的14家機(jī)構(gòu)同樣以地方銀行居多，共涉及8家城商行和1家農(nóng)商行。例如，蘭州銀行(001227.SZ)分紅比例降幅明顯，由2024年的30.47%降至24.43%，金額縮水超1億元。而鄭州銀行（002936.SZ；06196.HK）成為2025年唯一一家“零分紅”的上市銀行。據(jù)悉，該行曾于2024年派發(fā)分紅1.82億元。

對(duì)于未分紅原因，鄭州銀行在年報(bào)中解釋稱：一方面是考慮到該行正處于深化改革、轉(zhuǎn)型重塑的關(guān)鍵階段，留存未分配利潤(rùn)有利于夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的資金基礎(chǔ)，進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定提供有力保障；

二是在金融監(jiān)管趨嚴(yán)、資本約束強(qiáng)化的背景下，以利潤(rùn)留存進(jìn)行內(nèi)源性補(bǔ)充是確保資本充足水平的主要有效途徑，留存的未分配利潤(rùn)將用作核心一級(jí)資本的補(bǔ)充，提升資本充足水平。

“大行穩(wěn)、中小行分化”的分紅格局或?qū)⒀永m(xù)

近年來(lái)，銀行存款利率持續(xù)走低，中長(zhǎng)期存款利率普遍來(lái)到“1字頭”。大手筆且穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，讓不少普通投資者開(kāi)始關(guān)注銀行股。

投資者投資股票的收益，由分紅收入和股價(jià)上漲收益兩部分構(gòu)成。如果不考慮股價(jià)漲跌，對(duì)于長(zhǎng)期持有一只股票的投資者來(lái)說(shuō)，股息率就是衡量股票投資回報(bào)的最重要指標(biāo)之一，它是投資者僅通過(guò)現(xiàn)金分紅所能獲得的收益率。

“只看分紅的話，那確實(shí)比銀行定存的收益稍微高一點(diǎn)。”前述投資者投資的這只銀行股，上市以來(lái)平均分紅率在30%左右，去年年度股息率接近5%。如果不看股價(jià)漲跌，股息率可以類比銀行的年存款利率。相比一年1%左右的銀行定期存款，投資銀行股，每年拿分紅，確實(shí)“香”一些。

不過(guò)，投資銀行股和存銀行定期有本質(zhì)的不同——銀行存款利率幾乎是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，銀行股的分紅數(shù)額卻沒(méi)有穩(wěn)定的保證。而且，投資者也不能不考慮銀行股的股價(jià)波動(dòng)。

需要注意的是，伴隨息差持續(xù)承壓，在銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，如何做好規(guī)模、業(yè)務(wù)發(fā)展和資本的平衡，也是各家銀行都面臨的重要課題。

對(duì)于銀行股高分紅是否具備可持續(xù)性？有專家認(rèn)為，這將取決于銀行的盈利能力和資本內(nèi)生補(bǔ)充能力。“頭部銀行憑借規(guī)模效應(yīng)、多元化收入及較低風(fēng)險(xiǎn)成本，仍能維持較高分紅率；但若凈息差進(jìn)一步收窄或信用成本上升，整體銀行業(yè)分紅空間將受限。因此，在資本約束和經(jīng)營(yíng)壓力并存的環(huán)境下，高分紅更多集中于優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)，難以在全行業(yè)復(fù)制。”

此外，對(duì)于未來(lái)各家銀行的分紅差距是否會(huì)拉大。有專家表示，預(yù)計(jì)銀行板塊的整體分紅將延續(xù)“大行穩(wěn)、中小行分化”的格局。

該專家進(jìn)一步指出，于國(guó)有大行而言，30%的分紅比例大概率是一個(gè)穩(wěn)定的底線。這背后有政策引導(dǎo)、資本補(bǔ)充等多重因素支撐。國(guó)有大行還承擔(dān)著“類國(guó)債”的市場(chǎng)壓艙石角色，穩(wěn)定的高分紅是其吸引長(zhǎng)期資金、修復(fù)估值的關(guān)鍵。對(duì)于中小銀行，未來(lái)的分紅策略將更側(cè)重于可持續(xù)性，而非單純追求高分紅比例。對(duì)于資本補(bǔ)充渠道相對(duì)有限的中小銀行而言，“保資本”的優(yōu)先級(jí)可能高于“高分紅”。因此，部分銀行可能會(huì)根據(jù)自身情況調(diào)降分紅比例或暫停分紅。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

編輯 肖世清綜合湖北日?qǐng)?bào)、國(guó)際金融報(bào)

審核 何先菊