白酒神話終結(jié)？瀘州老窖暴跌17%，連茅臺(tái)也栽了大跟頭！

瀘州老窖凈利暴跌19%，茅臺(tái)首虧！白酒神話要涼？
4月28日，白酒圈徹底炸了鍋。
瀘州老窖(000568)和五糧液(000858)同日發(fā)財(cái)報(bào)，雙雙崩了。
老窖更慘，2025年?duì)I收257.31億元，同比跌17.52%；凈利108.31億元，跌19.61% 。
2026年一季度更糟，營(yíng)收80.25億元跌14.19%，凈利37.08億元跌19.25% 。

這可是連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期雙位數(shù)下滑，老窖的日子不好過。
更魔幻的是股價(jià)，4月28日收盤，老窖和五糧液居然同價(jià)100.20元 。
要知道幾年前，五糧液曾站在350元上方，老窖也逼近330元高位 。
現(xiàn)在倒好，哥倆兒一起跌到100元，差距直接抹平。
茅臺(tái)也沒好到哪去，4月16日發(fā)布上市25年首份營(yíng)收凈利雙降年報(bào)。
2025年?duì)I收1688.38億元跌1.21%，凈利823.20億元跌4.53% 。
第四季度更難看，收入下滑19%到411億，利潤(rùn)下滑30%到177億元。
4月17日那天，茅臺(tái)直接暴跌4%，帶動(dòng)19只白酒股集體下挫。
4月27日，白酒板塊又跌1.72%，茅臺(tái)收在1403.20元，跌了不少 。
這波下跌不是偶然，行業(yè)早就出問題了。
中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2026年一季度全行業(yè)銷售額下滑近20%，利潤(rùn)總額降17.2%。
扣除茅臺(tái)后，行業(yè)下滑幅度達(dá)20%-25%，次高端酒企更慘。
庫存更是嚇人，行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)900天，多數(shù)酒企庫存周期超4個(gè)月。
價(jià)格倒掛普遍，經(jīng)銷商拿貨意愿低到冰點(diǎn)，根本賣不動(dòng)。
消費(fèi)場(chǎng)景也變了，家庭聚餐占比超60%，商務(wù)宴請(qǐng)從2018年的42%降到現(xiàn)在不到20%。
次高端白酒主要靠商務(wù)宴請(qǐng)，這下直接斷了核心需求。
還有產(chǎn)量，2016年巔峰時(shí)1358萬千升，2025年只剩354.9萬千升，十年砍了74%。
白酒的黃金時(shí)代，真的過去了？
機(jī)構(gòu)早就開始跑路了。
張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選，一季度減持了瀘州老窖，雖然還是前三大重倉。
劉彥春、蕭楠等基金經(jīng)理也在調(diào)倉，降低白酒倉位。
4月27日，白酒板塊成交額163.31億，主力資金瘋狂出逃。
4月29日，老窖倒是漲了1.53%，收在101.73元，但這只是超跌反彈。
從2021年250元以上高點(diǎn)算，老窖回撤超60%，茅臺(tái)也跌了不少。
估值更是回到十年低位，老窖市盈率15倍，茅臺(tái)38倍左右，和以前沒法比。